[E-Dailykyoungeun kim 记者] 摩根士丹利将首选个股从三星电子变更为三星电机。
据12日韩联社报道，摩根士丹利指出，多层陶瓷电容器（MLCC）价格上涨的可能性较大，且味之素积层薄膜（ABF）基板需求有所改善，因此将首选股票变更为SamsungElectroMechanics(009150)。

对三星电器的投资评级维持“增持”（overweight），目标股价从256万韩元上调至262万韩元。
预计人工智能（AI）数据中心的投资将持续强劲拉动零部件需求，三星电器的利润率和每股收益（EPS）预测值将进一步大幅超过市场共识。
预计客户提前下单的趋势将从今年下半年持续至明年，从而支撑MLCC价格。
据此预计，三星电器的AI相关营收占比将从2026年的20%扩大至2027年的31%。分析认为，随着AI营收翻倍以上增长，营收和利润增长将得到结构性强化。
报告还指出了ABF业务的增长潜力。三星电机已从美国定制半导体（ASIC）厂商处获得了多项AI芯片基板相关订单，且越南新工厂的投产规模将在2028年前进一步扩大。摩根士丹利认为，ABF销售额到2030年有望增长4至5倍。
市场份额扩大的背景是技术难度的提升。新型ASIC芯片的尺寸和层数急剧增加，将多个芯片整合在一起的多芯片片（multi-chiplet）设计正日益普及。为提高电源稳定性，在ABF中内置MLCC的方式也呈增长趋势。逻辑在于，复杂性越高，三星电机的市场份额就越大。
此外，从2028年起，玻璃基板这一新的产品周期可能开启，而硅电容器和ABF的价格周期也比最初预期的更为强劲且来得更快。
摩根士丹利认为，这些前景尚未充分反映在当前股价中。2028年的预期市盈率（P/E）为18倍，尽管每股收益（EPS）增长率更为强劲，但仍远低于历史高点30倍。
乐观情景下的目标价维持在300万韩元，而悲观情景下的目标价则因市场波动性扩大而下调至135万韩元。