[E-DailyKwon Oh Seok 记者] iM证券10日宣布，维持对LG Uplus(032640)的“买入”投资评级及19,500韩元的目标股价。

iM证券分析师申熙哲表示：“LG Uplus决定将2026年中期股息上调8.0%至每股270韩元（2025年为250韩元），并将回购规模扩大至900亿韩元（2025年为800亿韩元）。 计划将回购的全部自有股份予以注销”，并解释道：“2026年预计每股股息（DPS）为700韩元（2025年为660韩元），市盈率股息率为4.7%。考虑到自有股份注销因素，股东回报率约为6.1%。”
他补充道：“虽然随着AIDC（AI数据中心）投资的扩大，资本支出（CAPEX）负担有所增加，但投资可在息税折旧及摊销前利润（EBITDA）范围内执行，预计在稳定的自由现金流基础上，将持续逐步扩大对股东的回报。”
公司方面目前正在坡州建设首都圈最大规模的200MW级AIDC。计划于2027年至2028年期间，分阶段投运共计4栋建筑。 申研究员分析道：“原定于2030年竣工的坡州AIDC项目，为应对数据中心需求的激增，计划提前工期，”并表示“相关投资规模预计约为2万亿韩元。”
他还预测：“新数据中心考虑到AI服务器的需求，配备了高性能冷却系统和大容量电力基础设施，因此可以比现有设施采用更高的机架单价；此外，随着AI服务器高运行率的提升，电力使用费收入也有很大可能增加。”
第二季度合并报表显示，营收为3.695万亿韩元（同比下降3.9%），营业利润为3445亿韩元（同比增长13.1%），其中营收较市场预期低5.2%，营业利润则高出预期11%。 他强调：“虽然受去年竞争对手遭遇黑客攻击事件影响，终端销售额曾一度大幅增长，但随后出现下滑，导致公司整体销售额出现负增长；然而，得益于第二季度地方选举期间商业短信业务等一次性收益的计入，以及人工成本和销售佣金等主要成本的下降和稳定，公司实现了季度史上最高的营业利润。”
预计第三季度营收为3.851万亿韩元（-4.0%），营业利润为2980亿韩元（+84.1%）。
他表示：“随着第二季度一次性因素的消除，第三季度利润率预计将较上一季度小幅下降，但随着全公司营业成本的持续下降和稳定，利润水平将维持在高于以往的水平。”他还补充道：“随着5G初期基础设施的折旧期结束，预计从2027年起折旧费也将减少，利润率的改善趋势将持续。” 据此，2026年和2027年的营业利润预测值分别为1.191万亿韩元（+33.5%）和1.345万亿韩元（+12.9%）。
申研究员表示：“鉴于主营业务规模的稳定增长与成本管控效率的提升正在同步推进，2026年和2027年的营业利润率将分别提升至7.8%和8.5%”，并指出：“此外，盈利能力提升带来的现金流改善将转化为股东回报的扩大，这一点同样值得肯定。”