[E-DailyKwon Oh Seok 记者] SK证券5日宣布，维持对POSCO FUTURE M(003670)的“买入”投资评级及30万韩元的目标股价。

SK证券分析师朴亨宇分析称：“从2027年起，LFP（磷酸铁锂）前驱体和负极材料将成为瓶颈。从三元体系转向LFP的1.5万吨生产线，目标是在今年年底开始供货。问题在于追加产能的时间节点。”
他进一步解释道：“面向北美ESS（储能系统）的LFP正极材料实际需求将从2027年起全面展开，但目前动工的新建产能届时无法投产。从物理层面来看，唯有将现有三元体系生产线进行转型才是可行的应对手段”，并补充道：“公司此前已为提升生产效率及应对前驱体采购做好了准备。”
朴研究员强调：“此外，负极材料还能提升议价能力。与三元系电动汽车电池相比，ESS用LFP电池的负极材料成本占比更高。在电池制造商满足‘非中国产’材料要求的过程中，负极材料已成为瓶颈”，并指出：“在韩国，能够同时解决这两个瓶颈的企业只有浦项未来M。”
他进一步表示：“在韩国国内的正极材料中，前驱体的采购具有优势。中长期目标是实现具有成本优势的LFP新工艺的商业化。浦项集团的支持是基础。”并指出：“我们关注正负极材料捆绑合同的可能性。 客户最终必须构建LFP前驱体和负极材料中的一种，或两者的非中国供应链。这正是公司能在谈判中占据一席之地的背景。”
第二季度营业利润为26.7亿韩元（同比+3351%），略低于市场预期。销售额也低于预期。他表示：“这是因为面向Ultium的正极材料尚未出货，而N87的出货因客户销售停滞及海外工厂问题而推迟至第三季度。” “尽管如此，能源材料业务的营业利润仍达到2.5亿韩元，实现扭亏为盈。负极材料方面，随着出口出货量的恢复，销量较上一季度翻了一番，亏损幅度有所收窄。预计第三季度营业利润将达到27.4亿韩元。”他补充道。