[E-DailyShin Ha-yeon 记者] NH投资证券5日预测，随着人工智能（AI）服务器用SoCAMM2内存的普及，MKElectron(033160)将成为键合线需求激增的代表性受益股。该机构评估称，仅就半导体部门的业绩而言，其市盈率（PER）仅为5倍左右，估值吸引力较高。不过，该机构未给出投资评级和目标股价。

NH投资证券分析师莫镇元分析称：“SoCAMM2带来的受益本质在于，原本仅限于移动设备的LPDDR（低功耗内存）正作为超高性能AI服务器的核心内存崭露头角，从而导致键合线需求大幅增加”，并指出：“曾因受先进封装技术冲击而被视为夕阳产业的键合线市场正在复苏。”

他进一步解释道：“随着以英伟达（NVIDIA）Vera CPU机架为中心的数据中心架构变革，SoCAMM2模块的采用正全面展开”，并指出：“这一趋势的扩散，标志着利用键合线的键合工艺正被重新评价为实现AI服务器内存生态系统高集成度、高效率的关键工艺，这是一个历史性的转折点。”

特别是，他预测SoCAMM2的高层叠结构将大幅增加键合线的使用量。 莫研究员表示：“在内存制造商考虑采用经良率与量产性验证的2GB芯片的过程中，为实现同等容量，需要采用12层的高堆叠结构”，并指出：“若芯片堆叠层数从8层增加到12层，以单个封装为基准，键合线需求将激增50%以上。”

焊球业务也被视为新的增长动力。莫研究员表示：“预计最早从今年第四季度开始，随着向韩国最大内存客户正式成为双供应商并开始实质性供货，与竞争对手的出货量差距将迅速缩小”，并预测“实现年销售额400亿至450亿韩元的目标可能性很大”。 他接着补充道：“公司正积极推进进军微型焊球市场，已确保了长期的增长动力。”

预计新业务钯（Pd）合金也将有助于改善盈利能力。 莫研究员表示：“该公司正在取代此前完全依赖日本企业的供应链，并迅速满足国内POGO针厂商的本土化需求，”并指出：“预计到2026年，钯合金业务将贡献150亿韩元的销售额和53亿韩元的营业利润（营业利润率35%），带来高利润贡献。”

预计业绩改善也将全面展开。 莫研究员分析称：“预计2026年合并报表销售额将同比增长44.8%至2.0328万亿韩元，营业利润将增长774.4%至1240亿韩元”，并指出：“仅半导体事业部的业绩预计将达到销售额1.795万亿韩元、营业利润880亿韩元（+185%）。”

他还强调了该公司的估值吸引力。他表示：“虽然与‘小CAM2’及内存模块应用叙事相关的Simtek、TLB、大德电子等公司，基于2026年预期业绩的市盈率（PER）均处于20至25倍的高倍数水平，但该公司的市盈率仅为5.0倍。” “考虑到该公司正通过钯合金等新业务持续改善利润率，其相对被低估的吸引力预计将更加凸显。”