[E-Dailykyoungeun kim 记者]S-OilCorporation(010950)得益于炼油利润率走强及润滑基础油业务创下历史最佳业绩，该公司第三季度业绩超出市场预期。分析认为，由于战争导致全球炼油设施运行受阻，加之扩建受限，供应短缺局面将持续，行业景气度将长期保持强劲。

NH投资证券分析师崔永光3日在报告中维持对S-Oil的“买入（Buy）”投资评级和21万韩元的目标股价，并作出了上述表述。

S-Oil第三季度营业利润达1.4067万亿韩元，较上一季度增长45.8%，超出市场共识预期（1.1910万亿韩元）。营业利润率为11.8%。 炼油业务营业利润为6904亿韩元，增长29.7%。崔研究员解释道：“虽然油价上涨带来的积极滞后效应（2680亿韩元）被汇率下跌的影响（-2900亿韩元）所抵消，但得益于炼油利润率的走强，仍实现了稳健的盈利。” 润滑油业务的营业利润为7427亿韩元，同比增长55.6%，继上一季度之后再次刷新了季度业绩历史最高纪录。营业利润率达到48.2%。化工业务虽然出现264亿韩元的营业亏损，但由于芳烃价差改善，亏损幅度有所收窄。

预计炼油利润率的强劲态势将长期持续。 崔研究员表示：“受战争影响，全球炼油设施的停产规模约占全球石油供应量的4.5%至5.0%，其中中东地区每日约250万桶，俄罗斯为200万至250万桶。”他还指出：“润滑基础油方面，约占全球供应量30%的产能也正面临停产。”

预计即使战争结束后，供需形势仍将紧张。据预测，今年和明年的全球炼油设施净增规模分别为每日30万桶和80万桶，仅占全球石油供应量的0.3%和0.8%。 另一方面，美国能源信息署（EIA）预测，受战争影响而被压抑的需求将反弹，加上库存储备需求，明年石油需求将增加220万桶/日（2.2%）。

S-Oil被评估为能够充分受益于这一看涨行情。崔研究员表示：“S-Oil在原油采购方面没有障碍，是能够充分受益于供应短缺的企业”，并解释道：“最近，该公司还通过船对船（STS）转运方式增加了经霍尔木兹海峡的采购量，因此有望扩大在全球供应短缺的中质原油中的占比。” 受此影响，近期设备运行率已升至90%，高于第三季度平均水平（81%）。

NH投资证券将S-Oil今年的营业利润预期从4.682万亿韩元上调至4.904万亿韩元。预计第四季度营业利润为1.301万亿韩元。