[E-Daily MarketinJI YEONG-EUI 朴素英 记者] 曾主导私募基金（PEF）管理公司JKL Partners对LS MnM投资的前副代表崔元镇，预计将转投LS集团控股公司LS(006260)。LS正推进将崔前副代表以高管级别引进的方案，目前正在协调其下月入职的日程。

问题在于，JKL对LS MnM的投资资金尚未全部收回。鉴于主导投资的基金经理将转投交易对手方LS，根据其未来负责的业务内容，保密投资信息的管理及防止利益冲突等问题可能成为争议焦点。

凭借4700亿投资结下的缘分，加入LS管理层

据28日投资银行（IB）业界消息，LS正推进以管理层级别引进今年2月离开JKL的前副代表崔某。若最终条件确定，预计他将于11月开始履职。据悉，他也有可能被纳入定于下月初进行的高管人事调整中。

出身于韩国企画财政部的前副代表崔某于2015年加入JKL，是主导LotteNon-LifeInsurance(000400) 管理权收购及LS MnM（原LS日矿铜冶炼）投资等项目的重要运营负责人。在乐天财产保险方面，他曾在2019年收购完成后担任代表董事，亲自参与经营管理。

崔前副代表与LS结缘的契机是2022年的LS MnM交易。当时，LS以9331亿韩元的价格收购了日本股东持有的LS MnM 49.9%的股份。其中4706亿韩元，是由JKL和VL Investment共同认购LS发行的可交换债券（EB）的方式筹集的。

问题在于，围绕当时交易产生的数千亿韩元级别的利益关系至今仍未解决。JKL和VL Investment双方的合资公司——阿耳忒弥斯有限公司，于2024年底将可交换债券兑换为LS MnM股票，从而跃居第二大股东之位。 今年3月，LS单独参与了有偿增资，导致JKL方面投资公司的持股比例从24.9%降至23.18%，但投资资金的回收尚未完成。

JKL此次投资动用了由国民养老金、邮政事业本部、产业银行成长支持基金、军人互助会、总会养老金基金会等出资的约7500亿韩元规模的第5号盲池基金（JKL第12号）。据悉，VL Investment是通过单独的项目基金参与了此次共同投资。

据悉，LS在投资时曾承诺将于2027年8月前将LS MnM在股市上市。然而，随着大型企业集团旗下子公司重复上市的争议日益加剧，原定计划出现了不确定性。 据悉，今年8月至9月期间，双方就延长上市期限及投资资金回收时间等事项进行了协商。根据是否推进上市以及合同履行条件的不同，有限合伙人（LP）可获得的收益和LS需承担的成本也可能随之变化。

在此背景下，主导此次交易的前副代表崔某将调任LS控股公司一事值得关注。因为如果他今后直接或间接参与LS MnM的上市或与现有投资者的资金回收谈判，如何管理其在JKL任职期间获取的非公开投资信息，可能会成为一个敏感的争议点。

将主导投资的关键人物纳入管理层……利益冲突管理是关键

不过，私募股权基金（PEF）管理人跳槽至过去的投资对象企业或交易对手方，这一行为本身在法律上难以被质疑。现行《资本市场法》虽规定了机构专用私募基金业务执行人（GP）的忠实义务等内容，但并未一刀切地禁止前任管理人受雇于交易对手企业。

关键在于崔前副代表在LS将担任何种角色。特别是如果他直接参与投资资金回收谈判，那么妥善制定保护非公开投资信息及防止利益冲突的措施将显得尤为重要。据解释，虽然跳槽本身并不违反法律，但根据今后负责的业务内容，有必要重新审查现有的保密义务和投资信息保护方案等。

利益冲突管理问题最终也与基金出资人（LP）的利益息息相关。这是因为根据LS MnM投资资金回收条件的不同，国民年金等机构投资者出资的基金业绩可能会有所差异。但这并不意味着跳槽本身会损害LP的利益。关键在于LS方面将如何界定崔前副代表的工作范围，以及如何制定现有的投资信息保护方案。

针对是否推进引进崔前副代表一事，LS方面表示“无法确认”。