[E-DailyPARK MIN 记者] SK证券23日针对#山一电气分析称，受汇率下跌和台风影响等暂时性因素影响，第三季度业绩将略低于市场预期，但得益于美国和欧盟（EU）对中国产逆变器实施限制措施带来的间接利好，中长期订单势头将持续强劲。 不过，鉴于近期国内外电力设备行业估值调整的情况，目标股价从原定的32万韩元下调至28万韩元，下调幅度为12.5%，投资评级维持“买入”。

SK证券分析师罗民植在当天的报告中预计：“山一电气第三季度合并销售额将同比增长27.1%至1687亿韩元，营业利润将增长45.3%至620亿韩元（营业利润率36.8%），略低于市场共识（销售额1753亿韩元，营业利润658亿韩元）。”

他将业绩放缓的原因归结为韩元兑美元汇率下跌以及台风导致的装船延误。 该分析师指出：“山一电气今年上半年出口占比高达97%，汇率对冲比例约为50%，因此汇率下跌的影响在所难免。”但他同时分析称：“不过，因装船延误而推迟的货量预计将在第四季度正常计入销售额；以可再生能源领域为中心的新订单将较上一季度增加，有望创下季度历史最高纪录。”

SK证券预测，美国和欧洲供应链的重组将为山一电气带来强劲的订单增长动能。这是由于美国在7月至8月期间，针对进口逆变器发布了联邦通信委员会（FCC）认证限制及《大电网安全行政命令》等，正式开始对中国产品实施限制措施。

研究员纳表示：“在美国工业用逆变器市场中，中国企业的市场份额超过50%，且70%以上的需求来自可再生能源和储能系统（ESS）领域”，并指出：“若排除中国产品，该公司客户TMEIC、GE Vernova等企业的市场份额有望大幅扩大。” 实际上，山一电气于8月从TMEIC USA获得了价值512亿韩元的太阳能逆变器用电抗器订单，10月又接连获得了面向美国数据中心的BESS用变压器订单，价值351亿韩元。

特别是在数据中心相关争议的背景下，市场竞争力仍被认为得以维持。该分析师表示：“第三季度已获得面向Bloom Energy的追加订单，与潜在客户的规格及报价协商也按计划进行中”， 并解释道：“若将第一、二工厂合计1万亿韩元的产能，加上第二工厂闲置用地扩建项目，以及计划于2028年投产的第三工厂（超高压变压器，最大产能2000亿韩元）一并考虑在内，公司完全有能力应对激增的订单量。”