[E-DailyKim Hyung-il 记者] 元大证券维持对YG Entertainment Inc.(122870)的“买入”投资评级及5.6万韩元的目标股价。该机构预计，尽管明年营收增速可能放缓，但新人艺人的知识产权（IP）推出以及资历较浅艺人营收占比的扩大将推动盈利能力改善。此外，随着TREASURE和BABYMONSTER粉丝群体的扩大，演出及周边商品（MD）销售额的增长也被列为值得期待的因素。

20日，元大证券分析师李焕旭预计，YG娱乐第三季度营收为1692亿韩元，同比下降2.2%；营业利润为205亿韩元，同比减少34.1%。他预计该数据将基本符合市场共识——营收1645亿韩元、营业利润201亿韩元。

虽然受新专辑发行空窗期影响，业绩同比下滑在所难免，但随着线下演唱会活动的增加，预计利润将较上一季度大幅改善。

在唱片业务方面，由于缺乏新专辑，销量预计将出现下滑。预计第三季度TREASURE的第四张迷你专辑与旧专辑合计销量为8.7万张，BABYMONSTER的第三张迷你专辑与旧专辑合计销量为7.5万张。BLACKPINK的旧专辑销量预计在1万张左右。 整体专辑销量预计仅为17万张，与去年同期相比，负增长在所难免。不过，受Big Bang和BABYMONSTER数字单曲热销的带动，预计数字音乐收入将实现同比增长。

演出方面，预计TREASURE将举办18场、BABYMONSTER 14场、BIGBANG 8场，共计40场演出，吸引约80万名观众。 虽然预计巡演热潮将带来稳健的业绩，但分析认为，随着资深艺人所占比例的提高，利润改善幅度将略受限制。周边商品部门方面，尽管新专辑快闪店等策划商品存在空窗期，但得益于巡演相关商品销售的强劲表现，预计销售额将同比增长。

从中长期来看，新晋艺人的推出将成为增长动力。YG娱乐计划在上半年和下半年分别推出新晋艺人IP，预计将有1支男团和1支女团出道。分析认为，新增IP将降低对特定艺人的依赖度，并增强业绩的下行保护。

分析师还积极评价了TREASURE和BABYMONSTER现有专辑销量持续走强的现象。解释称，若新粉丝群体持续涌入，有望带来演出及周边商品销售额扩大的经营杠杆效应。预计随着出道时间较短艺人的营收占比提升，将有助于改善公司整体盈利能力。

该分析师评价道：“即使明年营收负增长不可避免，但根据新人IP的初期表现，业绩预期仍有上调空间。”并指出：“在导致全年股价下跌的不利供需因素逐渐缓解的背景下，业绩负增长的担忧和供需压力已被股价提前反映，因此当前股价水平的投资吸引力较高。”