[E-DailyShin Ha-yeon 记者] 尤金投资证券20日对HYBE(352820)的评估指出，受防弹少年团（BTS）世界巡演的推动，预计第三季度业绩将表现强劲，同时新晋艺人的成长势头也十分显著。不过，分析认为，BTS明年上半年巡演结束后后续活动的不确定性正对股价构成压力。 虽然维持“买入”的投资评级，但下调了估值，将目标股价从原有的34万韩元下调至29万韩元，降幅为14.7%。
Eugene投资证券分析师李贤智分析称：“尽管今年第二季度和第三季度已充分反映BTS巡演的积极影响，业绩表现稳健，但当前股价对应的2027年预期市盈率（PER）为19.9倍，这表明市场对BTS明年上半年巡演结束后下半年的活动存在不确定性，从而对股价构成压制。”
BTS东京巨蛋演唱会（图片来源：Big Hit Music）
尤金投资证券预测，HYBE第三季度合并销售额将同比增长100.5%至1.4583万亿韩元，营业利润将达到1667亿韩元，实现扭亏为盈。销售额和营业利润均符合市场共识预期。预计营业利润率将达到11.4%，较去年同期提升17.2个百分点。
分析指出，特别是防弹少年团（BTS）的世界巡演在北美和欧洲体育场共举办了24场，这带动了演出收入的增长。预计第三季度演出收入将达到7010亿韩元，环比增长8.2%；周边商品（MD）及授权收入也将增至3470亿韩元，同比增长11.6%。
该分析师表示：“演唱会方面，BTS世界巡演在北美和欧洲体育场共举办了24场，带动了整体规模增长；加之上季度发行新专辑的众多艺人展开世界巡演，预计演唱会销售额将较上季度实现增长”，并指出：“受巡演规模扩大及BTS周边商品销售势头强劲的影响，演唱会和周边商品销售额均将创下历史新高。”
专辑板块预计也将延续稳健的业绩表现。这得益于ENHYPEN和&TEAM等艺人新专辑的热销，以及今年5月发行的Cortice专辑持续稳定的销量。预计第三季度专辑销售额将达到2560亿韩元，同比增长34.7%。
特别是在BTS引领业绩增长的背景下，新晋艺人粉丝群体的快速扩大被视为积极因素。Cortis将今年5月发行的迷你专辑以润唇膏、骰子、弹珠等多种形式推出，据估计第三季度仅专辑本身就售出约180万张。
该分析师解释道：“即使假设第四季度没有新专辑回归，预计今年累计销量也将超过500万张。”并补充道：“从Cortice的Weverse数据来看，超过一半的用户是首次注册Weverse的新用户，持续涌入的新粉丝群体形成了推动旧专辑持续销量的良性循环结构。”
全球女子组合Cats Eye的增长势头也备受瞩目。Cats Eye凭借今年8月发行的迷你专辑首次登上Billboard 200榜首，此后在流媒体领域也呈现出陡峭的增长态势。目前，她们正以北美和欧洲为中心开展约60万人规模的世界巡演，据分析，每场演出观众规模较上一轮巡演增长了约4倍。
该分析师表示：“随着巡演规模的扩大，各类周边商品的销售也将随之增加，预计以西方市场为中心的迅猛增长势头将持续下去。”
年度业绩预计也将大幅改善。 尤金投资证券预计，今年HYBE的合并销售额将同比增长79.1%至4.746万亿韩元，营业利润将增长433.5%至2630亿韩元。预计明年销售额将下降14.7%至4.048万亿韩元，但营业利润将增长72.5%至4540亿韩元。
不过，该机构分析指出，股价要反弹，需要防弹少年团（BTS）未来的活动计划具体化。该分析师强调：“由于业绩预期会随防弹少年团的活动而变化，因此要实现短期股价反弹，防弹少年团明年上半年之后的活动计划需要变得明确。”
他接着表示：“如果能保持目前的增长速度，Cat's Eye和Cortice未来进军北美体育场演出也值得期待”，并补充道：“鉴于明年计划有美国女子组合和男子组合出道，延续Cat's Eye成功战略的本土化艺人初期的表现也值得期待。”
Eugene投资证券分析师李贤智分析称：“尽管今年第二季度和第三季度已充分反映BTS巡演的积极影响，业绩表现稳健，但当前股价对应的2027年预期市盈率（PER）为19.9倍，这表明市场对BTS明年上半年巡演结束后下半年的活动存在不确定性，从而对股价构成压制。”
尤金投资证券预测，HYBE第三季度合并销售额将同比增长100.5%至1.4583万亿韩元，营业利润将达到1667亿韩元，实现扭亏为盈。销售额和营业利润均符合市场共识预期。预计营业利润率将达到11.4%，较去年同期提升17.2个百分点。
分析指出，特别是防弹少年团（BTS）的世界巡演在北美和欧洲体育场共举办了24场，这带动了演出收入的增长。预计第三季度演出收入将达到7010亿韩元，环比增长8.2%；周边商品（MD）及授权收入也将增至3470亿韩元，同比增长11.6%。
该分析师表示：“演唱会方面，BTS世界巡演在北美和欧洲体育场共举办了24场，带动了整体规模增长；加之上季度发行新专辑的众多艺人展开世界巡演，预计演唱会销售额将较上季度实现增长”，并指出：“受巡演规模扩大及BTS周边商品销售势头强劲的影响，演唱会和周边商品销售额均将创下历史新高。”
专辑板块预计也将延续稳健的业绩表现。这得益于ENHYPEN和&TEAM等艺人新专辑的热销，以及今年5月发行的Cortice专辑持续稳定的销量。预计第三季度专辑销售额将达到2560亿韩元，同比增长34.7%。
特别是在BTS引领业绩增长的背景下，新晋艺人粉丝群体的快速扩大被视为积极因素。Cortis将今年5月发行的迷你专辑以润唇膏、骰子、弹珠等多种形式推出，据估计第三季度仅专辑本身就售出约180万张。
该分析师解释道：“即使假设第四季度没有新专辑回归，预计今年累计销量也将超过500万张。”并补充道：“从Cortice的Weverse数据来看，超过一半的用户是首次注册Weverse的新用户，持续涌入的新粉丝群体形成了推动旧专辑持续销量的良性循环结构。”
全球女子组合Cats Eye的增长势头也备受瞩目。Cats Eye凭借今年8月发行的迷你专辑首次登上Billboard 200榜首，此后在流媒体领域也呈现出陡峭的增长态势。目前，她们正以北美和欧洲为中心开展约60万人规模的世界巡演，据分析，每场演出观众规模较上一轮巡演增长了约4倍。
该分析师表示：“随着巡演规模的扩大，各类周边商品的销售也将随之增加，预计以西方市场为中心的迅猛增长势头将持续下去。”
年度业绩预计也将大幅改善。 尤金投资证券预计，今年HYBE的合并销售额将同比增长79.1%至4.746万亿韩元，营业利润将增长433.5%至2630亿韩元。预计明年销售额将下降14.7%至4.048万亿韩元，但营业利润将增长72.5%至4540亿韩元。
不过，该机构分析指出，股价要反弹，需要防弹少年团（BTS）未来的活动计划具体化。该分析师强调：“由于业绩预期会随防弹少年团的活动而变化，因此要实现短期股价反弹，防弹少年团明年上半年之后的活动计划需要变得明确。”
他接着表示：“如果能保持目前的增长速度，Cat's Eye和Cortice未来进军北美体育场演出也值得期待”，并补充道：“鉴于明年计划有美国女子组合和男子组合出道，延续Cat's Eye成功战略的本土化艺人初期的表现也值得期待。”
