[E-DailyShin Ha-yeon 记者] NH投资证券13日对Yuhan(000100)作出预测，认为该公司今年第三季度业绩将超出市场预期，但同时指出，若要实现股价的趋势性反弹，需依赖肺癌新药莱泽替尼（美国产品名：莱克拉扎·拉兹克鲁兹）的专利使用费增长以及后续新药的全球技术出口成果。该机构维持“买入”投资评级和11万韩元的目标股价。
NH投资证券分析师韩承妍指出：“今年迄今股价收益率为负（-）35%，表现低迷。”她进一步分析道：“7月至8月期间，制药公司作为防御型股票受到市场关注，公司还展现出强有力的提振股价意愿，股价一度反弹；但自9月起，随着制药板块遭市场冷落，股价再度下跌。”
韩研究员提出了 유한양행股价实现趋势性反弹的三大条件：制药行业整体关注度的恢复、雷泽替尼技术费收入的扩大，以及下一代新药成效的显现。特别是，分析认为雷泽替尼全球处方量的扩大以及2027年能否确认里程碑付款（分阶段技术费）是关键变量。
预计 유한양행第三季度合并销售额将同比增长8.5%至6183亿韩元，营业利润将增长62.2%至357亿韩元。营业利润率预计为5.8%，较去年同期提升1.9个百分点。营业利润水平约比市场共识值298亿韩元高出20%。
预计业绩改善将由高利润率的海外业务和药品业务部门带动。预计第三季度海外业务销售额同比增长约2%至1370亿韩元，药品业务销售额增长6%至3797亿韩元。
不过，在股价方面至关重要的Lazcluze专利使用费收入则维持了原有预期。预计第三季度专利使用费为106亿韩元，继第一季度的54亿韩元、第二季度的70亿韩元之后继续增长。
一位分析师解释道：“作为股价关键指标的Lazcluze季度专利使用费收入维持在106亿韩元的原有预期水平”，“从彭博社的月度处方数据来看，目前尚未观察到显著的增长率变化趋势。”
Lazertinib的全球销售额及处方量增长速度，预计可通过强生公司（JNJ）的财报公布得到具体确认。NH投资证券预计，今年Lazertinib的全球销售额将达到2.8亿美元，明年将增至8.66亿美元。
近期公布的临床数据令人鼓舞。去年9月在世界肺癌大会（WCLC）上公布的Paloma 2 II期临床试验显示，雷泽替尼与利布拉万特皮下注射（SC）联合治疗的客观缓解率（ORR）达90%，中位无进展生存期（mPFS）为26.1个月。 3年总生存率（OS）为70%，高于此前马里波萨临床试验中确认的60%。
在安全性方面也观察到改善。在COPERNICUS临床试验中，对利布里万特皮下注射联合疗法采用不良反应预防措施后，皮疹发生率降至25%，低于此前马里波萨临床试验的55%。静脉血栓栓塞（VTE）发生率也从23%降至3%。
一位研究人员对该结果评价道：“这证明了其相较于马里波萨更优的安全性，并为实际处方范围的扩大提供了依据。”
本月23日至27日举行的欧洲肿瘤内科学会（ESMO）上，还将公布更多临床成果。强生公司计划快速口头报告COCCCON II期临床试验结果，该试验评估了利布里万特皮下注射联合疗法对皮肤毒性的改善效果。
不过，分析认为，从中长期来看，最重要的变量是预计于2027年公布的马里波萨临床试验中总生存期中位数（mOS）的最终数据。如果该数据能证实其相较于竞争治疗药物在生存期方面的优势，将成为推动全球处方量扩大及技术许可费收入增长的重要依据。
新一代管线产品的全球技术出口也被视为股价反弹的必要条件。市场普遍认为，过敏治疗候选药物雷西格塞普特（YH35324）必须取得全球技术出口的成果。
另一方面，预计今年有限制药的合并销售额为2.4057万亿韩元，营业利润为1577亿韩元。较上年分别增长10.0%和51.1%。预计明年销售额将达到2.7803万亿韩元，营业利润将达到3127亿韩元，增长势头将进一步扩大。
NH投资证券分析师韩承妍指出：“今年迄今股价收益率为负（-）35%，表现低迷。”她进一步分析道：“7月至8月期间，制药公司作为防御型股票受到市场关注，公司还展现出强有力的提振股价意愿，股价一度反弹；但自9月起，随着制药板块遭市场冷落，股价再度下跌。”
韩研究员提出了 유한양행股价实现趋势性反弹的三大条件：制药行业整体关注度的恢复、雷泽替尼技术费收入的扩大，以及下一代新药成效的显现。特别是，分析认为雷泽替尼全球处方量的扩大以及2027年能否确认里程碑付款（分阶段技术费）是关键变量。
预计 유한양행第三季度合并销售额将同比增长8.5%至6183亿韩元，营业利润将增长62.2%至357亿韩元。营业利润率预计为5.8%，较去年同期提升1.9个百分点。营业利润水平约比市场共识值298亿韩元高出20%。
预计业绩改善将由高利润率的海外业务和药品业务部门带动。预计第三季度海外业务销售额同比增长约2%至1370亿韩元，药品业务销售额增长6%至3797亿韩元。
不过，在股价方面至关重要的Lazcluze专利使用费收入则维持了原有预期。预计第三季度专利使用费为106亿韩元，继第一季度的54亿韩元、第二季度的70亿韩元之后继续增长。
一位分析师解释道：“作为股价关键指标的Lazcluze季度专利使用费收入维持在106亿韩元的原有预期水平”，“从彭博社的月度处方数据来看，目前尚未观察到显著的增长率变化趋势。”
Lazertinib的全球销售额及处方量增长速度，预计可通过强生公司（JNJ）的财报公布得到具体确认。NH投资证券预计，今年Lazertinib的全球销售额将达到2.8亿美元，明年将增至8.66亿美元。
近期公布的临床数据令人鼓舞。去年9月在世界肺癌大会（WCLC）上公布的Paloma 2 II期临床试验显示，雷泽替尼与利布拉万特皮下注射（SC）联合治疗的客观缓解率（ORR）达90%，中位无进展生存期（mPFS）为26.1个月。 3年总生存率（OS）为70%，高于此前马里波萨临床试验中确认的60%。
在安全性方面也观察到改善。在COPERNICUS临床试验中，对利布里万特皮下注射联合疗法采用不良反应预防措施后，皮疹发生率降至25%，低于此前马里波萨临床试验的55%。静脉血栓栓塞（VTE）发生率也从23%降至3%。
一位研究人员对该结果评价道：“这证明了其相较于马里波萨更优的安全性，并为实际处方范围的扩大提供了依据。”
本月23日至27日举行的欧洲肿瘤内科学会（ESMO）上，还将公布更多临床成果。强生公司计划快速口头报告COCCCON II期临床试验结果，该试验评估了利布里万特皮下注射联合疗法对皮肤毒性的改善效果。
不过，分析认为，从中长期来看，最重要的变量是预计于2027年公布的马里波萨临床试验中总生存期中位数（mOS）的最终数据。如果该数据能证实其相较于竞争治疗药物在生存期方面的优势，将成为推动全球处方量扩大及技术许可费收入增长的重要依据。
新一代管线产品的全球技术出口也被视为股价反弹的必要条件。市场普遍认为，过敏治疗候选药物雷西格塞普特（YH35324）必须取得全球技术出口的成果。
另一方面，预计今年有限制药的合并销售额为2.4057万亿韩元，营业利润为1577亿韩元。较上年分别增长10.0%和51.1%。预计明年销售额将达到2.7803万亿韩元，营业利润将达到3127亿韩元，增长势头将进一步扩大。
