[E-DailyKim Hyung-il 记者] 兴国证券预测，随着电动汽车（BEV）销量的扩大，KIA CORPORATION(000270)的盈利压力将在短期内持续。虽然维持“买入（BUY）”的投资评级，但考虑到短期业绩预估的下调，将目标股价从原有的22万韩元下调至18万韩元。
14日（当地时间），在德国汉诺威举行的全球最大商用车展会“IAA Transportation 2026”起亚展区展出的（从左至右）起亚PV7 Cargo Long和起亚PV7 Passenger Long。（照片=起亚）
13日，兴国证券分析师马建宇预计，起亚第三季度营收将达31.4万亿韩元，同比增长9.4%；营业利润将达2.2万亿韩元，同比增长51.7%。不过，与上一季度相比，预计营收将下降5%，营业利润将减少15.6%。预计营业利润率为7.1%。
分析指出，尽管集团内部罢工持续，但起亚仅发生了局部罢工，除中国以外的批发销量达到83.1万辆，同比增长8.7%，销售增长势头得以延续。不过，韩元走强被视为对规模增长造成了一定制约。
在盈利方面，尽管期末汇率急剧下跌带来了准备金负债的评估收益，但原材料价格上涨以及盈利能力相对较低的电动汽车销售占比扩大，预计将构成压力。因此，将原有的营业利润率预测值下调了0.7个百分点。
特别值得注意的是，在引领电动汽车销量增长的欧洲市场，起亚为与低价位电动汽车竞争，下调了入门级电动汽车的售价。鉴于销售激励措施仍维持在较高水平，预计短期内盈利压力在所难免。
该报告指出，混合动力车（HEV）是维护盈利能力的关键。分析认为，鉴于长期来看无法放弃电动汽车市场，关键在于能否通过销售高利润率的动力总成，来抵消因扩大电动汽车销量而带来的盈利压力。
马研究员预计，从第四季度开始直至明年，盈利压力将逐渐缓解。他预测，现代汽车集团美洲元工厂（HMGMA）内Sportage混合动力车的量产、美国市场Telluride的增产，以及Seltos全面改款车型（FMC）引入混合动力版本，将通过扩大高利润混合动力车的销量产生积极影响。
他还指出，对于电动汽车，也应考虑随着产量的扩大，每辆车的固定成本负担有望减轻。虽然短期内因价格竞争加剧而导致盈利能力受损在所难免，但随着市场份额的扩大，规模经济的实现有望推动中长期盈利能力的改善。
不过，马研究员对起亚在利率上升导致全球需求放缓的担忧以及原材料价格高企等不利经营环境下仍能保持销量增长势头这一竞争力给予了积极评价。他还指出，以当前股价计算约6%的股息收益率也是支撑股价下行空间的因素之一。
（资料来源：兴国证券）
13日，兴国证券分析师马建宇预计，起亚第三季度营收将达31.4万亿韩元，同比增长9.4%；营业利润将达2.2万亿韩元，同比增长51.7%。不过，与上一季度相比，预计营收将下降5%，营业利润将减少15.6%。预计营业利润率为7.1%。
分析指出，尽管集团内部罢工持续，但起亚仅发生了局部罢工，除中国以外的批发销量达到83.1万辆，同比增长8.7%，销售增长势头得以延续。不过，韩元走强被视为对规模增长造成了一定制约。
在盈利方面，尽管期末汇率急剧下跌带来了准备金负债的评估收益，但原材料价格上涨以及盈利能力相对较低的电动汽车销售占比扩大，预计将构成压力。因此，将原有的营业利润率预测值下调了0.7个百分点。
特别值得注意的是，在引领电动汽车销量增长的欧洲市场，起亚为与低价位电动汽车竞争，下调了入门级电动汽车的售价。鉴于销售激励措施仍维持在较高水平，预计短期内盈利压力在所难免。
该报告指出，混合动力车（HEV）是维护盈利能力的关键。分析认为，鉴于长期来看无法放弃电动汽车市场，关键在于能否通过销售高利润率的动力总成，来抵消因扩大电动汽车销量而带来的盈利压力。
马研究员预计，从第四季度开始直至明年，盈利压力将逐渐缓解。他预测，现代汽车集团美洲元工厂（HMGMA）内Sportage混合动力车的量产、美国市场Telluride的增产，以及Seltos全面改款车型（FMC）引入混合动力版本，将通过扩大高利润混合动力车的销量产生积极影响。
他还指出，对于电动汽车，也应考虑随着产量的扩大，每辆车的固定成本负担有望减轻。虽然短期内因价格竞争加剧而导致盈利能力受损在所难免，但随着市场份额的扩大，规模经济的实现有望推动中长期盈利能力的改善。
不过，马研究员对起亚在利率上升导致全球需求放缓的担忧以及原材料价格高企等不利经营环境下仍能保持销量增长势头这一竞争力给予了积极评价。他还指出，以当前股价计算约6%的股息收益率也是支撑股价下行空间的因素之一。
