[E-DailyKIM SAE-MI 记者] 就在中国生物技术企业凭借临床数据迅速打入全球技术转让市场的同时，韩国生物技术行业却面临着意想不到的困扰。虽然为了保护投资者，必须透明公开技术出口合同和新药研发现状，但也有担忧认为，过分详细的信息可能会为中国等竞争国提供参考依据。有观点指出，身处中美竞争漩涡中的韩国生物技术行业，亟需一种既能保护投资者，又能保持全球竞争力的解决方案。

9日，在首尔中区KG大厦KG和谐厅举行的《E-Daily》“K-Bio交易峰会”（K-Bio Deal Summit 2026）小组讨论“进退两难的K-Bio，能否反弹？”中，与会者探讨了K-Bio在美资大型制药公司与中国生物技术企业之间求生存的对策。 韩国生物协会副会长李承圭担任主持人，Kiwoom证券研究员许惠敏、勃林格殷格翰韩国BD&L总监韩正贤、LSK投资代表金明基参与了讨论。

针对近期生物科技企业信息披露透明度不断提升的现象，许研究员指出：“虽不能说生物科技行业毫无原罪”，但“过度透明化是否对生物科技领域有利，值得深思”。 近期，生物科技业界常有传言称，由于韩国企业的英文公告披露得十分详细，中国等其他国家正据此效仿。对此，许研究员表示：“我确实在思考，是否一切都公开就一定好。”

中国的追赶势头已到了难以忽视的程度。2025年初以来，中国生物技术企业与欧美企业之间的许可交易已超过100宗，季度交易量在今年第一季度达到峰值。李副董事长分析称，中国企业获得概念验证（PoC）或临床数据后进军全球市场的案例正在迅速增加，而韩国相当一部分生物技术企业仍停留在临床前阶段进行竞争。

大型制药公司对K-Bio的关注点

但这并不意味着全球大型制药公司低估了韩国的临床前资产。某总管评价道：“（韩国是）亚洲能够发掘优质项目的生物科技枢纽”，并表示“在勃林格殷格翰内部，大家也认为亚洲似乎没有哪个国家像韩国这样充满蓬勃的企业家精神”。

韩国生物科技企业的开放性也是一大优势。一位负责人表示：“韩国企业非常开放”，并认为“只要项目足够优秀，这便能成为快速推进交易谈判的有利条件”。 据他透露，默沙东、赛诺菲、诺和诺德等其他全球制药公司虽然公开交易多处于临床阶段，但在韩国却高度评价了临床前项目的优秀性。他表示：“全球公司并不低估临床前资产的价值”，并提到“会给予其应有的估值”。

不过，也有观点指出，仅凭动物实验中确认的疗效，尚不足以促成与全球大型制药公司的技术转让。 分析全球制药公司的研发管线战略，展示自家候选药物能填补哪些空白，并用严谨的数据证明其与人类疾病的关联性。一位总监建议，即使不直接开展临床试验，也必须具备预测人体给药剂量并能与全球制药公司商讨开发战略的能力，才能实现差异化。

初期投资日益枯竭，韩国生物产业生态系统漏洞百出

问题在于，支撑全球竞争的韩国生物产业生态系统基础实力正在减弱。金代表指出，2024至2025年韩国国内初期投资占比已降至此前的一半左右，并表示“目前处于无人进行初期投资的局面”。 李副董事长也担忧地表示：“感觉生物产业生态系统似乎正在出现漏洞”，“如果生态系统崩溃，2~3年后最终不可避免地会重蹈覆辙。”

金代表指出，减值损失等制度性因素进一步抑制了早期投资。他解释说，如果初创企业价值下跌并确认减值损失，管理资产和管理费也会随之减少，这意味着对初创企业投资越多，对风险投资（VC）而言可能越不利。谈及国内投资环境时，他形容道：“虽说美国是丛林，但韩国却是僵尸横行的丛林”，“很多企业即使想倒闭也倒闭不了”。

对于上市生物科技企业而言，法定亏损也是一大负担。这主要是因为，与需要长期研发（R&D）投资的行业特性不同，持续亏损可能会成为维持上市地位的负担。此外，有观点指出，在保障投资者知情权的同时，是否需要一刀切地公开技术出口合同或开发战略等可能被竞争对手利用的敏感信息，这一点也值得商榷。

K-Bio反弹的解决方案在于“恢复平衡”与“正面突破”

金代表在承认后期开发支持必要性的同时，也呼吁与初期投资保持平衡。他表示：“制药行业的最终目标是将药品推向市场并销售，因此后期开发确实很重要”，但同时指出：“那些逐渐成长起来的新药候选物质，其实源于前期阶段的初期投资。” 随后，他建议道：“我感觉如今许多政策制定者过于侧重后期开发阶段”，“如果同行业的伙伴们要共同成长，就需要完善相关制度。”

许研究员呼吁企业通过自身努力取得成果，实现“正面突破”。他展望道：“要想获得市场关注，就必须证明自己具备全球竞争力”，“对任何公司而言，率先取得成果才是转折点的开始。”这意味着，临床试验成功或技术转让等在全球市场行之有效的成果，才是恢复投资者信心的起点。

此外，还有建议指出应在国内积累全球新药研发经验。一位总负责人表示：“光是读食谱上的第1步、第2步、第3步，是做不出想要的菜肴的。只有亲自动手，才能了解其中的许多细节”，并强调：“特别是从I期临床试验到后期开发，亲自执行并积累的实战经验（hands-on）至关重要。” 其解释称，不应止步于技术转让，而应建立参与全球临床试验的机制，将经验内化到国内。

有观点指出，从长远来看，需要对基础科学和人才培养进行投资。一位总负责人表示：“这一切都是靠人来完成的”，并呼吁应持续投资基础科学和技术，以确保在韩国接受过培训的硕士、博士人才能够持续流入产业界。李副会长在总结讨论时表示：“韩国生物产业必定会成功”，“这只是早晚的问题”。