[E-DailyPARK MIN 记者] 达奥投资证券15日表示，POSCO FUTURE M(003670)作为解决磷酸铁锂（LFP）供应链瓶颈的关键企业，其在“去中国化”（Non-FEOC）供应链中的地位日益凸显，因此维持“买入”评级和29万韩元的目标股价。相较于前一交易日（9月14日）的收盘价17万8900韩元，其上涨空间为62.1%。

达奥投资证券分析师柳志雄在当天发布的报告中表示：“近期已完成从三元系向LFP的生产线转换，预计将获得更多订单；此外，受11月中国限制负极材料出口带来的结构性利好影响，预计公司估值压力也将得到充分缓解。”他补充道：“在韩国三大大型材料企业中，推荐其为首选股。”

达奥投资证券预计，浦项未来M今年第三季度合并报表销售额为7409亿韩元，同比下降15.3%；营业利润为245亿韩元，同比减少55.1%。

预计第三季度正极材料出货量将维持在1.1万吨左右。尽管面向通用汽车（GM）的N86产品出货仍处于停滞状态，但预计将分别向现代汽车出货4500吨N87产品，并向三星SDI出货3000吨。分析指出，特别是面向三星SDI的出货量正呈现出明显的恢复正常趋势。

下半年股价的核心变量被指出是LFP正极材料的追加订单以及面向北美的负极材料订单的可能性。随着电池电芯厂商将现有的北美生产能力从电动汽车（EV）转向能源存储系统（ESS），LFP正极材料市场正全面开启。

达奥投资证券预计，浦项未来M的年度正极材料出货量将在2026年达到4.8万吨，2027年达到7.2万吨，并预测若未来LFP订单得以确认，2027年的出货量还有进一步上调的空间。

尤其预计将在负极材料领域集中受益。随着今年11月中国对负极材料出口限制正式实施，非中国产负极材料的需求预计将激增。

浦项未来M计划通过扩建越南工厂，将目前国内1.3万吨的负极材料产能分阶段扩大至2029~2030年的约7万吨。

Daol投资证券预测，浦项未来M在2026年的年销售额将达3.1184万亿韩元，营业利润为976亿韩元。预计2027年销售额将达到4.2626万亿韩元，营业利润达2038亿韩元，业绩将实现大幅反弹。

分析师柳智雄表示：“从中长期来看，以北美400GWh电池产能中符合Non-FEOC标准的250GWh为基准，非中国产负极材料企业的潜在市场规模可达25万吨”，并指出：“从今年年底开始，负极材料可能持续出现严重的短缺现象。”