[E-DailyShin Ha-yeon 记者] 大信证券9日预测，得益于SOCAMM2销售额扩大及高附加值半导体基板占比提升，SIMMTECH Co., Ltd.(222800)第三季度营业利润将超出市场预期。该券商指出，公司已进入下半年营业利润较上半年增长122%的全面盈利扩张阶段，并维持其为半导体基板行业首选股的评级。同时维持“买入”投资评级和17万韩元的目标股价。

大信证券分析师朴康浩表示：“预计第三季度营业利润将达到837亿韩元，环比增长33.1%，同比增长575.8%，将超过此前预估的767亿韩元和市场共识的830亿韩元。”他补充道：“以第三季度业绩为基准，我们认为该公司不仅是半导体基板企业中规模最大的，而且极有可能超越市场共识。”

预计第三季度销售额将达5535亿韩元，同比增长48.5%，环比增长7.6%。营业利润率预计将达到15.1%，较上一季度提升2.9个百分点。

朴分析师解释道：“第三季度业绩向好，一方面是因为以第二季度为起点，‘SoCam 2’相关销售额高于竞争对手；另一方面，高附加值领域MSAP销售额占比的提升带来了产品结构优化效应，从而推动了营业利润率的改善。”

特别是预计下半年盈利能力改善速度将加快。大信证券预计Simtek下半年营业利润将达1700亿韩元，较上半年增长122%。预计第四季度销售额将达5694亿韩元，营业利润862亿韩元，营业利润率将维持在15.1%。

报告将SoCam 2列为核心增长动力。预计Simtek的SoCam 2模块销售额将从今年的1518亿韩元增至明年的3210亿韩元，增幅达111.5%。考虑到去年SoCam销售额仅为45亿韩元，这一增长势头可谓迅猛。

朴研究员表示：“在NVIDIA正式量产SoCam 2的过程中，Simtek作为向三大内存厂商供货，同时还供应内存模块及半导体基板的供应商，其差异化优势得以凸显，因此有必要对其估值进行重新评估。”

他进一步解释道：“与其他内存模块及MCP相比，SoCam 2在盈利能力上具有相对优势，为业绩改善奠定了基础”，并补充道：“Simtek在SoCam 2相关模块供应商中占据最大市场份额，同时也在供应相关的半导体基板LPDDR5。”

英伟达向下一代平台的转型也被列为额外的增长动力。朴研究员指出：“随着英伟达以Vera Rubin为起点，正式扩大面向服务器的内存模块SoCam2的应用范围，其在服务器市场的份额将有所提升”，并强调：“预计在Vera Rubin之后，随着英伟达在下一代半导体基板领域的地位提升，Simtek将从中获益更多。”

随着MSAP占比扩大带来的产品结构优化，也是提升盈利能力的重要因素。预计第三季度MSAP占比将达到82%，较今年第一季度提高2个百分点。

朴研究员解释道：“与采用Tenting工艺的半导体基板相比，MSAP应用产品的比重及产能利用率的提升，将带动营业利润率的改善并产生产品结构优化效应。”

为应对不断增长的需求，Simtek近期还公布了一项规模达2742亿韩元的设备投资计划。新设备预计将于2028年第一季度投产。此次投资旨在通过扩大SoCam2模块、半导体基板及MSAP相关产能，为公司未来增长奠定基础。

业绩预期也随之提高。大信证券将今年Simtek的销售额预测值从原有的2.0412万亿韩元上调0.9%至2.06万亿韩元，营业利润预测值则从2358亿韩元上调4.6%至2466亿韩元。明年营业利润预测值也从3220亿韩元上调2.8%至3309亿韩元。