[E-Daily 记者 孔智裕Kim Sang-yoon ] 据证实，美国提议利用韩国对美2000亿美元（约合268兆韩元）投资中的1200亿美元（约合161兆韩元），在美国建设8座大型核电站。 虽然韩美双方在推进建设8座核电站这一大方向上已达成共识，但韩国正与美国进行协调，倾向于在协议中纳入全面的合作方案，而非承诺1200亿美元的投资。
若将美国提出的1200亿美元核电投资额与首项对美投资项目——得克萨斯州恩西纳尔燃气联合循环发电厂的223亿美元总项目成本简单相加，总额为1423亿美元。 这相当于对美投资总额的71.2%。如果美国的核电提案最终落实为实际项目，那么在2000亿美元对美投资中，超过70%将以核电和燃气发电为中心初具雏形。
◇就投资8座核电站达成共识……1200亿美元投资承诺是关键
据7日国会及相关部委消息，美方上月向韩国政府提议，利用韩国对美投资基金中的1200亿美元，在美国境内建设8座大型核电站，建立韩美全面合作体系。 该提议要求将总投资额的60%分配给核电项目。简单计算，每座核电站的投入规模为150亿美元。
据悉，美国希望在9月内签署相关框架协议并尽快公布。有消息称，最早可能于18日完成最终签署和公布。
据悉，韩美双方已就将“在美国建设8座核电站”这一方向性内容纳入协议达成共识。 不过，目前最有可能的方案是，不明确核电站选址、运营商、反应堆类型及开工时间等具体内容，仅提出总体合作目标。一位熟悉此事的知情人士透露：“据我所知，双方不会在协议中明确核电站建设的相关具体事项，而是在框架层面将‘推进建设8座核电站’这一大方向纳入协议。”
关键在于将“建设8座核电站”这一合作方向与1200亿美元的投资承诺区分开来。如果韩国完全接受美国的要求，那么2000亿美元对美投资中的60%将一次性捆绑在项目条件尚未确定的核电站项目上。 大型核电站项目周期长，且工程费用增加和竣工延迟的风险很大。在选址、运营商、反应堆类型、电力销售合同等均未确定的情况下，若首先将投资额确定下来，韩国在后续谈判中的回旋余地也将随之缩小。
因此，韩国政府正推进以下方案：以建设8座核电站作为共同目标，但基于尚未确定投资额和具体项目的综合性、概括性框架与美国进行磋商。这被解读为，实际是否投资及投资规模将根据各项目未来的盈利能力和项目条件来决定。
《韩美战略投资谅解备忘录》（MOU）规定，美国投资委员会须与韩方协商委员会协商，仅推荐具有商业合理性的项目。随后，待美国总统选定项目后，韩国也将通过国内审议程序，决定是否实际投资及投资规模。 政府相关人士表示：“推进建设8座核电站的方向与确定1200亿美元的投资是两码事”，并称“首先应建立全面的合作框架，再评估具体项目的商业可行性和投资条件”。
◇首期恩西纳尔项目投资额223亿美元……碳捕集、利用与封存（CCUS）及阿拉斯加投资等尚待确定
对美投资首个项目也初现轮廓。韩美战略投资运营委员会当天决议将得克萨斯州恩西纳尔燃气联合循环发电厂项目定为首个项目。
恩西纳尔项目旨在满足人工智能（AI）数据中心的电力需求，计划建设总装机容量为6.3吉瓦（GW）的发电厂。该项目将首先开发1.4吉瓦的燃气轮机发电，随后逐步扩建4.9吉瓦的高效联合循环发电。经确认，项目总投资额最终在223亿美元左右达成妥协。
韩国最初考虑的项目规模为198亿美元，但美国要求将其提高至250亿美元。据悉，韩美双方最终在223亿美元左右达成了妥协。这一规模比最初考虑的金额增加了34亿美元，增幅约为17%。
核电项目1200亿美元与恩西纳项目223亿美元相加，共计1423亿美元。这相当于对美投资2000亿美元的71.2%。若将美国的核电提案全部纳入考虑，并将恩西纳项目全部费用与对美投资基金挂钩进行简单计算，剩余金额仅为577亿美元。
不过，恩西纳尔项目的全部费用并不全计入韩国的投资额。根据韩国将获得的股权比例、项目借款规模以及美方出资额等因素，实际投入基金的金额会有所不同。 鉴于1200亿美元的核电项目仍处于美国提案阶段，1432亿美元并非已确定的投资额，而是对目前正在讨论的项目规模进行简单加总得出的数字。若再将碳捕获与封存（CCUS）项目及阿拉斯加液化天然气（LNG）等后续候选项目纳入考量，围绕2000亿美元资金分配的韩美博弈预计将愈演愈烈。
◇项目收益集中回收……决定维持“风险分担”模式
运营委员会当天还听取了关于管理全部投资收益的投资特殊目的实体（I-SPV）运营合同草案的汇报。经确认，将各单个项目产生的收益汇集到伞式I-SPV中，作为回收全部投资本息资金来源的“风险分担”结构得以维持。
美国在后续谈判过程中要求按项目分别分配收益，引发了争议。若采纳该方案，即使某个项目无法如期收回投资，也很难通过其他项目的收益来弥补缺口。有担忧指出，每当一个项目失败时，韩国可能不得不承担该笔投资的损失，这可能动摇政府为确保本金回收所建立的安全保障机制。
例如，即使恩西纳项目产生了充足收益，但若碳捕集、利用与封存（CCUS）或核电项目的投资回收延迟，也可用恩西纳的收益弥补全部本息回收的缺口。这并非将恩西纳的收益重新投入亏损项目以代偿债务的方式，而是一种将多个项目的收益汇集起来，从而提高韩国整体投资回收可能性的结构。
一位熟悉此事的消息人士表示：“如果核电项目占对美投资总额的60%，那么部分核电项目的施工延误或成本增加可能会影响整个投资的盈利能力和回收周期”，并称：“政府虽然在推进8座核电站的方向上达成共识，但之所以不愿在协议中立即将1200亿美元这一数字写入，也是出于这个原因。”
