研究与展望

就业市场表现强劲……但美联储9月无法加息

iM证券报告

kyoungeun kim
2026-09-07 07:40:11
[E-Dailykyoungeun kim 记者]尽管8月美国非农就业人数大幅超出市场预期,但市场普遍预计9月联邦公开市场委员会(FOMC)仍将维持利率不变。
美国总统特朗普(右)与美联储主席凯文·沃什_[路透社=韩联社资料照片。禁止转售及数据库收录]

iM证券分析师朴相贤7日在报告中指出:“8月非农就业人数的激增属于一次性现象,鉴于工资涨幅放缓的趋势,8月物价指标似乎不太可能引发通胀风险。”
分析指出,尽管8月非农就业人数大幅增加,但细究具体数据后,其可持续性仍存疑。报告解释称,推动8月就业增长的休闲娱乐业和政府部门,在6月至7月期间就业人数曾出现减少或增幅微弱,因此此次良好势头能否延续至9月尚不明朗。 考虑到波动性低于非农就业人数的家庭调查就业人数,今年1月至7月期间除5月外其余6个月均呈下降趋势,因此判断8月的大幅增长很可能仅是暂时现象。
工资增长率也备受关注。8月份工资增长率环比上升0.3%,同比上升3.1%,其中同比工资增长率延续了趋缓的态势。 分析指出,工资涨幅放缓既意味着劳动力市场的强劲程度不及就业岗位增长幅度,同时也通过影响服务价格的工资传导机制,成为缓解通胀压力的因素。
政治因素也被重点提及。特朗普总统于4日就业数据公布后,立即在社交媒体“真相社交”上发文称:“强大的国家应该保持低利率。如果不降息,美国将停止与那些对美贸易逆差国家进行贸易。”他还表示:“美联储必须变得明智。现在是时候成为爱国者了。” 副总统JD·万斯也公开呼吁美联储降息,称这是对近期通胀指标的适当应对。分析认为,对于即将面临中期选举的特朗普总统而言,9月加息可能对选举产生负面影响,因此他正对主席凯文·沃什施加更大压力。
朴研究员表示:“如果凯文·沃什主席要实施9月加息,就必须通过本周将公布的消费者物价指数等数据,确认通胀压力再次大幅扩大。”他同时指出:“但仅从目前市场对9月消费者物价的预期来看,似乎难以佐证通胀压力正在迅速蔓延。”

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