[E-DailyNA EUN-KYUNG 记者] 继减肥药之后，脱发治疗药正成为全球股市的新投资热点。在韩国国内，受脱发治疗药有望纳入健康保险覆盖范围的预期推动，相关股票也大幅上涨，但从实际销售产品的公司到处于初期研究阶段的企业，各方的受益逻辑却各不相同。
另一方面，随着与礼来公司（Eli Lilly）的技术评估截止日期临近，佩普特龙（Peptron）在未发布任何重大利空公告的情况下，股价已连续两日大幅下挫。
距离商业化最近的候选药物是科斯莫公司（Cosmo）的男性型脱发外用制剂“克拉斯科特隆”（Classcoteron）。科斯莫计划于2027年第一季度向美国食品药品监督管理局（FDA）提交新药申请。全球投行杰富瑞（Jefferies）预计，在确保销售合作伙伴的前提下，该药全球销售额最高可达30亿美元（约合4.1万亿韩元）。 开发口服米诺地尔的维拉德米克斯（股票代码MANE）股价自今年2月上市以来上涨了约500%，而开发基于人工智能（AI）的注射剂ABS-201的艾普赛（ABSI）股价今年也上涨了一倍以上。
在韩国国内，虽然年初因讨论扩大脱发治疗药的医保覆盖范围而引发了对相关股票的关注，但鉴于此后讨论进展缓慢，此次股价上涨所受的政策影响似乎有限。 政府虽于今年6月宣布将以青年群体为中心推进医保覆盖范围的扩大，但随着围绕医保财政优先级问题的反对声浪日益高涨，原定于7月4日举行的“全民讨论会”已被取消。卫生福利部也持“需要长期审议”的立场，因此年内实现制度化的可能性尚不明朗。
JW SHINYAK CORPORATION(067290) 股价走势。每当脱发治疗相关话题受到关注时，股价便呈现上涨趋势。（资料来源：KG Zeroin MP DOCTOR）
JW新药销售非那雄胺、度他雄胺口服制剂以及米诺地尔外用制剂。现代制药也拥有米诺地尔外用制剂“迈诺西尔”。如果政策以非那雄胺、度他雄胺等处方药为中心设计，而将作为非处方药的米诺地尔外用制剂排除在外，JW新药可能会相对占优。
不过，纳入医保并不一定能直接改善盈利状况。这是因为虽然处方量可能会增加，但如果医保药价被定得低于原非医保价格，单个产品的利润可能会减少。
1日上涨5.9%的威瑟斯制药负责长效注射剂的生产。该公司负责生产Inventige Lab和大熊制药开发的基于非那雄胺的“IVL3001”，以及钟根堂正在进行III期临床试验的度他雄胺注射剂“CKD-843”。 尽管存在研发失败和审批延迟的风险，但距离药品商业化这一目标，这三家公司中该公司的距离最短。
股价上涨25.1%的BioNia正在海外销售基于短干扰核糖核酸（siRNA）的脱发缓解产品“Cosmerna”。不过，由于Cosmerna与健康保险覆盖范围没有直接关联，因此相较于政策利好，海外销售的扩大及后续产品的表现将成为左右股价的关键变量。
股价上涨26.7%的三益制药，是这三只股票中从对脱发相关产品的预期转化为实际成果所需时间最长的。这是因为该公司虽然正在研发每月注射一次巴瑞西替尼的长期持续型注射剂SLIM2401，但目前仍处于初期阶段。 三益制药相关人士也明确表示：“这并非短期内就能将研究成果直接转化为产品的阶段，而是中长期研发课题”，并强调“目前并没有即将上市的药品”。
三益制药于去年10月与韩亚金融第28号SPAC合并上市。合并价格为7480韩元，仍高于1日暴涨26.7%的收盘价6830韩元。
做空交易量也从上月31日的51,483股增至1日的75,282股，增幅达46.2%。1日做空交易金额约为127亿9203万韩元，占KRX和NXT交易量总和的21.1%。
虽然难以断言股价下跌完全归咎于卖空，但鉴于卖空量连续两日增加且占比超过20%，这可能加剧了下行压力。不过，由于1日的净持仓量尚未公布，实际持仓量是否增加尚无法确认。
佩普特龙于去年12月1日公告称：“将与美国礼来公司签订的平台技术评估合同期限，从签约日2024年10月7日起修正为最长24个月。”（资料来源：金融监督院电子公告系统）
市场普遍认为，由于与礼来公司正在进行的平台技术评估合同的最长期限即将到期，由此产生的不安情绪压制了投资情绪。 佩普特龙于2024年10月7日与礼来签署了关于长效药物递送平台“SmartDepo”的评估合同。合同期限从最初的约14个月，经去年12月的更正公告调整为最长24个月。
根据当前公告，最长期限至今年10月7日。这意味着市场对评估结果能否促成后续技术转让的担忧情绪加剧。不过，当天未必会公布是否进行技术转让，且评估日程也有可能根据双方协商再次调整。
另一方面，随着与礼来公司（Eli Lilly）的技术评估截止日期临近，佩普特龙（Peptron）在未发布任何重大利空公告的情况下，股价已连续两日大幅下挫。
华尔街下一个金矿是脱发药……韩国纳入医保“暂告段落”彭博社上月29日（当地时间）在报道中评价道：“忘掉胰高血糖素样肽（GLP）-1概念股吧。脱发治疗药才是华尔街的下一个金矿。” 报道指出，尽管美国遗传性脱发人群中男性约5000万人、女性约3000万人，但自20世纪90年代后期以来，尚未有新的治疗药物获批。
距离商业化最近的候选药物是科斯莫公司（Cosmo）的男性型脱发外用制剂“克拉斯科特隆”（Classcoteron）。科斯莫计划于2027年第一季度向美国食品药品监督管理局（FDA）提交新药申请。全球投行杰富瑞（Jefferies）预计，在确保销售合作伙伴的前提下，该药全球销售额最高可达30亿美元（约合4.1万亿韩元）。 开发口服米诺地尔的维拉德米克斯（股票代码MANE）股价自今年2月上市以来上涨了约500%，而开发基于人工智能（AI）的注射剂ABS-201的艾普赛（ABSI）股价今年也上涨了一倍以上。
在韩国国内，虽然年初因讨论扩大脱发治疗药的医保覆盖范围而引发了对相关股票的关注，但鉴于此后讨论进展缓慢，此次股价上涨所受的政策影响似乎有限。 政府虽于今年6月宣布将以青年群体为中心推进医保覆盖范围的扩大，但随着围绕医保财政优先级问题的反对声浪日益高涨，原定于7月4日举行的“全民讨论会”已被取消。卫生福利部也持“需要长期审议”的立场，因此年内实现制度化的可能性尚不明朗。
拥有产品的JW新药·现代制药……涨停自有其原因即便在政策讨论未见明显进展的情况下，脱发相关股仍连日保持上涨势头。 据1日KG Zeroin MP DOCTOR（MP DOCTOR·原MarketPoint）数据显示，JW SHINYAK CORPORATION(067290)和Hyundai pharm(004310)分别上涨30.0%和29.9%，均触及涨停。分析认为，两家公司均销售脱发治疗药，若医保覆盖范围扩大成为现实，预计将带来相对快速的销售额增长，这正是推动股价上涨的原因。
JW新药销售非那雄胺、度他雄胺口服制剂以及米诺地尔外用制剂。现代制药也拥有米诺地尔外用制剂“迈诺西尔”。如果政策以非那雄胺、度他雄胺等处方药为中心设计，而将作为非处方药的米诺地尔外用制剂排除在外，JW新药可能会相对占优。
不过，纳入医保并不一定能直接改善盈利状况。这是因为虽然处方量可能会增加，但如果医保药价被定得低于原非医保价格，单个产品的利润可能会减少。
同属脱发概念股，发展轨迹各异……威瑟斯、BioNia、三益制药对比Withus Pharmaceutical. Co., LTD(330350)·BIONEER CORPORATION(064550)·#三益制药与在韩国国内开具处方的JW新药、现代制药性质不同。在候选物质生产、缓解脱发化妆品销售、初期剂型研究等方面，其商业化阶段及受益于政策的可能性也各不相同。
1日上涨5.9%的威瑟斯制药负责长效注射剂的生产。该公司负责生产Inventige Lab和大熊制药开发的基于非那雄胺的“IVL3001”，以及钟根堂正在进行III期临床试验的度他雄胺注射剂“CKD-843”。 尽管存在研发失败和审批延迟的风险，但距离药品商业化这一目标，这三家公司中该公司的距离最短。
股价上涨25.1%的BioNia正在海外销售基于短干扰核糖核酸（siRNA）的脱发缓解产品“Cosmerna”。不过，由于Cosmerna与健康保险覆盖范围没有直接关联，因此相较于政策利好，海外销售的扩大及后续产品的表现将成为左右股价的关键变量。
股价上涨26.7%的三益制药，是这三只股票中从对脱发相关产品的预期转化为实际成果所需时间最长的。这是因为该公司虽然正在研发每月注射一次巴瑞西替尼的长期持续型注射剂SLIM2401，但目前仍处于初期阶段。 三益制药相关人士也明确表示：“这并非短期内就能将研究成果直接转化为产品的阶段，而是中长期研发课题”，并强调“目前并没有即将上市的药品”。
三益制药于去年10月与韩亚金融第28号SPAC合并上市。合并价格为7480韩元，仍高于1日暴涨26.7%的收盘价6830韩元。
礼来评估进入尾声……Peptron连续两日做空量增加Peptron, Inc.(087010)继上月31日下跌4.78%后，1日该股再跌9.66%，收于16万5500韩元。两日累计跌幅约为14.0%。虽然未发布任何利空公告，但机构和外国投资者分别净卖出5万8776股和1万2423股。
做空交易量也从上月31日的51,483股增至1日的75,282股，增幅达46.2%。1日做空交易金额约为127亿9203万韩元，占KRX和NXT交易量总和的21.1%。
虽然难以断言股价下跌完全归咎于卖空，但鉴于卖空量连续两日增加且占比超过20%，这可能加剧了下行压力。不过，由于1日的净持仓量尚未公布，实际持仓量是否增加尚无法确认。
市场普遍认为，由于与礼来公司正在进行的平台技术评估合同的最长期限即将到期，由此产生的不安情绪压制了投资情绪。 佩普特龙于2024年10月7日与礼来签署了关于长效药物递送平台“SmartDepo”的评估合同。合同期限从最初的约14个月，经去年12月的更正公告调整为最长24个月。
根据当前公告，最长期限至今年10月7日。这意味着市场对评估结果能否促成后续技术转让的担忧情绪加剧。不过，当天未必会公布是否进行技术转让，且评估日程也有可能根据双方协商再次调整。
