[E-DailyPARK MIN 记者] 今年以来一直主导韩国股市的“三星电子·SK海力士上涨=KOSPI上涨”这一定律正面临动摇。 上月，SamsungElectronics(005930)与SK hynix(000660)同步下跌之际，KOSPI指数却上涨了3%以上，呈现出“脱钩”的趋势。这被解读为流动性从集中于两大半导体龙头企业，向人工智能（AI）基础设施相关的“非半导体”行业扩散所导致的“轮动行情”所致。

据韩国交易所2日数据显示，8月整月，SK海力士股价从171.8万韩元（以7月31日KRX收盘价为基准）跌至167.4万韩元，跌幅为2.56%。三星电子股价从26.25万韩元（以7月31日收盘价为基准）跌至26万韩元，跌幅为0.95%。

另一方面，同期KOSPI整体指数从6595.45点升至6820.02点，上涨了3.40%。尽管在KOSPI中占据绝对市值比重的三星电子和SK海力士（合计占比48%）两只个股齐齐走弱，但指数却呈现出稳健的上行趋势。

业内分析认为，这是由于原本集中于两大半导体龙头企业的流动性向市场整体扩散，各行业轮流上涨，从而形成了“轮动行情”。

NH投资证券资产管理咨询中心主任白灿圭表示：“从基本面来看，当领头股失去动能时，股市就会进入轮动行情。”他补充道：“近期在三星电子和SK海力士经历调整期间，业绩良好且未来价值巨大的板块轮番上涨，这可以视为典型的轮动行情。”

实际上，在代表韩国股市的“KOSPI 200指数”中，剔除对指数计算影响较大的三星电子和SK海力士等超大盘股后，“KOSPI 200超大盘股剔除指数”上涨了9.05%。 白中心长表示：“应将此视为股市体质从以往由‘一根大支柱’支撑的体系，转变为‘多根支柱’支撑的体系。”

特别是相比大盘股规模较小、股价波动幅度更大的“KOSPI中盘股”上涨了13.14%，“KOSPI小盘股”上涨了10.10%。 KOSPI中盘股是指以市值排名第101至300位的股票为样本计算的指数，而KOSPI小盘股则是指包含市值排名第301位及以下所有股票的指数。

按板块来看，建筑指数上涨27.98%，涨幅居首，随后是化工（+17.18%）、机械·设备（+14.38%）、金属（13.74%）等板块。这被解读为，在半导体双雄经历调整之际，资金正向构成AI数据中心及电力·发电基础设施的前后端产业扩散。

中心主任白灿圭表示：“建筑、化工、钢铁、机械等是受益于泛AI基础设施扩建的行业”，并解释道：“建筑股因国内大规模半导体产业集群动工而获得集中利好；化工行业内的锂电池企业因数据中心能源存储系统（ESS）相关需求，机械·设备类企业则因半导体零部件及发电发动机等因素，股价均呈现强劲涨势。”

他接着表示：“9月股市通常会因季节性因素而走弱，且缺乏能强力带动市场的明显上涨动力”，并指出：“近期国际油价大幅上涨，美国国债收益率也难以轻易回落，因此与领头股的急剧反弹相比，业绩向好个股的轮动交易或以未来价值股为中心的主题性轮动交易更有可能持续。”