[E-DailyLee Jeong-yoon 记者] 有警告称，随着韩国老龄化速度达到美国的3倍，老龄化对经济增长、财政及货币政策等各方面的冲击将全面显现。特别是由于老龄化起步较晚，应对冲击的时间也较为紧迫，预计人口结构将发生剧烈变化，若要维持当前水平的老年抚养比，退休年龄需提高约20至25年。 有分析指出，曾导致日本长期经济低迷的老龄化冲击，在韩国可能会以更为集中的形式显现。

◇老龄化拖累经济增长与利率……担忧日本式长期衰退重演

2日，韩国银行与经济政策研究中心（CEPR）、经济合作与发展组织（OECD）联合举办的“人口老龄化与长寿的经济学：从挑战到机遇”会议上发布的研究报告指出，快速老龄化不仅会削弱韩国经济的增长潜力，还可能缩小财政和货币政策的回旋余地。

日本政策研究大学院大学（GRIPS）名誉教授林文雄分析称：“日本长达30年的长期衰退，很大程度上可归因于比其他发达国家更早开始的老龄化。”研究显示，老龄化速度越快，经济增长率越低，而日本也未能逃脱这一趋势。日本的人口结构转型比其他发达国家早了约30年。

预计未来韩国也将面临类似的增长放缓压力。2020年至2050年间，韩国的老龄化速度预计为0.96，是美国（0.31）的3倍以上，预计将仅次于香港，位居第二。林文雄教授指出：“日本出现的‘命运逆转’可能在整个东亚地区重演。”

快速老龄化不仅对经济增长，也对货币政策构成压力。韩国银行经济研究所的研究团队推测，如果生育率（1.71人）和预期寿命（72.2岁）仍停留在1991年的水平，2024年的均衡实际利率将比目前高出约1.4个百分点。这可以解读为，老龄化导致经济适度利率水平本身有所下降。

分析显示，老龄化还将导致2025年至2070年的通胀率年均下降0.15个百分点。此外，老龄化还被发现会对金融稳定产生负面影响，例如降低银行的资本充足率并增加破产风险。特别是房地产贷款占比越高的金融机构，所受冲击越大。

韩国央行研究团队分析称：“如果能实现生育率回升、扩大老年人群体就业、提高生产率等结构性改革，货币政策的操作空间将得到扩大。”据推测，若结构性改革得以实施，2025年至2070年间的实际利率和经济增长率将比未实施改革的情况高出年均约1个百分点。

◇迟来的老龄化悖论……“财政调整时间更短”

由于韩国老龄化起步较晚，应对时间也十分紧迫。美国南加州大学的塞拉哈廷·伊姆罗霍罗格鲁教授分析称：“韩国、中国等后发老龄化国家，必须在比率先老龄化的国家更短的时间内，承受幅度更大的财政调整”，并指出“在此过程中，经济增长潜力也将同时减弱”。

若采用联合国（UN）的低增长人口情景，预计韩国和中国的老年抚养比将从2024年的不足30%上升至2100年时，达到每名劳动年龄人口需抚养约2名老年人的水平。通俗来说，就是劳动年龄人口减少，而需要抚养的老年人口却迅速增加的结构。

若要将这一负担维持在当前水平，所需的调整幅度也相当大。研究结果显示，后发老龄化国家为了维持2024年的老年抚养比水平，必须将以65岁为基准的退休年龄提高约20至25年。这意味着人口变化如此剧烈，仅靠延长退休年龄已难以维持现有的抚养结构。

不过，老龄化对财政和经济增长的影响表现各异。尽管老年抚养比从25%升至50%的速度越快，所需提高的退休年龄幅度就越大，但这与经济增长放缓的程度并未呈现出明显的关联。研究团队对此分析认为，财政压力与增长压力是“通过不同的路径发挥作用”的。

研究团队据此建议，在人口结构达到极端水平之前，有必要提前调整养老金和退休年龄等政策。还提出了像日本那样，根据人口结构变化自动调整养老金给付的机制。研究团队指出：“调整越迟，养老金给付、缴费率、退休年龄等的调整幅度就不可避免地会越大。”