[E-DailyKim Kyung-eun 记者] 随着SamsungElectronics(005930)宣布最高规模达110万亿韩元的股东回报计划，市场正密切关注其股价是否将出现反弹。股东回报方案公布后，盘后交易中因失望抛售导致股价出现波动。但证券业界分析认为，该股东回报计划长期来看有望推动公司估值重估，极有可能成为推动整个股市上涨的动力。
首尔瑞草区三星电子瑞草办公楼。（照片=李永勋记者）
据MP Doctor 23日报道，21日三星电子收盘价为28万1500韩元，较前一交易日上涨1万500韩元（3.87%）。但三星电子当天下午5点过后公布股东回报计划后，在NXT盘后交易中，股价较收盘价下跌4.1%，收于27万韩元。
三星电子公告称，当天召开董事会，通过了今年规模为90万亿至110万亿韩元的股东回报实施方案。该规模为2024年至2026年三年间自由现金流（FCF）的50%，其中已扣除去年和前年已实施的29.3万亿韩元回报金额。 三星电子计划首先在今年第三季度实施包括常规分红在内的约30兆韩元现金分红。这相当于每股分红5000韩元，具体内容将于10月底的董事会会议上决定。
此次股东回报规模创下了韩国上市公司历史上的最高纪录。不过，鉴于此前市场曾出现三星电子今年将动用高达200兆韩元作为股东回报资金的乐观预期，因此也出现了一些感到遗憾的声音。此前，KB证券曾预测，三星电子新的股东回报政策规模每年可能达到至少100兆韩元至最多200兆韩元。 预计特别分红规模将达到100兆韩元。
KB证券研究本部部长金东元在此次公告发布前撰写的三星电子报告中指出：“若实施‘将最近3年（2024~2026年）累计自由现金流（FCF）的50%用于股东回报’的政策，预计基于剩余资金的年内特别股息规模将至少超过100兆韩元”， “若特别分红中现金分红的占比扩大，高分红收益率将凸显，三星电子股价短期内有望稳定在30万韩元区间。”
此次股东回报方案中，除现金分红外尚未确定具体内容，这也被视为加剧市场失望情绪的因素。三星电子计划在今年的经营业绩确定后，于明年1月的董事会会议上，就扣除30兆韩元现金分红后的60兆至80兆韩元部分决定具体方案。 此前，SK海力士已将股东回报规模从自由现金流（FCF）的“50%以内”扩大至“50%以上”，但三星电子却未提出任何额外的股东回报措施。
尽管市场感到失望，但证券界认为，三星电子和SK海力士等KOSPI龙头股接连推出的大规模股东回报政策，将推动整个股市估值的重新评估。特别是鉴于韩国半导体股尽管拥有较高的净资产收益率（ROE），但估值一直相对较低，因此分析认为这将成为使其估值回归正常的契机。
三星证券首席研究员金钟民表示 表示：“近期韩国股市的估值标准正从单纯的利润‘周期’（市盈率·PER）向股东价值回报‘趋势’（可持续ROE）转变”，并指出：“基于利润增长的股东回报制度化，将是消除长期存在的‘韩国折扣’并引领整个股市估值重估的核心动力。”
元大证券研究员李在元也强调：“若通过反复回购本公司股票提高资本效率，市场便有依据给予更高的市净率（PBR）”，并指出“扩大股东回报也被视为推动估值重估和缓解‘韩国折价’的因素”。
另一方面，本周（24日至28日），除三星电子和SK海力士的股东回报政策外，美国英伟达（NVIDIA）财报发布及杰克逊霍尔会议也被视为左右KOSPI走势的关键变量。分析认为，英伟达的强劲业绩和积极的业绩指引将有助于改善人工智能（AI）及半导体领域的投资情绪，从而可能触发韩国股市的二次反弹。 鉴于杰克逊霍尔会议可作为判断美国联邦储备系统（Fed·美联储）货币政策方向的风向标，预计该会议将左右股市的走向。
据MP Doctor 23日报道，21日三星电子收盘价为28万1500韩元，较前一交易日上涨1万500韩元（3.87%）。但三星电子当天下午5点过后公布股东回报计划后，在NXT盘后交易中，股价较收盘价下跌4.1%，收于27万韩元。
三星电子公告称，当天召开董事会，通过了今年规模为90万亿至110万亿韩元的股东回报实施方案。该规模为2024年至2026年三年间自由现金流（FCF）的50%，其中已扣除去年和前年已实施的29.3万亿韩元回报金额。 三星电子计划首先在今年第三季度实施包括常规分红在内的约30兆韩元现金分红。这相当于每股分红5000韩元，具体内容将于10月底的董事会会议上决定。
此次股东回报规模创下了韩国上市公司历史上的最高纪录。不过，鉴于此前市场曾出现三星电子今年将动用高达200兆韩元作为股东回报资金的乐观预期，因此也出现了一些感到遗憾的声音。此前，KB证券曾预测，三星电子新的股东回报政策规模每年可能达到至少100兆韩元至最多200兆韩元。 预计特别分红规模将达到100兆韩元。
KB证券研究本部部长金东元在此次公告发布前撰写的三星电子报告中指出：“若实施‘将最近3年（2024~2026年）累计自由现金流（FCF）的50%用于股东回报’的政策，预计基于剩余资金的年内特别股息规模将至少超过100兆韩元”， “若特别分红中现金分红的占比扩大，高分红收益率将凸显，三星电子股价短期内有望稳定在30万韩元区间。”
此次股东回报方案中，除现金分红外尚未确定具体内容，这也被视为加剧市场失望情绪的因素。三星电子计划在今年的经营业绩确定后，于明年1月的董事会会议上，就扣除30兆韩元现金分红后的60兆至80兆韩元部分决定具体方案。 此前，SK海力士已将股东回报规模从自由现金流（FCF）的“50%以内”扩大至“50%以上”，但三星电子却未提出任何额外的股东回报措施。
尽管市场感到失望，但证券界认为，三星电子和SK海力士等KOSPI龙头股接连推出的大规模股东回报政策，将推动整个股市估值的重新评估。特别是鉴于韩国半导体股尽管拥有较高的净资产收益率（ROE），但估值一直相对较低，因此分析认为这将成为使其估值回归正常的契机。
三星证券首席研究员金钟民表示 表示：“近期韩国股市的估值标准正从单纯的利润‘周期’（市盈率·PER）向股东价值回报‘趋势’（可持续ROE）转变”，并指出：“基于利润增长的股东回报制度化，将是消除长期存在的‘韩国折扣’并引领整个股市估值重估的核心动力。”
元大证券研究员李在元也强调：“若通过反复回购本公司股票提高资本效率，市场便有依据给予更高的市净率（PBR）”，并指出“扩大股东回报也被视为推动估值重估和缓解‘韩国折价’的因素”。
另一方面，本周（24日至28日），除三星电子和SK海力士的股东回报政策外，美国英伟达（NVIDIA）财报发布及杰克逊霍尔会议也被视为左右KOSPI走势的关键变量。分析认为，英伟达的强劲业绩和积极的业绩指引将有助于改善人工智能（AI）及半导体领域的投资情绪，从而可能触发韩国股市的二次反弹。 鉴于杰克逊霍尔会议可作为判断美国联邦储备系统（Fed·美联储）货币政策方向的风向标，预计该会议将左右股市的走向。
