[E-DailyPark Jung-Soo 记者] 美利兹证券20日对SK hynix(000660)前一天公布的股东回报计划评价称，其回购及注销自有股份的规模、公布时机以及额外的回报措施均超出了市场预期。
美利兹证券分析师金善宇表示：“SK海力士公布股东回报计划，从‘时机、认知、预期’这三大股东回报核心原则来看，具有相当积极的意义”，并评价道：“公司在市场未预料到的时机提出了摆脱低估值的切实可行的方案，并推出了后续补充措施。”
SK海力士于19日收盘后宣布了股东回报计划，内容包括在3个月内回购规模达40万亿韩元的自有股份并予以全部注销。这一时间点早于此前7日预告的“第三季度内公布”的时间。该公司指出，回购并注销自有股份的背景是认为其业务竞争力和现金创造能力尚未充分反映在当前股价中。
美瑞证券还特别关注了回购将在短期内集中进行这一特点。金研究员表示：“自7月以来，在股价调整过程中，业绩发布会上未出台提振股价的措施，导致投资者持续失望”，并预测：“公司将在提出的3个月回购期限内集中完成回购，从而带动股价上涨。”
特别是，该机构对公司将股东回报规模从原有的“自由现金流（FCF）的50%以内”扩大至“FCF的50%以上”这一举措给予了积极评价。SK海力士维持了至2027年的三年期股东回报计划，美利兹证券预计2027年的FCF将较今年和明年大幅增长。
美利兹证券预计，2027年SK海力士的FCF将达到250万亿至300万亿韩元。 据测算，即使按自由现金流的50%执行，股东回报规模也可达125兆至150兆韩元。以当前市值为基准，这一规模可实现10%以上的股东回报率；若主要通过回购及注销自有股份的方式执行，预计将推动股价上涨。
股息政策预计也将进一步强化。SK海力士计划于今年10月底的第三季度业绩说明会上，公布新的基本股息和特别股息政策。明年还将引入减额股息政策，以推动股东享受股息所得税相关优惠。公司方面预计，在未来回馈政策中，回购及注销自有股票的比重将超过派发股息。
SK海力士还指出，消除其普通股与美国存托凭证（ADR）之间的价格差异，将是未来股价重新估值的关键因素。目前，普通股与ADR之间存在约40%的价格偏差。该公司正在与相关部门协商，以扩大目前约占总股本2.5%的ADR比例，并改善普通股与ADR之间的可兑换性。
金研究员预测：“通过制度改进和增加ADR发行量等措施，不仅能推动普通股股价上涨，还能带动公司基本面重估。”

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