个股报告

达尔巴全球,下半年盈利能力改善趋势将十分显著——韩亚

Kwon Oh Seok
2026-08-14 07:44:06
[E-DailyKwon Oh Seok 记者] 14日,韩亚证券表示,预计#达尔巴全球下半年的盈利改善趋势将更加显著。不过,该机构并未给出投资评级和目标股价。
(图片来源:韩亚证券)

韩亚证券分析师朴钟大表示:“第二季度合并营收和营业利润分别同比增长46%和62%,达到1869亿韩元和472亿韩元,业绩表现良好,超出了市场预期(营业利润413亿韩元)。”他分析道:“虽然韩国和俄罗斯市场表现欠佳(容器短缺),但以日本为首的北美和欧洲市场的增长势头十分显著。”
他进一步指出:“线下新店开业效果显著。海外线下门店数量大幅增加至约9607家(同比增加3539家),在欧洲和东盟地区,TikTop Shop的销售额大幅增长。”他还解释道:“得益于营销费用效率的提升和营业杠杆效应,营业利润率上升至25.3%(+2.5个百分点)。 20亿韩元的关税退税已从物流成本中扣除,海外B2B销售额占比升至39%”,他解释道。
预计下半年营业利润率将较上年同期上升2~3个百分点,营业利润增幅将较上年同期增长75%。朴研究员表示:“这是因为国内外市场正逐步恢复正常,营销费用效率得到提升,且B2B(企业间交易)销售额占比正在上升”,并补充道:“最重要的是,公司正在严格实施各区域的盈利性管理。”
他表示:“对香水品牌库奥卡的投资,与近期香水出口的扩大相辅相成,在品牌和品类拓展方面具有积极意义;而设立中国子公司,则对拓展新市场具有积极意义。”他还强调:“达尔巴全球正朝着成为化妆品多品牌大型企业的方向迈进。 继喷雾精华在全球热销后,公司正在将防晒霜和多功能润唇膏等品类进行多元化拓展;在化妆品业务取得成功后,公司正准备推出美容仪器和内服美容子品牌。”
他还补充道:“公司方面将2026年年度营收指引上调至7250亿韩元(较此前增加250亿韩元),营业利润率定为21%,并提出了第三季度营收1700亿韩元、营业利润率17%的目标。这些都是较为保守的数字”,并表示:“预计当前股价在维持与竞争对手估值差距的同时,将延续上涨趋势。”

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