[E-Daily MarketinKIM YEON-SEO 记者] 大信证券（AA-）将于9月发行规模最高达3000亿韩元的公开发行公司债券。随着9月公司债券市场正式重启，各证券公司的融资活动也接连展开。

据13日投资银行（IB）业界消息，大信证券计划分发2年期和3年期两类公司债券，总规模为1500亿韩元。根据需求预测结果，计划将发行规模增至最高3000亿韩元。

NH投资证券、KB证券、韩国投资证券、新韩投资证券和三星证券担任此次发行的联席主承销商。目标利率区间设定为较各期限市场平均利率低30个基点（1bp=0.01%p）至高30个基点。计划于下月1日面向机构投资者进行需求预测，并于同月10日正式发行。

市场关注的是，大信证券不仅具备AA级相对稳定的信用评级，而且正值8月发行空窗期过后机构投资者资金投放重启之际，因此市场正密切关注其能否确保投资需求。

韩国信用评级和NICE信用评级均将大信证券的信用评级评定为“AA-（稳定）”。大信证券去年的当期净利润为4741亿韩元，较前一年的1210亿韩元大幅增长。

同期，总资产净收益率（ROA）也从0.7%上升至2.1%。今年第一季度，受股市上涨提振，以零售业务为中心的收益进一步扩大，ROA达到2.3%。ROA是衡量企业利用所持全部资产（自有资本与负债之和）创造多少当期净利润的核心盈利指标。

不过，房地产敞口资产质量的下降以及由此带来的坏账准备负担被视为风险因素。大信证券的房地产敞口规模呈快速扩大趋势：△2024年12月为2.3万亿韩元，△2025年12月为3.9万亿韩元，△2026年3月为4.1万亿韩元。 房地产风险敞口是指金融机构因房地产相关贷款、债务担保、土地抵押贷款等而承担的总风险敞口金额。

NICE信用评级首席研究员李正贤表示：“受房地产项目融资（PF）市场经营环境恶化及竞争激烈的影响，房地产金融相关收益的增长可能受到限制”，并指出：“鉴于房地产风险敞口相关的坏账成本负担持续存在，有必要密切关注日常盈利能力的改善情况。”

他接着补充道：“虽然公司具备良好的盈利能力，但在房地产风险敞口快速扩大的背景下，资产质量有所下降”，并指出：“高股息支付率与总风险敞口的增加，也给资本充足率指标的管理带来了压力。”