[E-Daily MarketinSong Seung-Hyeon 记者] Genesis私募股权（PE）已与物理安防及设施管理公司CapsTech签署了收购协议。此次交易将把该公司通过连续收购公寓管理企业而构建的住宅管理平台业务范围，从委托管理扩展至安保、保洁等现场人力领域。此前已通过垃圾处理领域的“bolt-on”战略获利的Genesis PE，此次能否在公寓管理领域同样取得成功，备受关注。

据12日投资银行（IB）业界消息，Genesis PE已于11日签署了股份买卖协议（SPA），收购SK Shields和Company H持有的CapsTech 100%股权。此次出售的股权中，SK Shields持有80.02%，Company H持有19.98%。据悉，企业估值约为400亿韩元。

收购主体为特殊目的公司（SPC）Home Solution有限公司。该公司持有Genesis PE此前收购的ZS&D住宅管理业务部门（现为第一Estate Service）以及AJ大元（现为大元Estate）的经营权股份。随着CapsTech被纳入同一SPC旗下，住宅管理相关资产将被整合为单一控股结构。

卡普斯特克成立于2005年，由ADT卡普斯特克的人力安保业务部门通过人员分拆设立。其主营业务是写字楼、医院、公共机构及工业设施的人员安保、保洁及设施管理。 该公司并非公寓专业服务商。据统计，去年其销售额约为2100亿韩元，营业利润约为30亿韩元。营业利润率不足2%。其劳务密集型结构中，人工成本占销售额的比例超过80%。

此次收购被视为“整合分散企业以扩大规模”的整合战略的延续。Genesis PE此前曾以废弃物处理企业KJ环境为核心，陆续收购首都圈的垃圾分拣和收集企业，将其整合为循环经济平台后出售。住宅物业管理同样是一个小微企业林立、市场碎片化的领域。 Genesis PE自去年起相继收购了Zia S&D住宅管理业务部门、AJ大元、普伦综合住宅管理以及光仁综合管理，也是基于同样的逻辑。不过，Capstek此次收购并非管理合同的收购，而是通过增加现场人力实现的“bolt-on”式收购，因此与前四笔交易性质不同。

关于此次收购的背景，人们提到了公寓管理费的结构。委托管理费约为每平方米专用面积8韩元，在总管理费中所占比例不足1%。而根据韩国公寓管理信息系统（K-apt）的数据，安保费约为每平方米400韩元左右，保洁费约为每平方米200韩元左右。 如果管理公司将安保和保洁业务外包，相应的利润就归服务商所有。通过收购CapsTech，公司便有了自主开展该业务的可能性。

作为卖方的SK Shielders，通过此次出售清除了非核心资产。分析认为，在以人工智能（AI）、云计算和网络安全为核心重组业务的过程中，人力安保业务已被排在优先级之后。 SK Shield的最大股东是EQT Partners。EQT曾于2024年以超过1万亿韩元的价格从Genesis PE手中收购了KJ环境（现为Riena）。通过此次交易，这两家投资管理公司以卖方和买方的身份再次交锋。

Genesis PE正基于KJ环境的投资回收业绩，筹备规模达8000亿韩元的第二期盲池基金。其计划在公寓管理领域继续进行收购，以跻身市场主要运营商之列。