[E-DailyLee Jeong-yoon 记者] 分析指出，尽管受人工智能（AI）半导体繁荣的推动，韩国经济的增长势头正在扩大，但消费复苏的进程可能比台湾更为缓慢。

分析指出，比韩国早一年迎来半导体繁荣的台湾，其出口增长经过一段时间后带动了消费改善；而韩国由于半导体产业在就业中的占比较低，且经济增长的红利主要集中在部分高收入群体，因此向消费领域扩散的效果可能相对有限。

◇率先迎来半导体繁荣的台湾……一年多后消费也恢复

据15日由韩国银行调查局李俊浩科长和全民根调查员撰写的《台湾半导体景气繁荣的特征及其对韩国经济的启示》报告显示，台湾经济从2024年第三季度至今年第三季度累计增长了25.6%。这是全球AI投资扩大带动半导体出口强劲增长所推动的结果。

比韩国早约一年迎来半导体繁荣的台湾，自2024年下半年起，以半导体出口为中心，增长势头急剧扩大。韩国同样自去年下半年起，受AI半导体需求增长的推动，增长势头增强，两国均受益于半导体繁荣。

不过，在台湾，半导体繁荣也并未立即转化为消费改善。经济增长率虽从2024年的5.3%升至去年的8.8%，但同期民间消费增长率却从3.2%放缓至1.4%。

不过，从去年第四季度起，受股市走强和政府财政支持等因素推动，消费开始回升。今年1至3季度，台湾地区民间消费同比增长5.4%，是韩国（2.1%）的两倍多。台湾政府从去年11月至今年4月向全体国民发放人均约42万韩元的现金补贴，也为消费复苏提供了支撑。

不过，研究团队评估认为，由于台湾消费改善的相当一部分源于股票交易增加和海外旅游扩大，因此恢复速度可能会随股价和汇率的变化而有所不同。

◇韩国就业比重低，受益群体集中于高收入阶层……制约内需扩散

韩国虽然也有可能像台湾一样，在时滞之后将半导体繁荣转化为消费改善，但预计复苏速度会相对较慢。研究团队指出，原因主要有三点：IT制造业就业占比低、受益群体集中于高收入阶层，以及受股市调整影响导致股票交易萎缩。

首先，截至去年，韩国IT制造业从业人员为39万人，仅占总就业人数的1.9%。台湾则有91万人，占比达10.6%，韩国的就业占比约为台湾的五分之一。台湾不仅在半导体领域，而且在服务器和零部件等AI硬件供应链的各个环节，中小企业都广泛分布，因此产量增长向就业和收入扩散的范围相对更广。

半导体繁荣带来的收益集中于部分高收入劳动者，这也是制约因素之一。高收入群体的可支配收入比例相对较低，即使收入增加，用于消费的份额也相对较小，因此半导体企业业绩改善对整体消费增长的带动效果可能有限。

股市调整导致的股票交易量减少也被视为一个变数。韩国个人投资者日均股票交易额从去年第四季度的34.5万亿韩元增至今年第二季度的65.9万亿韩元，但在第三季度又降至37.2万亿韩元。这与此前股市走强支撑台湾消费复苏的趋势不同。

特别是韩国，近期内存半导体价格上涨带动出口增长，导致IT与非IT产业之间的差距也在扩大。分析认为，尽管半导体出口的强劲表现正在拉动经济增长率，但这种增长的热度向其他产业和家庭扩散可能存在局限。

韩国央行研究团队认为，韩国和台湾均存在IT与非IT产业差距扩大的“K型经济结构”，这制约了内需的复苏，因此有必要提高中产阶级的消费能力，并缓解低收入群体的生计负担。

研究团队强调：“韩国和台湾在AI半导体供应链方面联系紧密，且经常账户顺差大幅扩大，因此必须警惕，一旦AI需求放缓，实体经济和金融部门所受的冲击可能会同步放大。”

随后，研究团队建议：“为了使当前的供应链特殊行情不以又一个半导体周期告终，而是能够持续增长，有必要通过推广人工智能应用来广泛提高生产力，并努力缓解两极分化等结构性制约。”