[E-DailyKim Hyung-il 记者] 现代汽车证券针对KoreaZinc(010130)，考虑到贵金属价格走弱及韩元走强导致的业绩低迷，将目标股价从原定的142万韩元下调至129万韩元，下调幅度为9.2%。不过，该机构认为近期股价调整已相当程度地反映了业绩低迷的情况，并预计从长期来看，美国一体化冶炼厂的增长潜力将推动企业价值上升。投资评级维持“买入”。

9日，现代汽车证券分析师朴贤旭分析称，高丽锌今年第三季度的合并销售额为6.0861万亿韩元，营业利润为1417亿韩元。营业利润同比下降48%，环比下降76%，低于市场预期。贵金属价格走弱和韩元走强对盈利能力构成了压力。

单独财务报表的营业利润为2243亿韩元，表现欠佳。不过，市场评价认为，若剔除受一次性因素影响的Crucible Holdings，其子公司的业绩仍呈现稳健态势。

预计第四季度业绩将温和回升。现代汽车证券预测高丽锌第四季度营业利润为2036亿韩元。由于高价精矿投入的压力得以缓解，且澳大利亚SMC此前销售延迟的货量已计入，预计业绩将较上一季度有所改善。

预计明年的营业利润将达到1.2886万亿韩元。虽然上半年非铁金属价格可能继续调整，但随着美国基准利率加息周期接近尾声，预计下半年起业绩将实现增长。铜产量扩大以及锗的新增生产也有望为利润增长提供支撑。

长期增长动力来自美国的综合冶炼厂。该美国冶炼厂将生产锌和稀有金属等，计划于明年第一季度动工，2029年第一季度开始生产锌，同年第四季度将投入铅和铜的生产。分析指出，鉴于高丽锌股价过去曾在锌产能扩张前就提前反映这一利好而上涨，此次投资也有望成为推动股价上涨的积极因素。

朴研究员表示：“目标股价是根据明年的预期每股收益（EPS）乘以33倍的合理市盈率（PER）计算得出的”，并补充道：“合理市盈率是综合考虑非铁金属价格调整期及市场走势，采用2015年、2023年和2025年市盈率区间的上限平均值得出的。”