[E-DailyShin Ha-yeon 记者] 韩亚证券9日表示，尽管LOTTE SHOPPING CO., LTD.(023530)第三季度业绩有所改善，但股价仍处于被低估状态，并评估称，为应对明年的消费复苏，在低位买入是有效的策略。分析指出，随着以百货店和折扣店为中心的全公司业绩正在扭亏为盈，中长期业绩改善的可能性很高。该机构维持“买入”投资评级和12万韩元的目标股价。

韩亚证券分析师朴钟大在当天的报告中表示：“公司已克服过去15年的业绩低迷，正处于全公司业绩扭亏为盈的阶段”，并指出：“若2027年家庭收入增长势头显现，预计拥有全渠道零售网络的乐天购物将受益最大。”

乐天购物今年第三季度合并销售额为3.6532万亿韩元，同比增长7%。营业利润达1756亿韩元，增长35%，营业利润率达到4.8%。这一业绩略高于市场预期的1738亿韩元。

推动业绩改善的主要是百货店和折扣店。国内百货店现有门店销售额同比增长11%。特别是外国游客销售额激增80%，成为增长的主要动力。总店外国游客销售额占比达29%，较去年同期上升10个百分点。

朴研究员解释道：“百货部门中外国顾客销售额的贡献度显然正在提高”，“10月百货店外国顾客累计销售额已达到1万亿韩元。”

国内折扣店现有门店的销售额也同比增长了18%。这是受去年消费券影响导致的低基数、中秋节时间点差异以及Homeplus暂停营业等因素共同作用的结果。

超市、电视购物和Culture Works也呈现出均衡的业绩改善态势。第三季度营业利润方面，超市为5.7亿韩元，电视购物为13.1亿韩元，Culture Works为14.7亿韩元。另一方面，海外折扣店、电子商务和Hi-Mart则成为拖累业绩的因素。乐天REITs的利润贡献度提高，也为全公司业绩改善提供了助力。

不过，第四季度百货店和折扣店的增长势头可能会有所放缓。鉴于去年第四季度百货店同店销售额增长率曾高达7.5%，高基数带来的压力较大。特别是由于国内消费者需求依然疲软，预计今年10月至11月百货店同店销售额增长率将仅维持在2%左右。

折扣店方面，受中秋节时间点差异影响，预计10月销售额将同比下降约8%。加上Zeta Smart Center业务的影响，分析认为折扣店部门第四季度可能转为营业亏损。

尽管如此，预计合并业绩的改善趋势仍将持续。朴研究员表示：“得益于百货店和折扣店成本效率的提升，以及Culture Works和家庭购物业务的稳健业绩改善，合并营业利润有望同比增长12%，达到2561亿韩元左右。”

韩亚证券预计，乐天购物今年的全年销售额为14.3227万亿韩元，营业利润为7745亿韩元。这分别较上年增长4.3%和41.6%。预计明年的营业利润将达到9179亿韩元，较今年增长18.5%。

尽管业绩有所回升，但该行判断股价仍处于被低估区间。乐天购物的12个月前瞻市盈率（PER）已降至6.4倍左右。分析指出，这是由于下半年业绩动能放缓以及股市整体供需不稳对股价造成压力的结果。

朴研究员强调：“尽管存在百货店短期业绩动能放缓的担忧，但判断这一因素已充分反映在当前股价中，”并表示“现在是为2027年消费复苏局面做准备的低位买入良机。”