[E-Dailykyoungeun kim 记者]ECOPRO BM CO., LTD.(247540)受美国电动汽车市场低迷等因素影响，该公司第三季度营收未达市场预期。不过，分析认为，随着铁磷酸锂（LFP）正极材料新生产线的投产，该公司将进军美国电池储能系统（BESS）市场，且预计从2028年起正极材料销量将全面增长，因此其中长期增长预期依然有效。

尤金投资证券分析师韩炳和6日在报告中维持对EcoPro BM的“买入（BUY）”评级，并将目标股价从20万韩元下调至18万韩元。此举反映了占总上市股数10%的有偿增资所带来的稀释效应。前一交易日收盘价为89,700韩元。

EcoPro BM第三季度营收为5579亿韩元，营业利润为121亿韩元，与市场共识（营收5935亿韩元，营业利润123亿韩元）相比，营收未达预期。 一位分析师解释道：“受美国电动汽车市场低迷以及欧洲电动汽车车型更换造成的销售空窗期影响，电动汽车电池用正极材料销量同比下降了16%”；“随着美国BESS市场从以三元体系为主转向LFP体系，BESS用正极材料销量也减少了25%。” 另一方面，数据中心用电池备份单元（BBU）和电动工具用正极材料的销售额增长了54%。6月开始投产的匈牙利工厂因接受当局的环境检查而一度暂停运营，自10月底起已恢复生产，相关费用将计入第三季度和第四季度。

公司还正式宣布进军LFP市场。EcoPro BM在业绩发布会上透露了新建5万吨LFP正极材料生产线的计划。 目前该公司仅拥有产能为4000吨的试点生产线。一位分析师指出：“此前，该公司认为难以与中国企业相比在价格上具备竞争力，且维持三元系高镍领域的竞争力更为重要，因此对进军LFP市场并不积极。”他分析道：“但随着BESS市场迅速打开，美国市场对非中国产LFP正极材料的需求大幅增加，公司的立场似乎发生了转变。” 他接着补充道：“欧盟若出台《产业加速法案》（IAA），可能限制中国产LFP正极材料的进口，这也是投资的理由之一。”

预计主营业务的业绩改善将从2028年开始全面展开。 现有客户用于新款电动汽车车型的正极材料生产已在匈牙利和韩国国内工厂启动，而匈牙利工厂获得的新客户订单也计划从2028年起投产。考虑到这一点，年正极材料销量预计将从今年的6.9万吨、明年的7.1万吨增至2028年的10.6万吨。 一位分析师表示：“通过匈牙利工厂，公司将受益于《印太协议》（IAA）带来的区域内材料需求增长；同时，随着LFP生产线的新建，公司还将进军美国LFP电池储能系统（BESS）市场，因此中长期增长预期依然稳固。”他还指出：“特别是从2028年开始的正极材料销量增长具有较高的可预见性，建议以此为依据制定投资策略。”