[E-Dailykyoungeun kim 记者] 尽管股市交易额较上半年大幅减少，导致证券股投资情绪萎缩，但有分析认为，行业景气度放缓已在大程度上反映在股价中，市场已筑底。分析认为，平均股息收益率超过7%，且第四季度的债券投资环境也较为有利。
SK证券分析师张英任4日在报告中维持对证券板块“增持”的投资评级，并作出了上述表述。10月日均成交额为58.5万亿韩元，较上月（56.7万亿韩元）增长3.0%。 若以韩国交易所（KRX）和NXT的合计数据来看，交易额为38.1万亿韩元，下降了5.1%，但交易所交易基金（ETF）的日均交易额达到20.4万亿韩元，增长了22.6%，支撑了整体交易额。
图片来源：联合新闻
不过，按季度来看表现欠佳。第三季度日均交易额为75.3万亿韩元。张研究员表示：“假设当前水平在11月至12月持续，则较上一季度将下降22.3%”，并下调了今年和明年的日均交易额预测值，分别降至83.9万亿韩元和58万亿韩元。 他分析道：“证券股投资信心大幅萎缩的最主要原因在于，第二季度日均成交额虽曾达到118.1万亿韩元，但进入下半年后却未见反弹迹象。”
股市待用资金也在减少。投资者存管资金10月为94.6万亿韩元，较上月减少6.5%，延续了自6月以来的下降趋势；信用交易贷款余额也减少了3.4%，降至31.8万亿韩元。
他指出，应进一步下调对第三季度业绩的预期。张研究员解释道：“受股市高波动性影响，韩元兑美元汇率下跌、利率上升等所有宏观指标均不利于市场表现”，并补充道：“通常证券行业的业绩对汇率下跌的敏感度不高，但第三季度汇率下跌了197韩元，导致存在外汇资产估值损失的风险。”
若排除因SpaceX估值损失而预计将出现亏损的MIRAE ASSET SECURITIES(006800)，预计KOREA INVESTMENT HOLDINGS(071050)和DaishinSecurities(003540)的业绩将低于市场共识。韩国金融控股第三季度控股股东净利润为2972亿韩元，同比下降55.9%；而大信证券则预计将因所持SAMSUNG C&T CORPORATION(028260) 股价下跌导致的估值损失（约1500亿韩元）等因素，出现18亿韩元的亏损。
尽管如此，仍认为其估值吸引力较高。 张研究员表示：“目前覆盖该股的证券公司平均市净率（PBR）为0.7倍，处于年初水平或更低”，并指出：“虽然成交额呈下降趋势，但绝对水平仍高于去年第四季度；考虑到上半年成交额异常高企，目前没有理由将估值定得比当前水平更低。” 他进一步预测：“10月底，3年期和10年期国债收益率较上月分别下降30个基点（1个基点=0.01个百分点）和40个基点，因此第四季度的债券运营损益将优于第三季度；加之利率趋稳及汇率跌势放缓，第四季度业绩有望较第三季度有所改善。”
作为首选股，他推荐了行业内盈利波动性相对较低且股息收益率较高的三星证券和NH投资证券。重点关注个股方面，维持对KIWOOM Securities(039490)的推荐。张研究员评价道：“Kiwoom证券在盈利意外下滑后股价大幅下跌，股息收益率已升至9.8%，且鉴于其明年极有可能推行免税分红，这一因素值得肯定。”
SK证券分析师张英任4日在报告中维持对证券板块“增持”的投资评级，并作出了上述表述。10月日均成交额为58.5万亿韩元，较上月（56.7万亿韩元）增长3.0%。 若以韩国交易所（KRX）和NXT的合计数据来看，交易额为38.1万亿韩元，下降了5.1%，但交易所交易基金（ETF）的日均交易额达到20.4万亿韩元，增长了22.6%，支撑了整体交易额。
不过，按季度来看表现欠佳。第三季度日均交易额为75.3万亿韩元。张研究员表示：“假设当前水平在11月至12月持续，则较上一季度将下降22.3%”，并下调了今年和明年的日均交易额预测值，分别降至83.9万亿韩元和58万亿韩元。 他分析道：“证券股投资信心大幅萎缩的最主要原因在于，第二季度日均成交额虽曾达到118.1万亿韩元，但进入下半年后却未见反弹迹象。”
股市待用资金也在减少。投资者存管资金10月为94.6万亿韩元，较上月减少6.5%，延续了自6月以来的下降趋势；信用交易贷款余额也减少了3.4%，降至31.8万亿韩元。
他指出，应进一步下调对第三季度业绩的预期。张研究员解释道：“受股市高波动性影响，韩元兑美元汇率下跌、利率上升等所有宏观指标均不利于市场表现”，并补充道：“通常证券行业的业绩对汇率下跌的敏感度不高，但第三季度汇率下跌了197韩元，导致存在外汇资产估值损失的风险。”
若排除因SpaceX估值损失而预计将出现亏损的MIRAE ASSET SECURITIES(006800)，预计KOREA INVESTMENT HOLDINGS(071050)和DaishinSecurities(003540)的业绩将低于市场共识。韩国金融控股第三季度控股股东净利润为2972亿韩元，同比下降55.9%；而大信证券则预计将因所持SAMSUNG C&T CORPORATION(028260) 股价下跌导致的估值损失（约1500亿韩元）等因素，出现18亿韩元的亏损。
尽管如此，仍认为其估值吸引力较高。 张研究员表示：“目前覆盖该股的证券公司平均市净率（PBR）为0.7倍，处于年初水平或更低”，并指出：“虽然成交额呈下降趋势，但绝对水平仍高于去年第四季度；考虑到上半年成交额异常高企，目前没有理由将估值定得比当前水平更低。” 他进一步预测：“10月底，3年期和10年期国债收益率较上月分别下降30个基点（1个基点=0.01个百分点）和40个基点，因此第四季度的债券运营损益将优于第三季度；加之利率趋稳及汇率跌势放缓，第四季度业绩有望较第三季度有所改善。”
作为首选股，他推荐了行业内盈利波动性相对较低且股息收益率较高的三星证券和NH投资证券。重点关注个股方面，维持对KIWOOM Securities(039490)的推荐。张研究员评价道：“Kiwoom证券在盈利意外下滑后股价大幅下跌，股息收益率已升至9.8%，且鉴于其明年极有可能推行免税分红，这一因素值得肯定。”
