[E-DailyKim Kyung-eun 记者] KB证券28日对SamsungElectronics(005930)进行分析称，随着全球大型科技企业之间争夺内存的竞争日益激烈，预计该公司将因长期供应合同的扩大而实现盈利能力改善和企业价值重估。特别是，该机构预测，如果原本以5年为主的内存供应合同延长至10年，业绩波动性将降低，价格议价能力也将增强。

KB证券研究本部部长金东元在当天的报告中表示：“随着中国云服务商也加入长期采购量的争夺战，如果原本以5年为主的长期供应合同延长至10年，三星电子的销售可预见性和价格议价能力将进一步增强。”

据悉，近期阿里巴巴、百度、腾讯、字节跳动等中国四大云服务提供商（CSP）已向三星电子等主要内存制造商提出，希望签订为期10年的长期合同，承诺向其供应服务器用DRAM——DDR5和LPDDR5X，直至2035年。

KB证券分析认为，这是因为中国内存厂商创信内存科技（CXMT）在人工智能（AI）服务器用高性能DRAM的技术实力和量产稳定性方面，仍落后于三星电子和SK海力士。

目前，中国云服务商在三星电子整体DRAM销售额中所占比例估计在7%至8%左右。预计未来若签订长期供应合同，通过中国客户扩大销售额的空间也将随之增大。

据估计，三星电子已通过长期供应协议（LTA）分配了2027年计划生产内存总量的约70%至80%。针对剩余的20%至30%的产能，美国大型云服务商之间的争夺仍在持续。

有分析认为，若中国大型科技企业也加入争夺供应量的竞争，三星电子的定价议价能力可能会进一步增强。这是因为在供应受限的情况下，客户之间的竞争越激烈，长期供应合同的价格上涨压力就越大。

AI行业的盈利能力改善也被视为支撑内存需求的因素之一。近期Anthropic的季度财报显示，AI营收的增长速度超过了计算成本的增长速度，这被认为增强了市场对扩大AI投资的信心。

KB证券预测，Anthropic通过首次公开募股（IPO）扩充投资资金，将缓解AI行业的融资担忧，并推动AI基础设施投资的扩大。这预计也将对服务器内存需求的增长产生积极影响。

金部门负责人强调：“为期10年的超长期供应合同是缓解内存行业波动性、提高长期利润可见性的结构性变革”，“这将促进三星电子估值的重新评估，成为企业价值重新评估的转折点。”