[E-DailyShin Ha-yeon 记者] IBK投资证券28日表示，受第三季度汇率影响，LG Innotek(011070)的盈利能力较预期大幅恶化，因此将目标股价从原定的85万韩元下调至56万韩元，下调幅度达34.1%。不过，考虑到第四季度起业绩将恢复以及封装基板业务的增长潜力，该机构维持“买入”的投资评级。

IBK投资证券分析师金云浩在当天的报告中指出：“目前仍处于移动零部件业绩波动对全公司营业利润产生重大影响的阶段”，并分析称：“距离备受期待的封装解决方案业务部门全面启动，目前仍需一定时间。”

LG Innotek第三季度营收为6.3671万亿韩元，较上一季度增长15.2%。但营业利润为948亿韩元，同比下降61.4%。这一数值较此前2534亿韩元的营业利润预期低了62.6%。

金研究员解释道：“这被分析为受韩元兑美元汇率波动的影响，”并表示：“虽然所有业务部门都受到了汇率影响，但光学解决方案业务部门受影响最大。”

光学解决方案事业部第三季度销售额为5.4042万亿韩元，较上一季度增长19.6%。虽然新产品上市效应和稳健的出货量推动了销售额增长，但营业利润仅为559亿韩元，同比下降67.2%。

分析师金某指出：“这是因为零部件采购时点与产生销售额时点的汇率差异较大”，从而阐明了光学解决方案业务盈利能力恶化的背景。

封装解决方案事业部同样表现不佳。第三季度销售额为4818亿韩元，较上一季度下降3.3%；营业利润为333亿韩元，减少42.9%。倒装芯片球栅阵列（FC-BGA）的销售额虽维持在上一季度水平，但盈利能力未见改善，高利润的显示器零部件销售额也出现下滑。 移动解决方案业务的营业利润为56亿韩元，同比下降66.9%。

不过，预计第四季度盈利能力将有所恢复。IBK投资证券预计第四季度销售额为6.718万亿韩元，较上一季度增长5.5%。营业利润预计将增至1894亿韩元，增幅约为一倍。

分析师金某表示：“我们并未假设因韩元兑美元汇率剧烈波动而导致盈利能力恶化”，并称“虽然仍未达到往年水平，但预计盈利能力将小幅回升”。

预计光学解决方案业务将实现销量增长和营业利润率回升；封装解决方案业务方面，FC-BGA产量的扩大有望推动盈利能力改善。移动解决方案业务同样在汇率稳定的前提下，预计营业利润将大幅增长。

不过，以移动零部件为核心的业务结构以及较以往减弱的季节性波动被列为压力因素。据此，IBK投资证券将今年全年销售额预期下调6.6%至24.1471万亿韩元，营业利润预期下调29.9%至8252亿韩元。

金研究员评价道：“韩元兑美元汇率的波动性已反映在股价中，我们对第四季度及以后的业绩抱有期待”，并表示：“预计封装解决方案事业部将通过新客户推动产品结构优化，从而改善盈利能力；而移动解决方案事业部则因产品结构优化，盈利能力的改善已初见成效。”

他接着补充道：“随着季节性因素减弱，利润波动性将随之减缓；此外，业务增长重心正从移动领域转向AI领域，以及公司有望在供应短缺的封装基板市场中占据一席之地，这些因素均属积极信号。”