[E-DailyKIM SAE-MI 记者]Qurient Co., Ltd.(115180)计划通过规模达1058亿韩元的有偿增资，为未来3年的研发筹集资金。在新药研发导致大规模现金流出持续的情况下，与朗泽（Lonza）的合作能否减轻额外融资负担，备受关注。
Curient首席执行官南基延（照片来源：记者罗恩京）
库里安特计划将募集资金中的667亿韩元用于研发，391亿韩元用于必要运营资金。资金使用期限为2027年至2029年的3年。 主要投资对象包括双有效载荷抗体药物偶联物（ADC）“QP101”、CDK7抑制剂“莫卡西克利普”（Q901）以及三联抑制剂“阿德里克塞替尼”（Q702）等。
此次增资与改善财务结构直接相关。Curient今年上半年合并报表显示，销售额为3.9亿韩元，营业亏损为20.5亿韩元。经营活动现金流为负18.4亿韩元，现金流出规模较去年同期扩大了3.7亿韩元（24.9%）。总资产也从去年底的39.2亿韩元减少至今年6月底的21.8亿韩元。
财务稳健性恶化带来的被列为“管理类股票”的风险也是一大负担。Curient预计，今年扣除法人税前的持续经营亏损将达到425亿韩元。公司预计，若通过此次增发成功筹集全部目标资金，凭借资本扩充的效果，相关亏损比率将降至约40%的水平。
若募集金额未达目标，资本扩充效果将减弱，被列为“管理类股票”的风险可能会加大。因此，增资能否成功不仅关乎能否确保研发资金，更是缓解与维持上市地位相关的财务风险的重要变量。
问题在于，即使本次增资完成，资金问题也并未从根本上得到解决。Curient计划在2027年至2029年间将投入1058亿韩元用于研发和运营资金。鉴于新药开发的特性，临床试验需要投入巨额资金，而技术转让收入则难以预测是否能达成合同以及具体时间点。
特别是仅明年就预计有547亿韩元的支出。有分析指出，如果明年没有大规模的技术转让收入等资金流入，2027年扣除法人税前的持续经营亏损（法税前亏损）比率可能达到约96%。如果与Lonza的合资项目未能转化为实际合同和现金流入，而亏损持续下去，未来可能再次出现追加融资和股东价值稀释的风险。
Curient将提供CDK7抑制剂，而Lonza则提供连接子及Exatecan等ADC组成技术。该模式采用全球制药公司将这两种药物与自主研发的抗体结合的方式，由Lonza主导与客户签订合同，双方按比例分配产生的收益。
奎里安特副总裁（CFO）柳昌延解释道：“此次协议并非技术转让，而是与朗格共同开展业务的模式”，“当朗格与客户签订技术转让合同时，产生的收益将由双方按比例分享。”关于收益分配比例，他表示：“虽然根据双方合同无法公开确切比例，但可以视为几乎对等的合作伙伴关系。”
Curient已与多家全球制药公司签署了物质转让协议（MTA），目前正在进行技术评估。MTA是客户将该技术应用于自身抗体以验证疗效等的阶段，与实际的商业化合同有所区别。
Yoo副总裁表示：“目前积压的订单（Backlog）已经相当可观”，并称“评估周期最短需2~3个月，最长则需半年左右”。他接着表示：“最快可能从年底开始签署合同，预计明年将有大量合同签署”，并期待道：“大概每两个月就会有一份合同签署。”
不过，MTA仅处于技术评估阶段，并非技术转让主合同。实际合同规模和收益分配比例尚未公开，即使后续签订合同，流入Curient的现金规模和时间点仍不确定。因此，即使产生技术转让收益，能否抵消Curient持续的研发支出仍是未知数。
东区生物制药相关人士表示：“将配售份额的认购比例从30%提高到50%，是为了给Curient提供支持而做出的决定”，并称“考虑到其他业务投资和流动性，我们认为没有必要全额认购”。 关于新股认购权的出售，该负责人回应称：“我们认为，与其让行权权就这样消灭，不如通过出售将其变现更为妥当。”
东区生物制药表示，目前尚无立即收回Curient股权的计划。该负责人强调：“此次投资是基于对Curient产品管线及长期业务前景的考量，目前尚无退出计划。”
关于追加资金支持，该负责人表示“目前尚未讨论过”，但同时回应称：“如果通过此次增资筹集到约1000亿韩元，预计在短期内，奎里安特在开展业务时，在流动性或资金方面不会遇到障碍。”
即使1000亿有偿增资成功，明年仍面临被列入监管名单的风险据22日生物医药行业消息，Curient近期正推进一项有偿增资计划，将通过“股东配售后剩余股份公开发行”的方式发行710万股新股。16日确定的首次发行价格为1万4900韩元，预计融资额为1058亿韩元。
库里安特计划将募集资金中的667亿韩元用于研发，391亿韩元用于必要运营资金。资金使用期限为2027年至2029年的3年。 主要投资对象包括双有效载荷抗体药物偶联物（ADC）“QP101”、CDK7抑制剂“莫卡西克利普”（Q901）以及三联抑制剂“阿德里克塞替尼”（Q702）等。
此次增资与改善财务结构直接相关。Curient今年上半年合并报表显示，销售额为3.9亿韩元，营业亏损为20.5亿韩元。经营活动现金流为负18.4亿韩元，现金流出规模较去年同期扩大了3.7亿韩元（24.9%）。总资产也从去年底的39.2亿韩元减少至今年6月底的21.8亿韩元。
财务稳健性恶化带来的被列为“管理类股票”的风险也是一大负担。Curient预计，今年扣除法人税前的持续经营亏损将达到425亿韩元。公司预计，若通过此次增发成功筹集全部目标资金，凭借资本扩充的效果，相关亏损比率将降至约40%的水平。
若募集金额未达目标，资本扩充效果将减弱，被列为“管理类股票”的风险可能会加大。因此，增资能否成功不仅关乎能否确保研发资金，更是缓解与维持上市地位相关的财务风险的重要变量。
问题在于，即使本次增资完成，资金问题也并未从根本上得到解决。Curient计划在2027年至2029年间将投入1058亿韩元用于研发和运营资金。鉴于新药开发的特性，临床试验需要投入巨额资金，而技术转让收入则难以预测是否能达成合同以及具体时间点。
特别是仅明年就预计有547亿韩元的支出。有分析指出，如果明年没有大规模的技术转让收入等资金流入，2027年扣除法人税前的持续经营亏损（法税前亏损）比率可能达到约96%。如果与Lonza的合资项目未能转化为实际合同和现金流入，而亏损持续下去，未来可能再次出现追加融资和股东价值稀释的风险。
Curient：“与Lonza的合资项目，最快有望于年底签署首份合同”在此情况下，Curient所期待的新收入来源是与Lonza的双有效载荷ADC合资项目。公司方面解释称，13日公布的此次合同与向其他企业转让技术并收取签约金的一般技术出口在结构上有所不同。
Curient将提供CDK7抑制剂，而Lonza则提供连接子及Exatecan等ADC组成技术。该模式采用全球制药公司将这两种药物与自主研发的抗体结合的方式，由Lonza主导与客户签订合同，双方按比例分配产生的收益。
奎里安特副总裁（CFO）柳昌延解释道：“此次协议并非技术转让，而是与朗格共同开展业务的模式”，“当朗格与客户签订技术转让合同时，产生的收益将由双方按比例分享。”关于收益分配比例，他表示：“虽然根据双方合同无法公开确切比例，但可以视为几乎对等的合作伙伴关系。”
Curient已与多家全球制药公司签署了物质转让协议（MTA），目前正在进行技术评估。MTA是客户将该技术应用于自身抗体以验证疗效等的阶段，与实际的商业化合同有所区别。
Yoo副总裁表示：“目前积压的订单（Backlog）已经相当可观”，并称“评估周期最短需2~3个月，最长则需半年左右”。他接着表示：“最快可能从年底开始签署合同，预计明年将有大量合同签署”，并期待道：“大概每两个月就会有一份合同签署。”
不过，MTA仅处于技术评估阶段，并非技术转让主合同。实际合同规模和收益分配比例尚未公开，即使后续签订合同，流入Curient的现金规模和时间点仍不确定。因此，即使产生技术转让收益，能否抵消Curient持续的研发支出仍是未知数。
最大股东东区生物“无意退出Curient……将进行长期投资”作为最大股东的DongKoo Bio & Pharma Co., Ltd.(006620)
计划在此次增发中认购配售额的50%。这比最初计划的30%提高了参与率，其余42万6222股新股认购权则计划出售。 东区生物制药认为，即使仅认购配售额的50%，维持最大股东地位也不会有问题。
东区生物制药相关人士表示：“将配售份额的认购比例从30%提高到50%，是为了给Curient提供支持而做出的决定”，并称“考虑到其他业务投资和流动性，我们认为没有必要全额认购”。 关于新股认购权的出售，该负责人回应称：“我们认为，与其让行权权就这样消灭，不如通过出售将其变现更为妥当。”
东区生物制药表示，目前尚无立即收回Curient股权的计划。该负责人强调：“此次投资是基于对Curient产品管线及长期业务前景的考量，目前尚无退出计划。”
关于追加资金支持，该负责人表示“目前尚未讨论过”，但同时回应称：“如果通过此次增资筹集到约1000亿韩元，预计在短期内，奎里安特在开展业务时，在流动性或资金方面不会遇到障碍。”
