[E-DailyKwon Oh Seok 记者] iM证券26日表示，维持对SEOJIN SYSTEM CO., LTD(178320)的“买入”投资评级，但将目标股价从原来的6万8000韩元下调至6万5000韩元。

iM证券分析师申熙哲分析称：“预计第三季度营收为5290亿韩元（同比增长160%），营业利润为542亿韩元（扭亏为盈）。虽然因反映美国储能系统（ESS）工厂筹建相关的成本负担而下调了营业利润预估，但随着ESS出货量恢复，业绩回归正轨的趋势依然有效。”
他表示：“随着此前延迟的美国ESS组装厂建设完成，据判断第三季度起ESS出货量已恢复正常；半导体设备业务部门的销售额也连续五个季度保持增长态势，预计将支撑业绩改善。” “预计2026年销售额将达到约1.817万亿韩元（+70.5%），创历史新高，营业利润预计为680亿韩元（扭亏为盈）。”
同时，他解释道：“考虑到美国ESS新组装工厂的初期成本负担以及盈利能力恢复的速度，下调利润预测和目标股价在所难免，但基于未来业绩将恢复正常以及上游客户扩产的趋势，中长期增长方向依然有效。”他还指出：“西进系统的竞争力在于依托资本支出（Capex）密集型的大规模生产设施和工艺内部化，能够稳定地满足客户的需求量。”
申研究员强调：“在全球范围内，除中国企业外，能够承担大规模设备投资并应对客户扩产需求的电子产品制造（EMS）企业寥寥无几。尽管此前为扩大产能而进行的先发性投资，以及客户生产日程的延迟导致业绩改善有所滞后，但我们判断第三季度是投资成果转化为销售额的起步阶段。”
此外，他还补充道：“鉴于目前半导体设备需求旺盛，且韩国主要电池企业正在同步扩大ESS业务，一旦规模增长带来的杠杆效应开始显现，预计股价将迎来实质性上涨。”