[E-DailyKim Kyung-eun 记者] 韩国企业治理论坛呼吁，SK hynix(000660)应停止其美国NAND闪存子公司Solidigm的上市计划。该论坛认为，鉴于Solidigm上市可能导致SK集团董事长崔泰源与普通股东之间产生利益冲突，董事会应直接介入，决议中止上市，并制定解决股价被低估的方案。

治理论坛于20日发表评论称，“Solidigm重复上市的本质在于利益冲突”，并表示“SK海力士董事会主席高承范应立即召集董事会，审议上市议案并与股东进行沟通”。

该论坛指出，Solidym的上市对SK海力士普通股东而言是一种不利的结构。目前，SK海力士通过美国中间控股公司AI Company持有Solidym 100%的股权。论坛解释称，即使Solidym上市并向外部投资者出售部分股权，崔会长也能通过现有的控制结构维持经营权，但SK海力士股东从Solidym获得的收益可能会减少。

该论坛指出：“作为控股股东的崔会长在维持对AI Company和Solidigm控制权的同时，却将股权稀释成本转嫁给SK海力士普通股东”，并称“这是一种维持100%控制权、却将Solidigm收益进行分配的不对称结构”。

论坛还提出，在Solidym上市过程中，SK集团旗下关联公司之间可能发生财富转移。SK电讯、SK创新和SK株式会社已承诺，到2030年将分别向AI Company投资4.8亿美元、3.8亿美元和2.5亿美元，合计11.1亿美元。 有观点认为，如果这些关联公司趁着Solidyme上市的预期尚未反映在企业价值上时，以较低价格获得了AI Company的股份，可能会引发不公平的争议。

该论坛解释道：“这是一种情景，即随着Solidyme上市，AI Company企业价值的一部分将从SK海力士转移至崔会长持股比例较高的公司。”

该论坛还对通过Solidyme上市筹集资金的必要性提出了质疑。其主张认为，鉴于SK海力士预计将产生巨额现金，因此没有必要将子公司的股份出售给外部。根据该论坛对韩国证券公司预估值的平均计算结果，预计SK海力士的自由现金流（FCF）今年将达到167万亿韩元，明年将达到326万亿韩元。 预计现金持有额也将从今年年底的132兆韩元增至明年年底的456兆韩元。

该论坛强调：“即使Solidigm需要数十兆韩元的资金用于设备投资，SK海力士也可以通过AI Company直接注资”，并指出：“在持有Solidigm 100%股权的情况下，提高目前3倍水平的市盈率（PER），对股东而言在经济上更为有利。”

论坛还反驳了部分人士关于应将Solidigm上市视为收购投资资金回收及再投资手段的观点。论坛以谷歌收购YouTube和Meta收购Instagram为例，解释称出售核心子公司的股权以实现短期变现的策略并不妥当。

该论坛表示：“出售Solidyme的部分股权以变现是一种极其短视的做法”，并指出“对SK海力士的股东而言，在持有Solidyme 100%股权的同时，由董事及管理层将估值倍数从目前的3倍提升至更高水平，在经济上更为有利。”

该论坛要求SK海力士董事会主席高承范就推进上市事宜作出董事会层面的正式判断。SK海力士董事会此前已于6月24日听取了关于成立持有Solidigm 100%股权的AI公司及其进展情况的汇报。

该论坛表示：“高胜范董事长应立即召集董事会，从多角度审议Solidigm上市议案，并公开相关内容以与股东沟通。” 随后该论坛补充道：“即使对公司本身没有造成损失或符合业务需求，但若部分股东利益受到侵害，或股东之间的经济地位及控制地位发生变化，则可能违反修订后的《商法》”，并指出：“仅凭Solidyme存在融资需求这一事实，可能不足以证明上市的正当性。”