[E-DailyKwon Oh Seok 记者] 尤金投资证券20日发布报告，针对流通行业前景分析称：“第四季度市场对流通行业的看法可能会发生变化”，并指出“年末假日季效应以及对半导体行业绩效奖金的预期，极有可能刺激消费信心”。该报告将HYUNDAIDEPARTMENTSTORECO.,LTD(069960) 列为首选股，GS Retail(007070)列为次选股。

尤金投资证券分析师李海妮分析称：“业绩预期已下调，股价又回到了起点。预计第三季度百货店和便利店的业绩将略低于预期”，并指出：“百货店方面，受韩元走强导致外国游客奢侈品消费放缓的影响；便利店方面，主要原因是去年消费券使用带来的高基数效应，以及8月酷暑导致的客流量减少。”
另一方面，大型超市和普通超市的表现相对良好。这既是因为股市暴跌和消费放缓导致国内居民居家用餐需求增加，也得益于去年因未被纳入消费券使用范围而形成的低基数效应。该分析师解释道：“这是由于Homeplus经营受阻带来的反向受益集中于大型企业，而7月整个行业的增长率反而出现了负增长。 免税店因处于夏季淡季，规模增长乏力；加之销售在汇率高位时购入的库存，盈利能力也随之下降。”
尽管如此，该分析师建议，对于百货公司而言，从现在开始逐步提高其投资权重的策略是有效的。这是因为第三季度外国游客奢侈品消费放缓已体现在现有门店增长率的下降上，且此类业绩预期下调已在股价中得到相当程度的反映。
他表示：“国内消费者的需求韧性依然强劲。 虽然奢侈品增长率从第二季度的月均+34%~38%放缓至8月的+15.6%，但同期服装（+9.9%）和食品（+14.5%）支撑了增长，购买笔数增加了10.5%”，但他同时表示：“正式增加持仓比例，最好是在确认11月的消费信心及12月的销售额之后。”
随后他补充道：“受去年中秋节基数影响，10月三家百货公司均以持平（flat）至低个位数（low-single）的增速开局；预计半导体行业奖金带来的消费效应将在12月反映在百货公司数据中。 他补充道：“如果12月同店销售额增长率确认达到高个位数（high-single）或以上，则将证明由国内消费者填补外国游客空缺的格局，这也将成为股价反弹的触发点。”