[E-DailyKim Kyung-eun 记者] 分析指出，SamsungElectronics(005930)已通过长期供货合同锁定了明年内存半导体计划产量的80%，这使得其业绩增长前景更加明朗。随着高带宽内存（HBM）和通用DRAM价格同步上涨，预计明年营业利润将达到555万亿韩元。

KB证券研究本部部长金东元在20日发布的报告中表示：“三星电子已通过长期供货合同锁定了2027年存储器产量的80%，加之HBM和通用DRAM价格同步上涨，预计明年的利润增长已基本确定。”

据KB证券称，预计三星电子已就明年DRAM和NAND闪存等通用内存计划产量的70%，与全球大型科技企业客户签署了为期5年的长期供应合同（LTA）。分析显示，以HBM4为核心的HBM年产量也已全部完成供应合同签约。 针对尚未签订合同的剩余20%产能，全球超大规模数据中心运营商之间的争夺仍在持续。

预计HBM4供应的扩大将推动明年内存价格上涨。KB证券预测，明年三星电子HBM的平均销售价格（ASP）将比今年上涨100%至150%。随着定价达到行业最高水平的HBM4价格被纳入考量，预计其将从明年第一季度起引领DRAM价格上涨。据此，预计明年第一季度的DRAM价格也将较上一季度实现两位数的涨幅。

金部门负责人表示：“三星电子的HBM4在速度（11.7~13Gbps）和带宽（3.3TB/s）方面均达到业界最高水平，同时预计其能效也将较HBM3E提升40%”， “在此基础上，HBM4在HBM总营收中的占比预计将从2026年的40%扩大至2027年的80%，翻一番。”

预计在内存供应合同扩大和价格上涨的推动下，业绩也将大幅改善。KB证券估计，三星电子今年的营业利润将达到367万亿韩元，同比增长742%；明年则将增至555万亿韩元，增幅达51%。

分析认为，近期股价暴跌主要受宏观经济不确定性导致的投资信心萎缩影响，而非业绩恶化所致。三星电子股价本月以来下跌19%，跌幅大于同期台湾台积电（-2%）。这被解读为对人工智能（AI）投资可持续性的疑虑与加息担忧交织的结果。

金本部长解释道：“近期股价的调整，我们认为与其说是三星电子内在盈利能力受损，不如说是受宏观经济不确定性导致的估值调整以及投资信心萎缩所致。” 他接着补充道：“短期内，受宏观经济变量影响，股价波动性可能会扩大，但通过长期供应合同确保的出货量，以及基于内存价格上涨的明年利润增长趋势，受到影响的可能性有限。”