[E-DailyKim Kyung-eun 记者] KB证券15日分析称，市场对中国内存半导体企业技术追赶的担忧过于夸大，应将近期SamsungElectronics(005930) 股价的回调视为增持的良机。

KB证券研究本部部长金东元在当天的报告中表示：“市场对中国技术追赶的担忧过于夸大”，并指出：“现在应关注三星电子的技术创新速度及其较高的市场准入门槛，而非中国创新存储技术公司（CXMT）的追赶速度。”

据KB证券称，以量产时间点为基准，三星电子与CXMT在DRAM工艺技术上的差距达5至7年。以CXMT当前主力工艺1z为例，三星电子早在2019年9月就已正式开始量产。而CXMT上月才开始量产的1a工艺，三星电子同样自2021年10月起便已投入量产，两者存在约5年的时间差。

金部门负责人指出：“三星电子在尖端工艺的量产经验、良率稳定化以及客户认证等方面已积累了竞争优势”，并预测“中国缩小技术差距的可能性有限”。

有评价认为，CXMT近期公开的下一代DRAM技术与获得商业竞争力尚无直接关联。CXMT最近公布了采用4F²结构的DRAM技术，该技术可比现有DRAM提高集成度。但据解释，要实现实际商用化，还需要对性能、良率、成本竞争力、客户认证以及大规模量产能力等方面进行验证。

此外，4F²结构DRAM目前尚未形成商业需求。三星电子虽已于2023年公布了基于4F²的垂直通道晶体管实现技术，但相关市场至今尚未形成。这意味着难以将中国企业发布新技术直接解读为对三星电子的竞争威胁。

金本部长强调：“存储半导体竞争力并非取决于单纯的新工艺开发，而是由稳定的大规模量产、良率的保障以及客户认证能力所决定。”他补充道：“在CMXT致力于提升现有工艺的技术成熟度的同时，三星电子正以下一代尖端工艺和HBM为核心，持续推进技术升级。”

他评价称，受近期股价下跌影响，三星电子的估值（股价相对于企业价值的水平）吸引力有所提升。三星电子股价本月以来下跌16%，市盈率（PER）已降至3倍左右，进入历史性低估阶段。

金本部长表示：“期待未来能实施扩大股息与回购注销并行的股东回报政策”，并指出：“考虑到三星电子企业价值的上升潜力，当前的股价调整正是增加持仓比例的良机。”