[E-Dailykyoungeun kim 记者]LG Energy Solution(373220) ，第三季度“盈利超预期”……目标价上调至55万韩元↑——Meritz
第三季度营业利润7560亿韩元，达市场预期4倍……ESS销售额突破3万亿韩元
“ESS笑，BEV哭……第三轮ESS中央招标市场将成为年末增长动力”，提出合理股价51万韩元
[E-Dailykyoungeun kim 记者]LG Energy Solution(373220)受能源存储系统（ESS）业务表现强劲的推动，第三季度业绩远超市场预期。有分析指出，下个月美国中期选举前后，电池板块的短期交易性买盘将保持活跃。不过，对于电动汽车电池将反弹的预期，目前尚难认同。
美瑞证券分析师卢宇浩15日在报告中表示，维持对LG能源解决方案的“买入（Buy）”投资评级，并上调业绩预期，将目标股价从44万韩元上调至51万韩元。前一交易日收盘价为42.2万韩元。
LG能源解决方案第三季度暂定营收为9.6434万亿韩元，同比增长59.0%。营业利润达7560亿韩元，增长25.7%，超过市场共识（1883亿韩元）的4倍。 美瑞证券估计，其中ESS销售额为3.1102万亿韩元。这一规模较上半年每季度1万亿至2万亿韩元的水平大幅增长。据分析，美国先进制造生产税收抵免（AMPC）已计入4169亿韩元。
诺研究员表示：“在第三季度初步业绩公布后，围绕11月3日美国中期选举前后，对电池板块的‘交易性做多（Trading Long）’建议依然有效”，并指出：“无论中期选举中哪个政党占据优势，美国‘去中国化（Ex-China）’ESS供应链溢价依然有效。” 他进一步预测：“此前困扰ESS业务的单位产量和电池包瓶颈问题也将逐步得到解决。”
另一方面，他对电池电动汽车（BEV）的反弹持保留态度。诺研究员表示：“我不认同市场对BEV反弹的预期”，并分析道：“随着欧盟成员国法国和德国试图推迟内燃机淘汰时间，以及美国决定废除燃油经济性法规，面向传统整车客户的BEV电池出货疲软态势仍将持续。” 他补充道：“美国BEV政策变化的时间点预计将因2028年11月的总统大选而推迟。”
关于年底的增长动力，他提到了韩国政府第三轮ESS中央合同市场运营商的遴选。卢研究员表示：“尽管大多数市场参与者正聚焦于年底前能否实现美国ESS剩余60GWh订单的可视性，但订单指引的关键不在于时机而在于方向”，并指出：“我们关注的年底增长动力是第三轮ESS中央合同市场运营商的遴选。” 第三轮规模增至1.13GW，与第一、二轮合计规模（1.13GW）持平。他分析道：“据媒体报道，LG能源解决方案为争取此次订单，已宣布将包括四大核心材料在内的整个价值链实现本土化”，并表示“一旦订单确定，这将为该公司及相关价值链带来积极的动能”。
美瑞证券将今年营业利润预测值从原有的8761亿韩元上调至1.2095万亿韩元，涨幅达38.1%；明年预测值则从2.777万亿韩元上调至4.3492万亿韩元，涨幅达56.6%。 诺研究员强调：“受地缘政治风险和能源大转型的影响，电力基础设施需求将保持稳定”，并表示：“尽管韩国二次电池产业预计将呈现‘L型’周期，但LG能源解决方案凭借面向T公司的智能汽车圆柱形电池出货量增长，以及向ESS制造领域转型，有望跑赢行业平均增长率。”
第三季度营业利润7560亿韩元，达市场预期4倍……ESS销售额突破3万亿韩元
“ESS笑，BEV哭……第三轮ESS中央招标市场将成为年末增长动力”，提出合理股价51万韩元
[E-Dailykyoungeun kim 记者]LG Energy Solution(373220)受能源存储系统（ESS）业务表现强劲的推动，第三季度业绩远超市场预期。有分析指出，下个月美国中期选举前后，电池板块的短期交易性买盘将保持活跃。不过，对于电动汽车电池将反弹的预期，目前尚难认同。
美瑞证券分析师卢宇浩15日在报告中表示，维持对LG能源解决方案的“买入（Buy）”投资评级，并上调业绩预期，将目标股价从44万韩元上调至51万韩元。前一交易日收盘价为42.2万韩元。
LG能源解决方案第三季度暂定营收为9.6434万亿韩元，同比增长59.0%。营业利润达7560亿韩元，增长25.7%，超过市场共识（1883亿韩元）的4倍。 美瑞证券估计，其中ESS销售额为3.1102万亿韩元。这一规模较上半年每季度1万亿至2万亿韩元的水平大幅增长。据分析，美国先进制造生产税收抵免（AMPC）已计入4169亿韩元。
诺研究员表示：“在第三季度初步业绩公布后，围绕11月3日美国中期选举前后，对电池板块的‘交易性做多（Trading Long）’建议依然有效”，并指出：“无论中期选举中哪个政党占据优势，美国‘去中国化（Ex-China）’ESS供应链溢价依然有效。” 他进一步预测：“此前困扰ESS业务的单位产量和电池包瓶颈问题也将逐步得到解决。”
另一方面，他对电池电动汽车（BEV）的反弹持保留态度。诺研究员表示：“我不认同市场对BEV反弹的预期”，并分析道：“随着欧盟成员国法国和德国试图推迟内燃机淘汰时间，以及美国决定废除燃油经济性法规，面向传统整车客户的BEV电池出货疲软态势仍将持续。” 他补充道：“美国BEV政策变化的时间点预计将因2028年11月的总统大选而推迟。”
关于年底的增长动力，他提到了韩国政府第三轮ESS中央合同市场运营商的遴选。卢研究员表示：“尽管大多数市场参与者正聚焦于年底前能否实现美国ESS剩余60GWh订单的可视性，但订单指引的关键不在于时机而在于方向”，并指出：“我们关注的年底增长动力是第三轮ESS中央合同市场运营商的遴选。” 第三轮规模增至1.13GW，与第一、二轮合计规模（1.13GW）持平。他分析道：“据媒体报道，LG能源解决方案为争取此次订单，已宣布将包括四大核心材料在内的整个价值链实现本土化”，并表示“一旦订单确定，这将为该公司及相关价值链带来积极的动能”。
美瑞证券将今年营业利润预测值从原有的8761亿韩元上调至1.2095万亿韩元，涨幅达38.1%；明年预测值则从2.777万亿韩元上调至4.3492万亿韩元，涨幅达56.6%。 诺研究员强调：“受地缘政治风险和能源大转型的影响，电力基础设施需求将保持稳定”，并表示：“尽管韩国二次电池产业预计将呈现‘L型’周期，但LG能源解决方案凭借面向T公司的智能汽车圆柱形电池出货量增长，以及向ESS制造领域转型，有望跑赢行业平均增长率。”
