[E-Dailykyoungeun kim 记者] NH投资证券2日表示，对于预计第三季度营业利润将超出市场预期40%以上的HMM(011200)，维持“持有（Hold）”的投资评级和22,000韩元的目标股价。该机构判断，近期运费上涨更多是供应中断导致的暂时性效应，而非需求增长所致，因此利润可持续性存在局限，要实现估值重估，需要加强股东回报政策。
NH投资证券分析师郑延胜在当天的报告中指出：“截至9月25日，上海集装箱运价指数（SCFI）报3686点，同比上涨155.2%，市场表现强于预期。”他同时表示：“不过，我们认为近期运价上涨更多是受实际供应减少的影响，而非全球货运量增长所致。 短期内，航运公司的运价议价能力虽有所增强，但其可持续性仍存在不确定性。”
随后指出：“由于市场反映出对当前良好业绩难以持续的预期，尽管受运费上涨推动，业绩预期已大幅上调，但股价反应仍较为有限”， “考虑到其股息支付率低于全球同行，且缺乏回购及注销自有股份的政策，我们以全球集装箱航运公司平均市净率（PBR）0.83倍为基准， 적용 10%的折让率，得出合理市净率为0.75倍。”
实际供应减少的原因包括：受美伊冲突影响，霍尔木兹海峡以外替代港口的拥堵、台风导致中国港口拥堵加剧，以及巴拿马运河通航量减少等。9月16日至22日，上海港的船舶等待时间为4.72天，超过了2月（1.85天）正常时期的两倍。
NH投资证券预计，HMM第三季度合并销售额将达到4.065万亿韩元，同比增长50.2%；营业利润将达到9395亿韩元，同比增长216.5%。营业利润率为23.1%，比基于营业利润的市场共识（6630亿韩元）高出42%。 尽管韩元兑美元汇率走低，但预计集装箱和油轮现货运费的强劲表现将推动利润增长。
不过，随着集装箱业务进入淡季，预计第四季度营业利润将降至5440亿韩元，盈利势头将在第三季度达到顶峰后逐渐减弱。
自8月起，马士基（26艘）、中远海运（12艘）、阳明海运（6艘）等全球航运公司也重新启动了超大型船舶的新造订单。由于这些船舶预计将于2029至2030年交付，分析认为运费的下行压力可能长期存在。
郑研究员表示：“需要采取季度分红、回购并注销自有股份等立竿见影的股东回报措施”，并指出：“若相关政策得到强化或启动出售程序，则存在估值重估的空间。”