[E-DailyKwon Oh Seok 记者]SamsungElectronics(005930)和SK hynix(000660)推出的单只股票杠杆ETF（交易所交易基金）于27日迎来上市4个月之际，其与标的股票（基础资产）之间的收益率差距日益拉大，导致散户投资者的亏损如滚雪球般不断扩大。 由于杠杆ETF并非追踪期间累计收益率，而是将每日收益率放大2倍，因此当股价横盘整理或反复波动时，投资者便无法避免资产价值不断缩水的“负复利效应”。 因此，自去年7月以来，在股价急剧下跌期间未能及时抛售而受困的散户投资者，平均持有17个交易日，正被迫陷入长期持有的泥潭。

此前，随着6月杠杆型产品价格波动加剧，金融监督院发布了消费者警示，指出：“单一股票杠杆型产品因其结构设计需追踪日收益率的倍数，受‘负复利效应’影响，持有期间的总收益率可能与标的资产期间收益率的两倍不一致”，并 并强调：“投资者应优先理解结构性风险，而非追求短期价差收益。”
所谓负复利效应，是指即使指数回归原点，股价仍会持续累积下跌，导致亏损不断扩大的现象。 例如，当标的资产先上涨30%再下跌30%时，1倍杠杆的产品会从100韩元升至130韩元，随后跌至91韩元，最终产生9%的亏损。但如果是2倍杠杆的ETF，100韩元会升至160韩元，随后跌至64韩元，从而产生总计36%的亏损。
随着股价在涨跌中反复横盘的行情持续，负复利效应势必被放大到极致。考虑到韩国股市的涨跌幅限制为±30%，理论上仅一天内就可能产生最高60%的亏损，资产规模也可能急剧缩水。
实际上，从单一股票杠杆ETF上市日——5月27日——到本月23日的83个交易日内，三星电子和SK海力士的普通股跌幅仅分别为4.52%和9.26%，但同期单一股票杠杆产品的跌幅却从30%到50%不等。 因此，许多散户投资者仅因看好国内半导体企业股价的上行趋势而入场，结果亏损扩大，却因不忍心止损而被迫持仓，此类情况正层出不穷。
据国会政务委员会所属的“共同民主党”金容万议员办公室从韩国交易所获取的资料显示，自金融监管当局于7月31日将单只股票杠杆型及反向型基金的基本保证金标准从原有的“1000万韩元”（含代用证券）上调至“3000万韩元现金”等监管措施实施以来，市场交易格局发生了急剧变化。
尤其值得注意的是日均周转率的急剧下降。据金议员办公室称，14只单只股票杠杆ETF的日均周转率，从监管实施前一个月43.6%的水平，降至实施后一个月5.9%，跌至个位数。 周转率是指在特定期间内，相对于全部上市股票数量，持有人更换了多少次的指标，是衡量市场交易活跃度的标尺。
若将该周转率换算为投资者的平均持有期，可以发现监管前后平均持有期大幅延长。换算后发现，监管前平均持有期约为2.3天，主要以超短期高频交易为主；而监管后，持有期延长至约16.9天，增幅超过7倍。 两只“2倍反向”ETF的日均周转率也从1110.4%骤降至125.0%。这表明，在短线交易势力撤离后，背负亏损的散户投资者因无法抛售股票，转而开始长期持有。
金融监管机构和专家们强烈警告，绝不能将单只股票杠杆ETF作为期待股价持续上涨的长期投资工具。 KB资产管理公司在《ETF投资指南》报告中建议：“仅应在趋势明确的短期区间内，以短期投机为目的进行交易”，并指出：“长期持有时，由于波动性导致的负复利效应会增加亏损风险，因此持有时间越长，就越需要频繁检查持仓情况。”