[E-DailyKim Kyung-eun 记者] 大信证券表示，受存储半导体供需缺口扩大推动，SamsungElectronics(005930)将延续上涨势头，因此维持“买入”评级和56万韩元的目标股价。分析指出，随着高带宽内存（HBM）竞争力的提升，当前正处于行业景气度与技术竞争力双重支撑的阶段。

大信证券分析师柳亨根22日表示：“正出现诸多体现需求强劲的积极变化，这证明上涨周期的持续力正在增强”，并指出：“是否会重现过去那种高强度的产能扩张，要等到明年下半年才能确认，因此现在应关注周期的进一步扩展。”

特别是随着内存半导体需求表现强于预期，预计供需缺口将进一步扩大。这是因为在明年的需求谈判以及新签和续签长期合同过程中，多家客户提出的采购规模均超出预期。在产能扩张受限的情况下，去年下半年出现的内存采购竞争很可能再次加剧。

柳研究员解释道：“在产能扩张受限的当前阶段，采购竞争的加剧可能推高短期价格的上限。”

长期合同的扩大也被视为降低存储芯片行业波动性、支撑上涨周期的因素之一。据推测，三星电子正通过每年将合同期限延长一年的“滚动续约”方式，确保总计5年的需求可见性。其战略是基于已锁定的需求，灵活调配生产能力，从而降低存储芯片周期的风险。

大信证券推测，目前关于2031年供应量的讨论已趋于具体。鉴于部分客户要求签订10年长期合同，预计三星已成功与部分客户延长了合同。

预计HBM不仅销量将提升，盈利能力也将同步改善。大信证券预测，三星电子明年将夺得HBM市场份额第一的位置。分析认为，在对特定客户的依赖度相对较低的情况下，激进的提价政策已见成效，产品定价竞争力正在提升。

在成本方面，作为下一代DRAM工艺的1c DRAM良率正在快速提升，目前前端工艺良率预计已达80%左右。柳研究员表示：“售价优势与成本改善正在同步发生”，并预测“在数量与质量的双重提升下，HBM业务的价值将进一步提升”。

股东回报政策可能发生变化也被视为提振股价上涨动力的因素。鉴于市场对今年8月公布的股东回报政策评价较为冷淡，预计市场关注点将集中在未来是否进行回购及注销自有股份上。大信证券认为，鉴于市场需求明确，三星电子正在更积极地考虑回购及注销自有股份。

在尚未决定是否回购及注销自有股票的前提下，若将剩余的股东回报资金全额用于特别分红，预计今年的每股股息（DPS）将达到13,014韩元。预计下一轮股东回报政策将于明年1月公布。

柳研究员表示：“如果说过去存储芯片领域的股东回报是单次性的，那么现在可以期待其具有连续性”，并指出：“基于长期合同的周期性风险降低，将成为实现这一目标的媒介。”他接着补充道：“对非单次性、而是连续性股东回报的期待，有望提升企业价值。”