[E-DailyJang Young-eun 记者，纽约=E-DailySeong Joowon 特派员] 美国联邦储备委员会（Fed·美联储）时隔3年2个月上调基准利率，并为进一步加息留有余地，这使得韩国银行的下一次利率决策也备受关注。 韩国银行虽在7月和8月连续加息，但目前正同时审视高油价带来的成本负担，以及半导体行业繁荣和消费复苏引发的通胀压力。在评估此前加息效果的同时，还需判断进一步加息的时机和速度，这使得货币政策的权衡变得更加复杂。

担忧能源价格上涨对服务价格的影响

美联储于16日（当地时间）将基准利率上调0.25个百分点，至年利率3.75%~4.00%。 随着韩国银行7月将基准利率从2.50%上调至2.75%，8月又上调至3.00%，此前曾有所收窄的美韩利差，以美国利率上限为基准，再次扩大至1个百分点。不过，仅凭利差扩大还不能断定韩元会走弱或资金会外流。汇率不仅受美国进一步加息预期的影响，还受进出口、外资以及国际金融市场走势的影响。 对于国内物价而言，实际汇率走势至关重要。因为在国际油价上涨的情况下，若韩元价值也随之贬值，进口同等数量的原油将需要更多的韩元。上月决定加息时，韩银强调需要采取先发制人的应对措施，理由是受出口强劲和内需复苏推动，经济增长势头持续强于预期，且通胀率预计将在相当长一段时间内高于目标水平。
韩国央行行长申贤松表示：“货币政策若能稳定外汇市场，便能相应地促进汇率稳定”，从而强调了货币政策对汇率稳定的作用。
货币政策委员会委员们还对能源价格上涨对其他商品和服务价格的影响表示担忧。在8月货币政策委员会会议时，7月消费者物价涨幅虽降至2.8%，但剔除食品和能源后的核心通胀率受个人服务及耐用品价格上涨等因素影响，升至2.6%。 油价上涨不仅影响加油站价格，还影响企业的生产成本和运输成本。企业将增加的成本在多大程度上反映在销售价格上，将决定物价上涨的范围和持续时间。这就是货币政策委员会委员们指出，即使能源价格的直接影响逐渐减弱，其间接影响仍可能持续存在的原因。
国内经济形势和收入走势也是韩国央行判断中的变量。受半导体行业繁荣推动，国内出口和投资增加，出口品与进口品价格关系即贸易条件有所改善，收入状况也在好转。韩国央行正密切关注收入增长转化为消费、进而推高物价的程度。

需综合考量物价、经济、债务及房价等因素

韩国央行8月将今年经济增长率预期从2.6%上调至3.3%，明年预期从2.1%上调至2.9%。今年和明年的核心通胀率预期也均上调至2.5%，高于此前的2.4%和2.3%。 鉴于出口和内需的复苏使经济增长快于预期，预计通胀率也将超过2%的目标。不过，出口表现强劲并不意味着所有行业和家庭的状况都已好转。有必要区分以半导体为中心的收入增长能在多大程度上带动其他产业和消费，以及哪些领域正因利率上升而承受压力。
美国同样在经济和就业前景改善的同时，上调了通胀预期。在经济和就业强劲的背景下，由于通胀未能充分回落，美联储再次加息。韩美两国均已具备以稳健经济为基础、将重心放在物价稳定上的条件。美联储主席凯文·沃什强调物价稳定，称“通胀水平过高且持续时间过长”。 8月，货币政策委员会委员们对未来6个月基准利率的预测中位数为3.25%，比当前水平高出0.25个百分点。申总行长表示：“未来的货币政策基调已蕴含在点阵图中。”
韩国央行在关注物价和经济形势的同时，还需审视家庭债务、房价等金融稳定状况。这是因为高利率的长期化也会给家庭和企业带来负担。如果国债收益率和进一步加息的预期推高市场利率，贷款利率和企业融资成本也会随之上升。银行债券收益率上升将增加银行的融资成本，并可能影响新发放的固定利率型和混合型住房抵押贷款利率。 浮动利率贷款根据KOPIX（反映银行融资成本的指数）等约定标准及调整周期，其利率调整时间点各不相同。对于企业而言，与现有固定利率借款相比，新借款和展期时的利率更为重要。由于韩国央行在判断是否进一步加息时，必须综合考量这些金融环境与通胀走势，因此围绕货币政策的压力正进一步加大。