[eDailyKIM YOON-JEONG 记者] 随着美国长期国债收益率持续攀升，在韩国股市上市的美国国债交易所交易基金（ETF）表现也日益疲软。与期待利率下降将带动债券价格上涨的投资者预期相反，近一个月来，主要美国长期国债ETF下跌了5%至6%，若将观察期扩大至6个月，甚至出现了亏损率超过15%的产品。 随着美国财政赤字和国债供应压力的加剧，加上美联储（Fed）加息的可能性再度浮出水面，长期国债投资者的忧虑日益加深。
美国联邦储备委员会（Fed·美联储）主席凯文·沃什于7月29日（当地时间）在华盛顿特区美联储总部举行新闻发布会。（图片来源：AFP）
◇30年期ETF半年亏损超15%……跌幅大于10年期
据韩国交易所2日数据显示，以当日收盘价计算，“RISE美国30年期国债覆盖看涨期权（合成）”近一个月下跌了6.28%。 “SOL美国30年期国债有担保看涨期权（合成）”也下跌了5.95%，“ACE美国30年期国债主动型”（-5.50%）、“PLUS美国30年期国债主动型”（-5.27%）、“RISE美国30年期国债主动型”（-5.22%）等也纷纷表现不佳。
10年期ETF同期也下跌了约5%。“ACE美国10年期国债主动型”下跌5.29%，“TIGER美国10年期国债期货”下跌5.14%，“KODEX美国10年期国债期货”下跌4.98%。
若将观察期延长至6个月，30年期国债的疲软表现则更为显著。“ACE美国30年期国债日元敞口主动型（H）”下跌15.51%，“RISE美国30年期国债主动型”（-14.87%）、“SOL美国30年期国债有保障的看涨期权（合成）”（-14.66%）、“RISE美国30年期国债有担保看涨期权（合成）’（-14.53%）跌幅也均超过14%。相比之下，10年期国债ETF的跌幅仅在7%至8%之间，相对较小。
前日创下52周新低的美国国债ETF，当日延续了跌势。“ACE美国30年期国债主动型”较前一交易日下跌0.45%，收于8770韩元；“RISE美国30年期国债主动型”也下跌0.41%，收于8445韩元。 “PLUS美国30年期国债主动型”下跌0.38%，收于4万7120韩元；“RISE美国30年期国债覆盖看涨期权（合成）”下跌0.58%，收于7765韩元。
美国长期国债收益率也持续处于高位。1日（当地时间），美国10年期国债收益率收于4.796%，盘中一度飙升至4.812%。 30年期国债收益率收于5.267%，盘中一度升至5.290%。此前，30年期国债收益率在上月18日盘中曾飙升至5.337%，创下自2007年以来19年来的最高纪录。
由于债券具有支付固定利息的特性，一旦市场利率上升，现有债券的吸引力就会下降，价格随之下跌。特别是期限越长的长期债券，其对利率波动的价格敏感度（久期）就越大，因此利率上升时，估值亏损的幅度也会随之增大。
◇财政赤字与国债供应压力引发加息担忧……“在确认就业数据前保持观望”
推高长期国债收益率的背景，在于美国的财政赤字和国债供应压力。美国财政部预计，今年第三季度市场化国债净借贷规模为7390亿美元，第四季度为6280亿美元。中东局势动荡导致的国际油价上涨和通胀压力，也加剧了利率的不确定性。
此外，杰克逊霍尔会议后，美联储加息的可能性再次凸显。随着美联储主席凯文·沃什展现出对物价稳定的强烈决心，隔夜指数掉期（OIS）所反映的美联储基准利率预期较杰克逊霍尔会议前一天上升了10个基点（1个基点=0.01个百分点）以上，再次突破4%。
韩国投资证券分析师安在均分析称：“尽管杰克逊霍尔会议传递了鹰派信号，但如果预期通胀率未见回落，仍有可能演变为实际加息。” 鉴于短期预期利率已升至接近4%的水平，预计美国10年期国债收益率的进一步上涨幅度将小于短期国债。安研究员建议：“与立即买入长期国债相比，在周后半段就业数据公布前采取观望态度是更有利的策略。”
◇30年期ETF半年亏损超15%……跌幅大于10年期
据韩国交易所2日数据显示，以当日收盘价计算，“RISE美国30年期国债覆盖看涨期权（合成）”近一个月下跌了6.28%。 “SOL美国30年期国债有担保看涨期权（合成）”也下跌了5.95%，“ACE美国30年期国债主动型”（-5.50%）、“PLUS美国30年期国债主动型”（-5.27%）、“RISE美国30年期国债主动型”（-5.22%）等也纷纷表现不佳。
10年期ETF同期也下跌了约5%。“ACE美国10年期国债主动型”下跌5.29%，“TIGER美国10年期国债期货”下跌5.14%，“KODEX美国10年期国债期货”下跌4.98%。
若将观察期延长至6个月，30年期国债的疲软表现则更为显著。“ACE美国30年期国债日元敞口主动型（H）”下跌15.51%，“RISE美国30年期国债主动型”（-14.87%）、“SOL美国30年期国债有保障的看涨期权（合成）”（-14.66%）、“RISE美国30年期国债有担保看涨期权（合成）’（-14.53%）跌幅也均超过14%。相比之下，10年期国债ETF的跌幅仅在7%至8%之间，相对较小。
前日创下52周新低的美国国债ETF，当日延续了跌势。“ACE美国30年期国债主动型”较前一交易日下跌0.45%，收于8770韩元；“RISE美国30年期国债主动型”也下跌0.41%，收于8445韩元。 “PLUS美国30年期国债主动型”下跌0.38%，收于4万7120韩元；“RISE美国30年期国债覆盖看涨期权（合成）”下跌0.58%，收于7765韩元。
美国长期国债收益率也持续处于高位。1日（当地时间），美国10年期国债收益率收于4.796%，盘中一度飙升至4.812%。 30年期国债收益率收于5.267%，盘中一度升至5.290%。此前，30年期国债收益率在上月18日盘中曾飙升至5.337%，创下自2007年以来19年来的最高纪录。
由于债券具有支付固定利息的特性，一旦市场利率上升，现有债券的吸引力就会下降，价格随之下跌。特别是期限越长的长期债券，其对利率波动的价格敏感度（久期）就越大，因此利率上升时，估值亏损的幅度也会随之增大。
◇财政赤字与国债供应压力引发加息担忧……“在确认就业数据前保持观望”
推高长期国债收益率的背景，在于美国的财政赤字和国债供应压力。美国财政部预计，今年第三季度市场化国债净借贷规模为7390亿美元，第四季度为6280亿美元。中东局势动荡导致的国际油价上涨和通胀压力，也加剧了利率的不确定性。
此外，杰克逊霍尔会议后，美联储加息的可能性再次凸显。随着美联储主席凯文·沃什展现出对物价稳定的强烈决心，隔夜指数掉期（OIS）所反映的美联储基准利率预期较杰克逊霍尔会议前一天上升了10个基点（1个基点=0.01个百分点）以上，再次突破4%。
韩国投资证券分析师安在均分析称：“尽管杰克逊霍尔会议传递了鹰派信号，但如果预期通胀率未见回落，仍有可能演变为实际加息。” 鉴于短期预期利率已升至接近4%的水平，预计美国10年期国债收益率的进一步上涨幅度将小于短期国债。安研究员建议：“与立即买入长期国债相比，在周后半段就业数据公布前采取观望态度是更有利的策略。”
