[E-DailyYU JIN-HEE 记者] “英杰尼亚治疗公司（Injenia Therapeutics）的主要负责人近日会见了Intervest、Aureum资产管理等主要财务投资者（FI），并获得了对方关于长期持有该公司股份的承诺。鉴于受国内市场形势等因素影响，英杰尼亚的企业价值尚未得到充分认可，此举似乎是旨在通过长期持股来确保高投资回报的战略。”
（图片来源：英杰尼亚治疗公司）
一位熟悉英杰尼亚内部情况的证券界高层人士近日在接受《每日经济》采访时透露了这一消息。实际上，据24日投资银行（IB）业界消息，英杰尼亚管理层近期与Intervest、Aureum资产管理公司等持股比例超过5%的核心机构投资者高层进行了系列会晤。
在会谈中，主要投资者一致表示，即使在上市1个月的强制持有期结束后，也不会急于将持仓抛售至市场，而是将长期持有。 此前，因杰尼亚以证券存托凭证（KDR）形式上市的过程中，据统计，上市一个月后，全部可流通股量将增至计划上市证券总数的58.3%（2887万1128 DR），这引发了对大规模潜在抛售压力（悬而未决的卖压）的担忧。
增量的核心在于持股比例达5%以上的主要机构。以公开发行前为基准，Intervest（13.61%）持有473万4862DR， 奥鲁姆资产管理公司的新技术投资组合1号（13.19%）持有445万4811DR，以及2号（8.83%）持有165万9747DR，仅这三家机构的持仓总量就高达1084万9420DR。 这一规模相当于上市1个月后解禁股数的66.9%。
随着这些机构明确长期持有的立场，此前曾引发上市1个月后抛售担忧的FI（金融投资者）——其持有约67%的新增股源——也表示将长期持有，短期内市场悬置压力预计将得到大幅缓解。
不过，在上市首周，市场预期与短期获利了结卖盘交织，导致英杰尼亚的股价波动剧烈。上市首日（18日），股价较发行价（12,000韩元）暴涨49.92%，收于17,990韩元；19日受获利了结卖盘影响，股价一度跌至14,100韩元。 随后在20日触及涨停板，飙升至18330韩元。21日收盘于15770韩元，进入盘整阶段。
在此背景下，投资机构选择长期持有的原因在于，他们认为当前股价相对于公司的内在价值明显被低估。他们判断，与其追求短期收益，不如充分享受即将接踵而至的超大型研发（R&D）成果和全球技术出口成果，这才是实现投资回报率最大化的途径。
英杰尼亚的业绩已呈现出强劲的改善势头。公司今年第二季度实现营收500万美元（约69.4亿韩元）、营业利润36万美元（约5亿韩元）、净利润47万美元（约6.5亿韩元），成功实现扭亏为盈。
这主要得益于全球大型制药企业美国默克（MSD）主导的视网膜疾病治疗药物“IGT-427”（默克代号：MK-8748）针对湿性年龄相关性黄斑变性（wAMD）的两项全球III期临床试验启动，带来的分阶段技术费（里程碑付款）流入。
上半年累计亏损规模也缩减了半数以上。今年上半年营业亏损为498万美元（约69.1亿韩元），较上年同期（1056万美元）骤减52.9%。 随着针对糖尿病黄斑水肿（DME）的两项全球III期临床试验分别于8月和9月相继启动，预计下半年将有更多里程碑款项流入，利润改善势头将进一步增强。
英杰尼亚治疗公司（Ingenia Therapeutics）首席执行官韩相烈于上月14日在首尔汝矣岛举行的首次公开募股（IPO）记者会上发表讲话。（照片来源：英杰尼亚治疗公司）
业界普遍认为，英杰尼亚核心资产价值的提升只是时间问题。默克甚至将IGT-427列为2028年免疫抗癌药“基特鲁达”专利到期后的“十大核心资产”之一。 基于自主平台技术“LCIDEC”的IGT-427，凭借修复受损微血管的创新机制，已证明其疗效优于现有重磅治疗药物“艾力雅”和“巴比斯莫”。 若在2028年临床试验结束后，于2029年获得美国食品药品监督管理局（FDA）的上市许可，并于2030年成功实现商业化，英杰尼亚将获得巨额的全球销售挂钩的累进版税。
下一代管线项目价值数万亿韩元的技术出口（L/O）也迫在眉睫。慢性肾脏病（CKD）治疗药物“IGT-303”目前正在韩国、澳大利亚和新西兰开展全球IIa期临床试验，并正与多家全球制药公司进行技术出口谈判。 该药物应用了可激活肾小球TIE2受体的“TIE-body”抗体技术，在灵长类动物的临床前试验中，已证实其可将蛋白尿减少58%。
今年全球慢性肾脏病市场规模达336.2亿美元（约合46.66万亿韩元），远超眼科疾病市场。 与在临床前阶段就获得1万亿韩元估值的IGT-427不同，IGT-303是基于人体临床数据开展谈判的，因此预计最早将于明年上半年达成一笔规模达万亿韩元的巨额交易。
此外，公司还计划投入600亿韩元的公开发行资金及现有流动资金，推动青光眼治疗药（IGT-302）、实体瘤治疗药（IGT-532）、肺动脉高压治疗药（IGT-627）等后续管线产品的连环技术出口。 制药及生物科技业界预测，若英杰尼亚的技术出口成果和商业化路线图能逐步取得成效，该公司有望继Alteogen Inc.(196170)和LigaChem Biosciences(141080)之后，稳居KOSDAQ市场领军大型生物科技股之列。
英杰尼亚相关人士强调：“我们正在全球市场上证明自主研发的微血管正常化平台技术的价值”，并表示“将通过压倒性的临床数据和大型全球许可协议，最大限度地提升股东价值，实现企业价值的飞跃式增长”。
不过，对于与机构投资者（FI）接连会面的消息，该公司表示“无法证实相关内容”，对此三缄其口。
管理层亲自奔走争取FI长期持股承诺……杜绝1个月后抛售的担忧
一位熟悉英杰尼亚内部情况的证券界高层人士近日在接受《每日经济》采访时透露了这一消息。实际上，据24日投资银行（IB）业界消息，英杰尼亚管理层近期与Intervest、Aureum资产管理公司等持股比例超过5%的核心机构投资者高层进行了系列会晤。
在会谈中，主要投资者一致表示，即使在上市1个月的强制持有期结束后，也不会急于将持仓抛售至市场，而是将长期持有。 此前，因杰尼亚以证券存托凭证（KDR）形式上市的过程中，据统计，上市一个月后，全部可流通股量将增至计划上市证券总数的58.3%（2887万1128 DR），这引发了对大规模潜在抛售压力（悬而未决的卖压）的担忧。
增量的核心在于持股比例达5%以上的主要机构。以公开发行前为基准，Intervest（13.61%）持有473万4862DR， 奥鲁姆资产管理公司的新技术投资组合1号（13.19%）持有445万4811DR，以及2号（8.83%）持有165万9747DR，仅这三家机构的持仓总量就高达1084万9420DR。 这一规模相当于上市1个月后解禁股数的66.9%。
随着这些机构明确长期持有的立场，此前曾引发上市1个月后抛售担忧的FI（金融投资者）——其持有约67%的新增股源——也表示将长期持有，短期内市场悬置压力预计将得到大幅缓解。
不过，在上市首周，市场预期与短期获利了结卖盘交织，导致英杰尼亚的股价波动剧烈。上市首日（18日），股价较发行价（12,000韩元）暴涨49.92%，收于17,990韩元；19日受获利了结卖盘影响，股价一度跌至14,100韩元。 随后在20日触及涨停板，飙升至18330韩元。21日收盘于15770韩元，进入盘整阶段。
在此背景下，投资机构选择长期持有的原因在于，他们认为当前股价相对于公司的内在价值明显被低估。他们判断，与其追求短期收益，不如充分享受即将接踵而至的超大型研发（R&D）成果和全球技术出口成果，这才是实现投资回报率最大化的途径。
英杰尼亚的业绩已呈现出强劲的改善势头。公司今年第二季度实现营收500万美元（约69.4亿韩元）、营业利润36万美元（约5亿韩元）、净利润47万美元（约6.5亿韩元），成功实现扭亏为盈。
这主要得益于全球大型制药企业美国默克（MSD）主导的视网膜疾病治疗药物“IGT-427”（默克代号：MK-8748）针对湿性年龄相关性黄斑变性（wAMD）的两项全球III期临床试验启动，带来的分阶段技术费（里程碑付款）流入。
上半年累计亏损规模也缩减了半数以上。今年上半年营业亏损为498万美元（约69.1亿韩元），较上年同期（1056万美元）骤减52.9%。 随着针对糖尿病黄斑水肿（DME）的两项全球III期临床试验分别于8月和9月相继启动，预计下半年将有更多里程碑款项流入，利润改善势头将进一步增强。
“IGT-303”数万亿韩元技术出口倒计时，阿尔泰奥根·里加凯姆生物接棒
业界普遍认为，英杰尼亚核心资产价值的提升只是时间问题。默克甚至将IGT-427列为2028年免疫抗癌药“基特鲁达”专利到期后的“十大核心资产”之一。 基于自主平台技术“LCIDEC”的IGT-427，凭借修复受损微血管的创新机制，已证明其疗效优于现有重磅治疗药物“艾力雅”和“巴比斯莫”。 若在2028年临床试验结束后，于2029年获得美国食品药品监督管理局（FDA）的上市许可，并于2030年成功实现商业化，英杰尼亚将获得巨额的全球销售挂钩的累进版税。
下一代管线项目价值数万亿韩元的技术出口（L/O）也迫在眉睫。慢性肾脏病（CKD）治疗药物“IGT-303”目前正在韩国、澳大利亚和新西兰开展全球IIa期临床试验，并正与多家全球制药公司进行技术出口谈判。 该药物应用了可激活肾小球TIE2受体的“TIE-body”抗体技术，在灵长类动物的临床前试验中，已证实其可将蛋白尿减少58%。
今年全球慢性肾脏病市场规模达336.2亿美元（约合46.66万亿韩元），远超眼科疾病市场。 与在临床前阶段就获得1万亿韩元估值的IGT-427不同，IGT-303是基于人体临床数据开展谈判的，因此预计最早将于明年上半年达成一笔规模达万亿韩元的巨额交易。
此外，公司还计划投入600亿韩元的公开发行资金及现有流动资金，推动青光眼治疗药（IGT-302）、实体瘤治疗药（IGT-532）、肺动脉高压治疗药（IGT-627）等后续管线产品的连环技术出口。 制药及生物科技业界预测，若英杰尼亚的技术出口成果和商业化路线图能逐步取得成效，该公司有望继Alteogen Inc.(196170)和LigaChem Biosciences(141080)之后，稳居KOSDAQ市场领军大型生物科技股之列。
英杰尼亚相关人士强调：“我们正在全球市场上证明自主研发的微血管正常化平台技术的价值”，并表示“将通过压倒性的临床数据和大型全球许可协议，最大限度地提升股东价值，实现企业价值的飞跃式增长”。
不过，对于与机构投资者（FI）接连会面的消息，该公司表示“无法证实相关内容”，对此三缄其口。
