[E-DailyKwon Oh Seok 记者] 25日，元大证券宣布，维持对HD KOREA SHIPBUILDING & OFFSHORE ENGINEERING(009540)的“买入”评级，但将目标股价从原来的55.5万韩元下调至53.2万韩元。
元安达证券分析师金容民解释道：“目标股价的计算依据是，对上市子公司的市值基准股权价值应用50%的控股公司折价率；对于非上市公司HD现代三湖，则采用股息折现模型，赋予其18.5万亿韩元的公允价值，并追加了单独财务报表标准的净现金。”
他补充道：“从相对于经营公司的净资产价值（NAV）角度来看，其估值偏低始终是投资亮点；但反过来说，也有可能将通常适用的50%控股公司折价率上调至60%或70%的水平。”并指出：“要突破这一局限，最终需要从股东回报的角度进行改善。”
他表示，应关注由HD现代、HD韩国造船海洋及经营公司构成的现金流通道所产生的时差。 他表示：“在营业公司利润正全面扩大的当下，HD韩国造船海洋回购并注销自家股票的动机正日益增强”，并指出：“从整个治理结构的资本效率角度考量，这是永久性增加HD现代对公司产生的所有现金流索赔权的一种方式。”
今年上半年，按单独财务报表计算的净现金为3万亿韩元，现代重工业和现代三湖也分别持有5万亿和2.7万亿韩元的净现金。金研究员表示：“除了营业公司提供超出现有股东回报目标、具有特别分红性质的现金外，现代重工业69.2%的股权也是可进一步变现的潜在资金来源”， 并补充道：“与其期待股价短期内急剧上涨，不如从盈亏比的角度出发，关注因控股公司折现率导致的有限下行空间，以及未来可能出现的现金流和股东回报扩大所带来的上涨潜力。”
元安达证券分析师金容民解释道：“目标股价的计算依据是，对上市子公司的市值基准股权价值应用50%的控股公司折价率；对于非上市公司HD现代三湖，则采用股息折现模型，赋予其18.5万亿韩元的公允价值，并追加了单独财务报表标准的净现金。”
他补充道：“从相对于经营公司的净资产价值（NAV）角度来看，其估值偏低始终是投资亮点；但反过来说，也有可能将通常适用的50%控股公司折价率上调至60%或70%的水平。”并指出：“要突破这一局限，最终需要从股东回报的角度进行改善。”
他表示，应关注由HD现代、HD韩国造船海洋及经营公司构成的现金流通道所产生的时差。 他表示：“在营业公司利润正全面扩大的当下，HD韩国造船海洋回购并注销自家股票的动机正日益增强”，并指出：“从整个治理结构的资本效率角度考量，这是永久性增加HD现代对公司产生的所有现金流索赔权的一种方式。”
今年上半年，按单独财务报表计算的净现金为3万亿韩元，现代重工业和现代三湖也分别持有5万亿和2.7万亿韩元的净现金。金研究员表示：“除了营业公司提供超出现有股东回报目标、具有特别分红性质的现金外，现代重工业69.2%的股权也是可进一步变现的潜在资金来源”， 并补充道：“与其期待股价短期内急剧上涨，不如从盈亏比的角度出发，关注因控股公司折现率导致的有限下行空间，以及未来可能出现的现金流和股东回报扩大所带来的上涨潜力。”
