[E-DailyKim Hyung-il 记者] 思尚证券预测，LG H&H(051900)今年第三季度的营业利润虽将同比增长一倍以上，但仍将低于市场预期。 分析认为，中国化妆品业务表现疲软以及饮料部门盈利能力恶化等因素将构成压力。不过，鉴于近期股价下跌使上涨空间扩大，该券商将投资评级从“持有（HOLD）”上调至“买入（BUY）”，并将目标股价从33万韩元上调至35万韩元。

27日，Sangsangin证券分析师宋智妍预计，LG生活健康第三季度合并销售额将达1.6284万亿韩元，同比增长3.1%。预计营业利润将增至931亿韩元，增幅达101.5%。但预计将低于市场普遍预期的1034亿韩元。

预计化妆品部门销售额为7185亿韩元，同比增长8.5%；营业利润为216亿韩元，将实现扭亏为盈。免税销售额预计将维持在约900亿韩元的水平，与上一季度持平。另一方面，受直播业务缩减及淡季影响，中国市场的销售额降幅预计将扩大，且亏损态势将持续。

在北美业务方面，分析认为，由于雅芳（Avon）自9月起被排除在合并业绩之外，预计将导致月销售额减少约200亿韩元。护发品牌Dr. Groot虽然需求持续稳健，但受去年同期进驻好市多（Costco）带来的高基数影响，预计增长率将放缓。

日用消费品（HDB）部门预计销售额为4029亿韩元，同比下降0.2%；营业利润预计为299亿韩元，同比减少6.5%。分析认为，Homeplus门店关闭导致的销售额下降，将被中秋节礼品套装及与YouTube博主合作推广活动的效果所抵消。

饮料部门预计销售额为5070亿韩元，同比下降1.1%；营业利润为416亿韩元，减少33.5%。受国内饮料消费疲软、原材料价格上涨及促销费用负担加剧等因素影响，盈利能力预计将恶化。

SangSangIn证券认为，短期业绩改善空间有限。虽然第二季度北美业务表现良好，主要得益于Costco上架产品（SKU）的扩大以及丝芙兰首批货量的部分反映等有利因素，但预计第三季度受营销费用负担影响，化妆品业务的营业利润将较上一季度有所下降。 预计第四季度受饮料业务季节性淡季影响，公司整体利润改善幅度也不会太大。

尽管如此，上调投资评级的原因在于股价下跌导致目标股价与当前股价之间的偏差率扩大。 Sangsangin证券为反映全球同业企业的估值上升，将用于计算目标股价的市盈率（PER）从原有的16.6倍上调至17.5倍。不过，鉴于自有品牌在海外市场的增长主要集中在Dr. Groot品牌，因此在其他品牌海外业绩得到验证之前，仍维持了相对于全球同业企业30%的折价率。

Sangsangin证券预计，LG生活健康今年的全年销售额为6.347万亿韩元，营业利润为3630亿韩元。预计明年的销售额和营业利润将分别达到6.721万亿韩元和4250亿韩元。该机构认为，即使今年的业绩复苏有限，但以近期股价水平来看，其投资吸引力已有所增强。