[E-Daily MarketinSoyoung Park Song Seung-Hyeon 记者] 在全球市场中，代币化的对象正迅速从美国国债和货币市场基金（MMF）扩展至股票和交易所交易基金（ETF）等传统金融资产。 这是因为代币证券已超越创造新资产的阶段，演变为改变现有证券发行与流通方式的手段。在即将于明年2月实施代币证券制度的韩国市场，相比发行技术本身，如何确保发行后的流动性、投资者信任以及全球流通网络，已成为决定市场成败的核心课题。
“STO Summit 2026”于2日在首尔汝矣岛韩国交易所会议厅举行。韩国存管结算院院长李允洙在“Opening Insight”环节中阐述了构建代币市场基础设施的方向与计划。[照片=E-Daily 记者卢振焕]
韩国存管结算院院长李允洙在2日于首尔汝矣岛韩国交易所会议厅举行的“STO Summit 2026”上指出，政策方向将逐步将代币证券的适用范围从碎片化投资证券等非标准证券，扩大至股票、债券、基金等标准证券。 据解释，这意味着代币证券市场不仅限于分拆投资市场，还将扩展至传统证券市场及整个资本市场基础设施的数字化转型。
李社长表示：“代币证券与其说是新型证券，不如说是现有证券的一种新发行形式”，并强调比起技术本身，如何利用分布式账本技术推动资本市场发展更为重要。他特别指出，在电子证券基础设施已高度发达的韩国，展现出区别于现有系统的独特价值，是该市场站稳脚跟的关键。
全球市场的趋势也印证了这一变化。据李社长介绍，美国存管结算公司（DTCC）已将此前保管的股票和债券等传统证券进行代币化，并进入实际交易处理阶段。香港已将数字绿色国债代币化，日本也正摆脱以房地产为中心的局限，将代币化对象扩展至股票和债券等传统证券。
韩国存管结算院也为此一直在进行代币证券支持平台的对接测试，以确保能在明年2月《电子证券法》和《资本市场法》修正案（其中包含代币证券制度）实施时提供相应服务。李社长表示：“我们将确保不限制市场参与者选择特定的分布式账本技术，也不会在与存管结算院对接的过程中产生不必要的技术壁垒。”
他接着表示：“已公布的政策方向和具体要求在实施后未必一成不变”，并称“随着技术发展以及经过充分验证确认其稳定性后，完全有空间更积极地推进相关工作”。他还补充道：“没有创新，市场就难以发展；但如果初期信任崩塌，该市场就无法持续”，并强调“明年2月的实施只是起点”。
已获得政府颁发的代币证券场外交易中介预许可并正在准备正式许可的KDX公司本部长孙承泰解释道，代币化的目的并非仅仅在于创造一种新型产品。他表示：“代币只是一种手段”，并指出：“有必要将现有金融市场无法触及的资产流动化，并提高投资者的可及性。” 他特别强调，在流通市场中赢得信任至关重要，必须将传统金融市场中积累的信任延续到代币证券市场中。
2日，在首尔汝矣岛韩国交易所会议厅举行的STO Summit 2026上，由韩世大学教授柳顺德（从左起）担任主持人，索拉纳基金会韩国负责人李成山、未来资产资产管理公司常务朴九彬、KDX本部长孙承泰， 温度金融亚太区高级总监拉尼亚·拉哈尔扎，正围绕“争夺韩国代币证券（STO）市场主导权的正式角逐”这一主题展开讨论。[照片=E-Daily 诺振焕记者]
问题在于，随着传统证券的代币化进程启动，人们对市场结构的担忧已超过对技术的考量。
未来资产资产管理公司常务朴九彬介绍了在全球市场将ETF直接上链的经验，并强调：“发行虽易，但确保流动性却很难。” 未来资产正通过Global X在链上流通27只ETF，并实际应用了由专门设立的特殊目的实体（SPV）收购并托管现有ETF，再以此作为抵押发行代币的“包装”模式，以及在现有基金中增加代币化份额的“数字孪生”模式等。
朴专务强调，要使代币真正实现交易并作为抵押品和结算手段，托管机构、登记管理机构、做市商、流通平台、链上金融协议等构成市场的各类参与者必须协同行动。
全球链上行业对韩国代币市场前景持积极态度。On-Chain Finance亚太区高级总监拉尼亚·拉哈尔扎（Rania Raharja）解释称，韩国是美国以外地区首个正式推进股票和金融资产代币化的战略市场。她介绍称，继与未来资产合作将全球ETF代币化后，目前正与KakaoPay证券推进韩国股票代币化的合作。
Solana基金会韩国总负责人李成山表示：“韩国拥有坚实的制造业基础和较高的技术竞争力，因此极有可能发展成为代币证券市场的全球枢纽。”他进一步解释道：“在值得海外投资者关注的优质韩国资产走向全球市场的过程中，区块链和代币化技术将发挥重要作用。”
在小组讨论中，也有观点指出，韩国若要在全球代币证券市场中确立竞争力，就不能仅局限于“仅在韩国境内交易的代币证券”。鉴于代币化的优势在于跨越国界连接资产与投资者，因此国内流通市场也必须确保与全球市场的互操作性。
李成山总监表示：“从长远来看，KDX或NXT终究也需要在考虑互操作性和流动性供应的同时，构建能够接触海外资产并交易海外资产的环境”，并强调：“韩国代币证券的发展方向也应朝此方向迈进。”
作为代币证券基础设施核心的韩国存管结算院，警惕技术壁垒
韩国存管结算院院长李允洙在2日于首尔汝矣岛韩国交易所会议厅举行的“STO Summit 2026”上指出，政策方向将逐步将代币证券的适用范围从碎片化投资证券等非标准证券，扩大至股票、债券、基金等标准证券。 据解释，这意味着代币证券市场不仅限于分拆投资市场，还将扩展至传统证券市场及整个资本市场基础设施的数字化转型。
李社长表示：“代币证券与其说是新型证券，不如说是现有证券的一种新发行形式”，并强调比起技术本身，如何利用分布式账本技术推动资本市场发展更为重要。他特别指出，在电子证券基础设施已高度发达的韩国，展现出区别于现有系统的独特价值，是该市场站稳脚跟的关键。
全球市场的趋势也印证了这一变化。据李社长介绍，美国存管结算公司（DTCC）已将此前保管的股票和债券等传统证券进行代币化，并进入实际交易处理阶段。香港已将数字绿色国债代币化，日本也正摆脱以房地产为中心的局限，将代币化对象扩展至股票和债券等传统证券。
韩国存管结算院也为此一直在进行代币证券支持平台的对接测试，以确保能在明年2月《电子证券法》和《资本市场法》修正案（其中包含代币证券制度）实施时提供相应服务。李社长表示：“我们将确保不限制市场参与者选择特定的分布式账本技术，也不会在与存管结算院对接的过程中产生不必要的技术壁垒。”
他接着表示：“已公布的政策方向和具体要求在实施后未必一成不变”，并称“随着技术发展以及经过充分验证确认其稳定性后，完全有空间更积极地推进相关工作”。他还补充道：“没有创新，市场就难以发展；但如果初期信任崩塌，该市场就无法持续”，并强调“明年2月的实施只是起点”。
已获得政府颁发的代币证券场外交易中介预许可并正在准备正式许可的KDX公司本部长孙承泰解释道，代币化的目的并非仅仅在于创造一种新型产品。他表示：“代币只是一种手段”，并指出：“有必要将现有金融市场无法触及的资产流动化，并提高投资者的可及性。” 他特别强调，在流通市场中赢得信任至关重要，必须将传统金融市场中积累的信任延续到代币证券市场中。
市场建设比技术更重要……需要全球互联互通
问题在于，随着传统证券的代币化进程启动，人们对市场结构的担忧已超过对技术的考量。
未来资产资产管理公司常务朴九彬介绍了在全球市场将ETF直接上链的经验，并强调：“发行虽易，但确保流动性却很难。” 未来资产正通过Global X在链上流通27只ETF，并实际应用了由专门设立的特殊目的实体（SPV）收购并托管现有ETF，再以此作为抵押发行代币的“包装”模式，以及在现有基金中增加代币化份额的“数字孪生”模式等。
朴专务强调，要使代币真正实现交易并作为抵押品和结算手段，托管机构、登记管理机构、做市商、流通平台、链上金融协议等构成市场的各类参与者必须协同行动。
全球链上行业对韩国代币市场前景持积极态度。On-Chain Finance亚太区高级总监拉尼亚·拉哈尔扎（Rania Raharja）解释称，韩国是美国以外地区首个正式推进股票和金融资产代币化的战略市场。她介绍称，继与未来资产合作将全球ETF代币化后，目前正与KakaoPay证券推进韩国股票代币化的合作。
Solana基金会韩国总负责人李成山表示：“韩国拥有坚实的制造业基础和较高的技术竞争力，因此极有可能发展成为代币证券市场的全球枢纽。”他进一步解释道：“在值得海外投资者关注的优质韩国资产走向全球市场的过程中，区块链和代币化技术将发挥重要作用。”
在小组讨论中，也有观点指出，韩国若要在全球代币证券市场中确立竞争力，就不能仅局限于“仅在韩国境内交易的代币证券”。鉴于代币化的优势在于跨越国界连接资产与投资者，因此国内流通市场也必须确保与全球市场的互操作性。
李成山总监表示：“从长远来看，KDX或NXT终究也需要在考虑互操作性和流动性供应的同时，构建能够接触海外资产并交易海外资产的环境”，并强调：“韩国代币证券的发展方向也应朝此方向迈进。”
