InBody Co., Ltd.(041830)[E-DailyKim Hyung-il 记者] 韩国投资证券分析称，随着GLP-1类减肥药的普及，对体成分分析仪的新需求正在扩大。特别是考虑到面向美国医院的销售额增长以及设备渗透率较低的情况，预计美国市场的销售额增长势头将持续。
InBody企业标识。（图片来源：InBody）
23日，韩国投资证券分析师洪艺琳针对InBody分析称：“近期，GLP-1类减肥药的普及正带动体成分分析仪的新需求。”她解释道，在通过减肥药减重的过程中，不仅体脂会减少，肌肉量也可能随之减少，因此监测治疗前后体脂和肌肉变化的需求正在增加。
InBody是一家将体重细分为肌肉、体脂、体水分等进行测量的体成分分析仪制造商。今年上半年，其销售额中专业级产品占比71%，家用产品占比13%，海外销售额占比达87%。按地区划分，美国占36%，欧洲占14%。
随着GLP-1类减肥药的普及，需求增长在美国医院销售额中得以体现。美国医院销售额继去年增长28%后，预计今年上半年增幅将超过60%。其在美国总销售额中的占比也从37%上升至44%。
同期，美国成年人以减重为目的使用GLP-1的比例从8%上升至11%。据分析，在美国22.4万家医疗机构中，安装InBody设备的仅占2%左右，因此随着肥胖治疗药物使用者的增加，医疗机构引进新设备的空间仍有扩大余地。
洪研究员预计，鉴于美国市场设备渗透率较低且医院需求扩大，美国销售额今年将增长38.5%，明年将增长23.9%。
业绩方面也预计将有所改善。预计今年合并销售额将达到2881亿韩元，同比增长23.1%；营业利润将达到586亿韩元，增长59.4%。预计营业利润率为20.3%。今年预期市盈率（PER）为14.8倍，明年为13.3倍。
InBody在最近5年内，其12个月前瞻市盈率（PER）一直维持在6至9倍区间。这是因为尽管营收持续增长，但由于海外直销网络扩张成本的增加，营业利润率从26%降至16%，导致利润增长停滞。不过，2026年第二季度，其营业利润率时隔9个季度后重回20%。
洪分析师分析称：“随着肥胖治疗药物的普及，需求来源日益多元化，加之前期投资成本已收回，利润率正在回升，因此InBody已进入估值重估阶段。”
23日，韩国投资证券分析师洪艺琳针对InBody分析称：“近期，GLP-1类减肥药的普及正带动体成分分析仪的新需求。”她解释道，在通过减肥药减重的过程中，不仅体脂会减少，肌肉量也可能随之减少，因此监测治疗前后体脂和肌肉变化的需求正在增加。
InBody是一家将体重细分为肌肉、体脂、体水分等进行测量的体成分分析仪制造商。今年上半年，其销售额中专业级产品占比71%，家用产品占比13%，海外销售额占比达87%。按地区划分，美国占36%，欧洲占14%。
随着GLP-1类减肥药的普及，需求增长在美国医院销售额中得以体现。美国医院销售额继去年增长28%后，预计今年上半年增幅将超过60%。其在美国总销售额中的占比也从37%上升至44%。
同期，美国成年人以减重为目的使用GLP-1的比例从8%上升至11%。据分析，在美国22.4万家医疗机构中，安装InBody设备的仅占2%左右，因此随着肥胖治疗药物使用者的增加，医疗机构引进新设备的空间仍有扩大余地。
洪研究员预计，鉴于美国市场设备渗透率较低且医院需求扩大，美国销售额今年将增长38.5%，明年将增长23.9%。
业绩方面也预计将有所改善。预计今年合并销售额将达到2881亿韩元，同比增长23.1%；营业利润将达到586亿韩元，增长59.4%。预计营业利润率为20.3%。今年预期市盈率（PER）为14.8倍，明年为13.3倍。
InBody在最近5年内，其12个月前瞻市盈率（PER）一直维持在6至9倍区间。这是因为尽管营收持续增长，但由于海外直销网络扩张成本的增加，营业利润率从26%降至16%，导致利润增长停滞。不过，2026年第二季度，其营业利润率时隔9个季度后重回20%。
洪分析师分析称：“随着肥胖治疗药物的普及，需求来源日益多元化，加之前期投资成本已收回，利润率正在回升，因此InBody已进入估值重估阶段。”
