[E-DailyKim Kyung-eun 记者] 尽管有担忧称人工智能（AI）技术的发展速度可能低于预期，但分析显示，实际的AI基础设施投资和内存订单反倒在增加。在主要内存厂商仅能满足客户需求约60%的情况下，库存更是跌至历史最低水平，预计明年的供应短缺将进一步加剧。

KB证券研究本部部长金东元16日在报告中表示：“将单个AI模型发布日程可能延迟直接与AI基础设施投资周期的放缓挂钩，目前为时尚早。”

近期，半导体市场对AI技术开发速度可能低于最初预期的担忧，已超过对业绩的关注。但据分析，科技巨头的实际投资计划却正朝着相反的方向发展。

据KB证券称，截至本月，预计美国超大规模科技企业2027年的AI基础设施投资额将达到1.3万亿美元（约合1755万亿韩元），同比增长63%。这一数字较此前1.1万亿美元的市场预期上调了约2000亿美元。

在内存订单方面，也未出现需求放缓的迹象。这是因为截至本月，主要客户对高带宽内存（HBM）和高性能DRAM的订单量并未减少。SamsungElectronics(005930)、SK hynix(000660) 和美光等三大内存厂商的客户需求满足率仅停留在60%左右。这意味着它们无法满足客户所需量的约40%。

库存也在迅速减少。主要内存厂商的库存已降至不足10天的水平，创下历史新低。有分析指出，鉴于预计明年供应能力将更加紧张，主要客户正加紧行动，为应对2027年的供应短缺提前锁定货源。

报告还指出，本轮半导体周期与以往有所不同。过去，每当出现需求放缓的担忧时，半导体股价往往会率先出现调整。与此不同，目前70%的总产能已被具有约束力的长期供货合同锁定，因此供需的可预测性比以往更高。

市场普遍认为估值压力也有所减轻。KB证券给出的2027年预计市盈率（PER）显示，三星电子为3.7倍，SK海力士为3.5倍。

金本部长强调：“虽然当前半导体股价已提前反映了AI投资放缓的预期，但实际订单却持续保持强劲势头”，并指出：“尽管对AI开发速度的担忧加剧，但AI基础设施投资和内存订单反而呈现增长趋势。”他接着表示：“在股价与基本面脱节加剧的当下，正是为未来反弹做准备的时机”，并推荐三星电子和SK海力士为首选个股。