[E-DailyKim Hyung-il 记者] 韩国KOSPI指数在收复7000点关口仅一天后，又回落至6900点关口，预计本周韩国股市波动性将加大。这是因为国际油价和美国国债收益率维持在较高水平，且美国联邦公开市场委员会（FOMC）定于17日举行例行会议。有分析指出，若要进一步上涨，必须证明市场对外部变量的抗风险能力。
韩亚银行交易室。（照片=韩联社）
据MP Doctor 13日报道，上周KOSPI指数较前一周上涨222.70点（3.33%），收于6909.91点。 虽然9日收盘报7051.64点，突破了7000点大关，但11日下跌1.76%，回吐了部分涨幅。虽然周线来看录得大幅上涨，但由于最后一个交易日急剧下跌，未能延续在7000点关口站稳的势头。
预计本周股市的焦点将集中在能否稳守7000点关口，以及以半导体为主的上涨势头能否向其他行业扩散。鉴于指数突破7000点关口后随即回落，短期内可能在进一步上涨前出现消化抛压的过程。
3日至9日期间，外国投资者和机构投资者分别净买入3.271万亿韩元、6.8177万亿韩元，而散户则净卖出16.8363万亿韩元。 外资分别净买入SK hynix(000660)和SamsungElectronics(005930)股票1.7467万亿韩元、9994亿韩元；机构投资者也分别买入三星电子和SK海力士股票2.7881万亿韩元、6130亿韩元。
不过，11日市场氛围发生了变化。据新韩投资证券称，随着美国10年期国债收益率触及5%以及国际油价达到100美元这一心理关口，市场警惕性增强，抛售压力随之显现。此外，美国8月生产者物价指数（PPI）同比上涨5.4%，超出预期，这也加剧了利率的不确定性。
油价与利率的同步上涨仍是本周股市的主要压力因素。若油价上涨再次刺激通胀，可能加剧市场对美国货币政策路径的不确定性；而长期利率若持续攀升，股票的折现率压力也可能随之增加。
在联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，市场关注的焦点与其说是基准利率的决定本身，不如说是点阵图、美联储官员的发言以及由此引发的美国长期利率走势。NH投资证券分析认为，相比基准利率的决定，点阵图和美联储官员发言所引发的美国30年期国债利率走势更为重要。该机构认为，需要做好点阵图被上调的准备。
Hana证券也分析称，利率期货市场已反映出2026年9月至2027年12月期间可能加息四次的预期，因此若9月加息，市场可能形成部分压力已被提前反映的看法。该机构解释称，若美联储逐步加息，基准利率上调后，市场利率也可能形成短期峰值并随后回落。
反之，即使9月维持利率不变，也难以排除市场利率持续走高的可能性。韩亚证券分析称，若以投资为中心的增长态势持续，市场利率的下行空间可能受限；在此情况下，有必要从短期视角审视基本面，并有针对性地筛选行业。
即便在这样的利率环境下，以人工智能（AI）和半导体为核心的增长预期仍成为韩国股市的支柱。NH投资证券分析称，自OpenAI发布GPT-6 Astra以来，市场对AI应用范围将进一步扩大的预期带动了半导体需求增长，从而推动KOSPI指数收复7000点大关。该机构判断，AI产业发展与韩国市场受益这一既有框架依然稳固。
值得注意的是，涨势正向半导体以外的行业蔓延。上周，建筑行业上涨12.8%，机械行业上涨11.9%，均超过了半导体11.1%的涨幅。在外国投资者和机构合计净买入的前列行业中，建筑、贸易与资本 goods、能源也榜上有名。
因此，本周的关键在于半导体板块的领涨势头能否延续，同时买盘是否会向建筑、机械等板块扩散。若以半导体为核心的上涨势头得以维持，则意味着市场对AI投资周期的信心仍在延续；但若资金再次集中流向大型半导体股，则通过板块扩散带来的进一步上涨动能可能会受到限制。
若利率维持在较高水平，预计各行业将根据业绩和盈利能力出现分化。韩亚证券分析指出，在高利率环境下，应关注那些通过总资产营业利润率（ROA）上升和财务杠杆下降从而改善净资产收益率（ROE）的行业。该机构列举了预计第三季度ROE将有所改善的行业，包括半导体、资本 goods、能源、公用事业和原材料。
韩元走强也是一个变量。Hana证券分析称，在最近3个月韩元兑美元汇率下跌13%的情况下，若参照以往韩元走强时期的情况，可能会对国内企业的营业利润率构成压力。不过，该机构认为，国防、造船、银行、电力设备、公用事业等行业的营业利润率受韩元走强的影响相对有限。
NH投资证券将本周KOSPI指数的预期区间定为6400至7400点。该机构指出，油价下跌和AI“Astra”效应是上涨因素，而美伊战争升级及市场利率进一步上升则是下跌因素。虽然短期内受外部风险影响导致市场波动加剧在所难免，但其判断认为，AI产业增长以及韩国股市受益于此等基本面并未受到损害。
NH投资证券分析师李相俊分析称，KOSPI收复7000点大关，意味着尽管存在利率波动，但以AI产业发展和韩国市场受益为特征的既有格局依然稳固。不过，他解释道，鉴于短期内受外部风险影响导致波动性扩大在所难免，需要确认以半导体为主导的上涨势头能否持续，以及买盘是否会向其他行业扩散。
据MP Doctor 13日报道，上周KOSPI指数较前一周上涨222.70点（3.33%），收于6909.91点。 虽然9日收盘报7051.64点，突破了7000点大关，但11日下跌1.76%，回吐了部分涨幅。虽然周线来看录得大幅上涨，但由于最后一个交易日急剧下跌，未能延续在7000点关口站稳的势头。
预计本周股市的焦点将集中在能否稳守7000点关口，以及以半导体为主的上涨势头能否向其他行业扩散。鉴于指数突破7000点关口后随即回落，短期内可能在进一步上涨前出现消化抛压的过程。
3日至9日期间，外国投资者和机构投资者分别净买入3.271万亿韩元、6.8177万亿韩元，而散户则净卖出16.8363万亿韩元。 外资分别净买入SK hynix(000660)和SamsungElectronics(005930)股票1.7467万亿韩元、9994亿韩元；机构投资者也分别买入三星电子和SK海力士股票2.7881万亿韩元、6130亿韩元。
不过，11日市场氛围发生了变化。据新韩投资证券称，随着美国10年期国债收益率触及5%以及国际油价达到100美元这一心理关口，市场警惕性增强，抛售压力随之显现。此外，美国8月生产者物价指数（PPI）同比上涨5.4%，超出预期，这也加剧了利率的不确定性。
油价与利率的同步上涨仍是本周股市的主要压力因素。若油价上涨再次刺激通胀，可能加剧市场对美国货币政策路径的不确定性；而长期利率若持续攀升，股票的折现率压力也可能随之增加。
在联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，市场关注的焦点与其说是基准利率的决定本身，不如说是点阵图、美联储官员的发言以及由此引发的美国长期利率走势。NH投资证券分析认为，相比基准利率的决定，点阵图和美联储官员发言所引发的美国30年期国债利率走势更为重要。该机构认为，需要做好点阵图被上调的准备。
Hana证券也分析称，利率期货市场已反映出2026年9月至2027年12月期间可能加息四次的预期，因此若9月加息，市场可能形成部分压力已被提前反映的看法。该机构解释称，若美联储逐步加息，基准利率上调后，市场利率也可能形成短期峰值并随后回落。
反之，即使9月维持利率不变，也难以排除市场利率持续走高的可能性。韩亚证券分析称，若以投资为中心的增长态势持续，市场利率的下行空间可能受限；在此情况下，有必要从短期视角审视基本面，并有针对性地筛选行业。
即便在这样的利率环境下，以人工智能（AI）和半导体为核心的增长预期仍成为韩国股市的支柱。NH投资证券分析称，自OpenAI发布GPT-6 Astra以来，市场对AI应用范围将进一步扩大的预期带动了半导体需求增长，从而推动KOSPI指数收复7000点大关。该机构判断，AI产业发展与韩国市场受益这一既有框架依然稳固。
值得注意的是，涨势正向半导体以外的行业蔓延。上周，建筑行业上涨12.8%，机械行业上涨11.9%，均超过了半导体11.1%的涨幅。在外国投资者和机构合计净买入的前列行业中，建筑、贸易与资本 goods、能源也榜上有名。
因此，本周的关键在于半导体板块的领涨势头能否延续，同时买盘是否会向建筑、机械等板块扩散。若以半导体为核心的上涨势头得以维持，则意味着市场对AI投资周期的信心仍在延续；但若资金再次集中流向大型半导体股，则通过板块扩散带来的进一步上涨动能可能会受到限制。
若利率维持在较高水平，预计各行业将根据业绩和盈利能力出现分化。韩亚证券分析指出，在高利率环境下，应关注那些通过总资产营业利润率（ROA）上升和财务杠杆下降从而改善净资产收益率（ROE）的行业。该机构列举了预计第三季度ROE将有所改善的行业，包括半导体、资本 goods、能源、公用事业和原材料。
韩元走强也是一个变量。Hana证券分析称，在最近3个月韩元兑美元汇率下跌13%的情况下，若参照以往韩元走强时期的情况，可能会对国内企业的营业利润率构成压力。不过，该机构认为，国防、造船、银行、电力设备、公用事业等行业的营业利润率受韩元走强的影响相对有限。
NH投资证券将本周KOSPI指数的预期区间定为6400至7400点。该机构指出，油价下跌和AI“Astra”效应是上涨因素，而美伊战争升级及市场利率进一步上升则是下跌因素。虽然短期内受外部风险影响导致市场波动加剧在所难免，但其判断认为，AI产业增长以及韩国股市受益于此等基本面并未受到损害。
NH投资证券分析师李相俊分析称，KOSPI收复7000点大关，意味着尽管存在利率波动，但以AI产业发展和韩国市场受益为特征的既有格局依然稳固。不过，他解释道，鉴于短期内受外部风险影响导致波动性扩大在所难免，需要确认以半导体为主导的上涨势头能否持续，以及买盘是否会向其他行业扩散。
